证卷行权比例的特点有哪些

行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。

举例说明：

例如首创权证的行权比例是1:1，代表在行权日1份权证可换1股正股。目前上市交易的权证的行权比例大部分是1:1，可能有部分投入者就误以为所有权证的行权比例都是1:1，其实不然，例如万华权证的行权比例为1:1.41，中集ZYP1(0.010,0.00,0.00%)的行权比例为1:1.128。打算持有权证至到期日行权的投入者就要留意：如果行权比例不是1:1，通过行权，持有的股票数量或卖出的股票数量就不等于之前持有的(经调整的)权证份数，而且可能有取整的问题。下面以万华权证为例具体说明。

万华H_B1经送股分红除权除息调整后，最新的行权价格为6.38元/股，最新的行权比例为1:1.41。这样，对万华H_B1行权时会产生不足1股的零碎股份。根据登记企业处理系统的规则，行权交易逐步处理，每笔行权不足1股的小数点之后的零碎股全部舍去。

如果投入者在同一交易日多次申报行权，将按每笔申报实行处理，多次申报多次处理，每次申报行权所产生的小数点之后的股数不能合并计算。假如投入者有2658份万华认购证，按照行权比例可以买3747.78股，由于小数点之后的零碎股需舍去，则行权只能得到3747股烟台万华(33.41,-0.70,-2.05%)股票。

如果投入者于行权日分两笔申报行权，第一笔申报651份万华认购权证，第二笔申报2007份万华认购权证，则第一笔申报行权得到651_1.41= 917股烟台万华股票，第二笔申报行权得到2007_1.41=2829股烟台万华股票。分两笔申报行权得到3746(=917+2829)股烟台万华股票，少于一笔申报行权得到的股票数量3747股。类似地，假如投入者持有2486份万华H_P1，按照上述规则，一次申报行权可以卖出2486_1.41=3505股烟台万华股票。

行权比例的注意事项

对于打算行权的投入者还要注意权证是否有行权价值。

此外，需要特别注意行权比例不是1:1的权证：打算持有权证至到期日行权的投入者就要留意，如果行权比例不是1:1，通过行权，持有的股票数量或卖出的股票数量就不等于之前持有的(经调整的)权证份数，而且可能有取整的问题。

很多投入者在初入市投入权证时，往往只知道权证内在价值等于标的正股价减去行权价，关注溢价、杠杆等指标，而忽视了行权比例。殊不知，在权证条款里，行权比例也是一个不起眼的，但却可能欺骗你的判断的关键指标。