警惕！信托业风险加剧

受宏观经济下行的影响，随着基金的持续低迷，信用风险的频发。尚未打破刚性兑付的信托业而言，风险颇受关注。截止二季度，信托行业风险项目共有605个，相比一季度增加78个，比去年同期增加10.34亿元，增长33.458%。

近日，中国信托业协会发布了今年二季度信托公司主要业务数据。数据显示，截止6月30日，信托全行业管理的信托资产规模为17.29万亿元，较2015年二季度的15.87万亿元相比增长8.95%。据悉，这是自2010年以来信托资产规模年度同比增速首次步入“个位数”增长时代。

不过西南财经大学信托与理财研究所认为，受宏观经济下行和资产管理同业竞争的影响，虽然信托资产增速在2016年二季度达到历史低点，但在面临违约风险加剧以及转型升级压力上升等困难背景下，信托资产规模能够实现稳步上升实属不易。

对此应当一分为二地看待。一方面，目前信托行业整体风险水平较低，处在可控制范围之内。对比信托行业管理的17.29万亿元信托资产规模，其不良率仅为0.8%，而同期商业银行不良贷款率为1.75%。要知道，信托项目的资产质量普遍低于银行的信贷资产质量，但如今不良率不到商业银行的一半，这在一定程度上体现了信托公司较强的资产管理的能力。除此之外，近年来，信托行业通过多种手段增强抵御风险能力。例如，信托业保障基金已经开始运转，截至2015年末，信托业保障基金管理规模达到265.17亿元，累计向信托公司提供流动性支持业务57笔，融资余额281.73亿元，其行业“压舱石”、“稳定器”的作用初步显现。再比如，近年来信托行业“增资潮”一直在持续，平均注册资本金超过25亿元，有效夯实了信托公司抵御风险能力。

另一方面，今年以来，信托行业风险规模呈现快速增长趋势，过快的增幅必须引起监管机构和信托行业的高度关注和警觉。根据中国信托业协会的统计，今年一季度信托风险规模环比增长14%，二季度环比增长24%，信托行业风险规模连续两季度保持两位数增幅。对此，多位业内人士认为，今年以来监管机构对信托风险项目统计口径趋严是一方面原因，但更主要的原因在于，传统的信托项目多以债权运用为主，并采用“点对点”的项目融资型交易结构，在经济低迷导致企业偿债能力下降的情况下，这种产品形式使得风险更容易暴露。尤其是在过去几年，不少信托资金投向地产、钢铁、能源等产能过剩行业，如今随着相应信托产品陆续到期，其风险亦随之暴露。事实上，今年被曝光的多起信托产品兑付危机事件，就主要集中在产能过剩领域。

从经营业绩来看，信托业2016年二季度仍然延续了一季度收入和利润出现“双降”的态势。数据显示，2016年二季度信托全行业实现经营收入281.43亿元，与2015年同比下降10.40%。二季度信托全行业实现利润总额199.43亿元，与去年同期相比下降10.39%。在投资收益方面，2016年二季度信托全行业实现投资收益61.88亿元，同比降幅高达50.20%，是所有经营指标中降幅最大的一个板块。

另外，记者发现二季度信托业风险项目规模出现持续大幅攀升。数据显示，截止二季度末，信托行业风险项目共有605个，比今年一季度末增加78个，规模达到1381.23亿元，。风险规模较一季度增长24%，较年初增长42%，比去年同期的10.34亿元增长33.58%。西南财经大学信托与理财研究所认为，尽管信托业风险项目规模在持续攀升，但相对于全行业17.29亿元的资产规模来说不良率仅有0.08%，大幅低于商业银行1.75%的不良贷款率，表明信托行业整体风险可控，不会发生系统性风险。

西南财经大学信托与理财研究所认为，当前信托行业发展的两大关键要素依然在于风险管控水平和资产管理能力。2016年二季度，信托公司通过引入战略投资者、利润转增、公积金转增等方式持续增资，这不仅有助于全行业增强风险抵御能力，也为未来的业务转型奠定了坚实资本基础。

更让人担忧的是，“资产荒”可能会在一定程度上加剧信托风险快速扩张。去年下半年以来，货币宽松使得国内资产收益率普遍下降，特别是对于信托公司而言，其资产端价格降幅高于资金端价格，因此展业难度增大。在此背景下，一些信托公司开始通过降低风控标准来寻找收益较高的资产。以基础设施建设领域投资为例，此前信托公司开展这类业务是以东部沿海地区为主，但如今这一区域基建融资成本明显下行，不少在全国展业的信托公司开始将业务重心向中西部转移，信托业务风险有所提高。业内人士提醒，按照信托产品一般一到两年的投资期限，这些风险可能会在明年上半年开始逐步暴露，加剧信托行业风险。