山东信托IPO终获准 多家信托公司曲线上市

经过二十多年的努力，信托公司终于要上市了。近日，山东信托公司获得证监会的批准允许赴港上市，虽然山东信托本次境外上市仍需港交所的批准，最终能否顺利上市还具有不确定性，但是对于意图上市的信托公司来说，这无疑是一个好消息。

2月9日，鲁信创投公告称，山东信托收到证监会《关于核准山东信托发行境外上市外资股的批复》(证监许可[2017]177号)，核准山东信托新发行不超过6.76亿外资股。

这意味着山东信托离上市又近一步。若进展顺利，下一步将接受香港联交所及证监会审核，之后进入路演、承销，最后实现上市交易。

需要说明，业内多家信托公司均有意谋求上市，此前信托业协会曾对8家信托进行“公司上市”调研。“上市有利无弊，凡是有条件的信托公司都应该谋求上市。”国民信托董事长杨小阳直言。

不过由于信托的私募、轻资本等属性与上市企业的公众性质存在矛盾，自1994年安信信托(600816,股吧)、陕国投上市后，信托公司IPO尚未突破。此背景下，近期，包括江苏信托、昆仑信托在内的5家信托公司均被注入上市公司，截至目前上述重组事项均获证监会通过。

如果说，获得银监部门同意仅为上市的“万里长征第一步”，那2月9日证监会的批复则让山东信托离上市更近。据了解，企业赴港上市流程主要分为三步，首先是上市准备及其它监管审核，其次是中国证监会及香港联交所审核，最后是推介发行与上市。

5家“曲线上市”全通过

其实除山东信托外，业内多家公司均有意谋求上市。

2016年上半年信托业协会对部分信托公司进行书面调研，其中被列入“公司上市”调研名单的公司包括：中信信托、重庆信托、山东信托、渤海信托等8家公司，调研内容主要为是否有上市计划，推进过程中的困难，有何政策建议等。

此外，中诚信托董事长牛成立表示，目前公司三年规划基本成型，目标是通过三年努力为今后上市创造基础。

不过，当前山东信托上市尚未落地的情况下，信托23年来作为IPO主体尚未突破，难度可想而知。此背景下，一家中型信托公司总裁对记者表示，“目前信托公司上市的政策环境、审批流程等方面不太明确，因此我们还想观察一段时间，如果业内有其他信托公司做出上市样本，我们跟着学成本更低。”

需要说明的是，信托IPO未有突破的情况下，多家信托公司均实现大部分股权注入上市公司。2016年12月份，江苏信托81.49%股权注入*ST舜船获证监会无条件通过后，当月昆仑信托、五矿信托、浙金信托超5成股权注入上市公司先后获得“无条件通过”。

2017年1月11日，湖南信托96%股权注入华菱钢铁(000932,股吧)获“有条件通过”，至此5家信托公司“曲线上市”均获通过。

不过袁吉伟认为，信托公司涉及上市概念从不缺乏，诸如爱建信托、中融信托、建信信托等母公司早已上市。“从实际情况看，山东信托IPO上市更具看点。”

业内人士认为，山东信托成功上市的意义不仅仅在于其自身，更在于行业而言，将打破23年国内未有信托IPO的僵局，同时也将是信托首次港股IPO。

虽然信托私募属性与上市公司公众性质存在一定冲突，但未来信托上市或可期待。此前银监会信托部主任邓智毅撰文称，支持符合条件的信托公司上市与并购重组。