信托展业难度增加 信托收入两极分化加剧

近两年，由于市场行情不景气的缘故，加上利率的下行，资管业务方面竞争的加剧和资产荒的蔓延等等原因，都使得信托行业营业水平整体降低，而由于传统领域展业空间的不断收窄，使得不少信托公司不得不不断地进行战略调整，让信托公司的差异加大，信托收入两极分化程度加剧。

根据59家信托公司在银行间市场披露的未经审计资产负债表和利润表数据统计显示，2016年在内外部环境严峻考验下，信托行业呈现出营收水平整体下滑，行业资本门槛水涨船高，行业两极分化局面愈演愈烈。

从具体统计数据可发现，信托行业2016年各项经营数据增速均出现了不同程度的回落。

行业平均增速数据显示，2016年行业净利润同比微降1.01%，营业收入同比下滑8.29%。受2016年证券市场低迷表现影响，固有收入大幅回落25.1%。信托收入虽然小幅上涨3.95%，但投资收益增速大幅回落导致净利润增速同步快速回落。行业平均的净利润、营业收入和固有收入均为多年来首次出现负增长。

此外，信托公司传统信托主业增速下滑更是加剧了信托行业的挑战性。而利率持续下行，资管行业竞争加剧，资产荒持续，投资环境低迷以及违约风险的加大，都使得信托公司在传统业务领域的发展限制重重。数据统计，2016年信托业务收入小幅上涨3.95%，而2015年信托业务收入增速为10.87%。这表明，信托业务增速明显放缓，而且还呈现逐年放缓的态势。

在全行业整体经营情况愈发清晰的当下，代表各家信托公司赚钱能力的关键指标——净资产收益率(ROE)的排位也基本“尘埃落定”。

数据显示，安信信托(600816,股吧)、万向信托及中航信托分别以30.30%、28.24%、25.03%的ROE名列前三。其中，万向信托2015年ROE不足2%，去年飙升至第二位;中航信托则从2015年的十名以外跻身第三。

此外，去年信托行业ROE均值也延续了此前的逐年下滑趋势。业内人士认为，ROE的走势与信托行业周期有较高的一致性，当前ROE远未降至触底反弹的阶段。

近年信托行业ROE一直处于逐年下行的通道中。记者注意到，2014年信托行业ROE均值为19.3%，2015年这一数据降为16.3%。尽管2016年68家信托公司数据尚未完全披露，但根据64家信托公司未经审计的财务数据计算，去年行业ROE均值已进一步降至14.85%。

华融信托研究员袁吉伟表示，ROE均值下滑反映出行业周期对于信托公司盈利能力的负面影响，但这一趋势不是信托公司独有的，与商业银行等机构具有一致性，且二者ROE绝对水平也十分相近。

“近两年ROE持续下降，一方面源于信托业务发展受阻，收入增速下降;另一方面也源于信托公司继续大规模增资。”袁吉伟说。

在主营业务整体持续低迷，行业竞争加剧，净资本水涨船高，净资产前三季度处于劣势的挑战背景下，数据却显示上海信托的信托业务收入占比逆势上行，高达84%。

信托行业业内人士指出，传统领域展业空间的收窄使得信托公司不同程度地进行战略调整。其中一部分信托公司主动收缩了资产管理规模，而另一部分信托公司则在加强业务风险把控、增强主动管理能力的同时，在多个领域稳步开展信托业务，因而行业内信托业务开展情况的差异有所加大，信托收入的两极分化程度不断加剧。