炒股必学：新突发利空是买入时机

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有股票市场的那一天,就有消息在市场中传播,其中有小道消息亦有正道消息,小道消息固然需加以提防,正道的消息也宜保持警惕。有些正道消息“闻”起来像香喷喷的馅饼,若贸然吞下去则馅饼变陷阱。究其因,主力炒作某一只股票,从消息的发布、建仓、洗盘、拉高以及出货方案等均有严密的计划,在实施这些计划时多有上市公司以及舆论界的配合,例如：由于洪水泛滥,我公司饲养的鸭子被水冲散到下游,公司通过有关单位进行多方调查,直接经济损失千万元,特此通知,郑重请大家“注意投资风险”。这一通告好似一颗空头炸弹,散户割肉逃命。庄家默默地把筹码吃回去之后,公司再一个公告：洪水已经消退,我公司的鸭子由下游陆续游回,并且母鸭子们还带回了公鸭子,公司的业绩将有很大提高,特此公告。于是,股价重新“恢复性上扬”。通过公司发布一系列的利好或利空来完成他们的操作计划。由于正道消息来源使散户更加难以辨别真伪,因此,我们有必要对历史产生的一系列消息与价格的波动进行总结和分析,掌握一些价格变动规律来趋利避害。

一、 从市场性质去研判消息：利空消息在多头市场中就会形成一个良好的介入机会,由于多头市场人气鼎沸,强劲的购买欲一时很难平息,因而利空只造成短线客的出逃观望,不会造成大的下跌。例如,１９９６年１２月《人民日报》连发四道利空,由于沪深两市处于一个多头初期（周均线刚开始多头排列,在上升的每一个波峰均有成交量的放大）股指还是走完了一个创新高的行情。再如近期的Ｂ股市场,出现少有的牛气。２００１年３月７日,证监会主席周小川讲５至１０年内Ａ、Ｂ股不会合并的消息,Ｂ股全面开板,并且有当日被套２０％的投资者,然而,近日深Ｂ指连创新高,上海Ｂ股市场的投资者也解套获利,同理在一个熊市的初期,任何利好都会构成出货机会。 在一个熊市的末端,成交量一缩再缩,技术上周、月ＫＤＪ在２０以下钝化,此时的利空也是一个买入机会。因为在一个连续下跌的过程中投资者心理承受着巨大的压力,在这种情况下,庄家就会利用散民的恐慌心理,借用消息打压指数。例如,１９９９年５月７日,美国轰炸我驻南大使馆,股指向下跳空开盘,众多的投资者参与了杀跌的行列,经过此后一跌,反而引发了著名的“５·１９”行情,因此趋势对消息的影响是至关重要的,趋势会改变消息对市场的作用力。

二、从个股价格的波动去看消息的真伪：散民的操作多以媒体为依托,但总有一种“迟来的爱”的感觉。例如近期黑龙股份（６００１８７）按每１０股派现金１元,并以资本公积金每１０股转增５股。业绩优良的白马股又有高额送配,公司推出如此诱人的“馅饼”,自然有馋嘴的鱼儿上钩,但该股继续小幅上涨了数日,于３月９日出现破位下行,跟进者均有“最后的晚餐”的感觉。如果我们看看黑龙股份的Ｋ线图,就不难看出这种利好的背后情景,该股自１９９８年１１月３０上市就有庄家介入,这一点我们可从日Ｋ线的成交量看出,直到１９９９年１２月３０日开始拉升,股价不到一年翻一番有余,随后该公司实施１０配３方案,水涨船高,配股也以１０元配售,完成任务后,来个金蝉脱壳。类似的实例举不胜举,什么重组、预亏等五花八门的消息使投资者无所适从。但这一切庄家的操作思想均会留在盘面的价格中,一旦被大幅拉升过的个股如遇到利好不涨反跌或小幅盘上,均为出货信号；而在一个利空消息出台时,股价不跌反涨,应视为庄家的吸货行为。

三、利用价格与消息实施操作：在操作中,投资者首先要学会辨别大势的性质和个股的庄家成本。在这个基础上,还要学会反向操作技术。例如,黑龙股份利好出台时,股价并没有像人们想象的那样,出现上扬的行情,反而与大势背离,在这种情况下,基本可以确认是诱多消息,在这种情况下,一旦股价跌破发布消息前日价格时应离场。如果出利空,股价不跌反涨或虽有下跌,但在一段时间内股价又重新站在利空前日价格时,应果断跟进。

看准行情,坏消息也可以成为福音

股市中,人们都希望听到好消息,而腻烦坏消息,但是坏消息并不等于利空消息。它对一部分人来说是给他们带来灾难的“罪魁”,而对另一部分人来说,则是给他们带来发财机会的“福音”。因此,股市里有一句谚语说道：“没有坏消息,就等不来好机会。”

2007年8月1日,国资委下达通知,严控155家国有企业违规炒股炒楼。当天A股暴跌,有500亿元资金出逃。但是很多人却看中了这个机会,在这一天大幅建仓。结果到第二天尾市,大盘指数止跌上扬,个股出现大面积反弹,涨停股层出不穷。

牛市中,股民由于种种原因未看准行情的发展方向,或者因手脚太慢错过了入市时机,被轧空的情况是比较常见的,这时候如果等来了坏消息,股价大幅回档,便成了他们的入市良机。因此说,坏消息会催生出好机会。

所有的散户投资者中,短线客更喜欢坏消息,他们知道“不怕急跌,只怕阴跌”。急跌必有反弹,而跌得深,反弹的力度便大,于是利用这难得的好机会,眼疾手快搏个短差。

当然,坏消息并不是没有任何破坏性,比如,突如其来的坏消息对机构而言,确有不利的一面：散户船小好掉头,抢在前面出货,会将庄家套牢。但聪明的机构操盘懂得如何处置,他们的操作手法是“趁坏消息出尽入货”：在坏消息刚出时,他们会抢先一步,借势反手做空,进行一次计划外的洗盘,因为机构和散户争相抛售,股价往往打压得很厉害,坏消息的“恶劣性”尽现,胆小的股民被大阴线吓坏了,笼罩在一种悲观失望的情绪中,纷纷下单卖股；这便正中庄家下怀,他们趁机大举吃货。

因此,坏消息对于主力机构来说,也是好机会,他们尝到了甜头后,甚至把制造坏消息作为一种手段,用此来制造利空的效果,以达到顺利收集筹码的目的。

基于此,散户投资者遇坏消息时过分看空有害无益,须小心庄家算计你手中的筹码,提防跌入空头陷阱。

提示：

1．坏消息会形成股价的大幅回档,而这对于等待入场的投资者来说,便成了入市良机。

2．不怕急跌,只怕阴跌。

3．主力应对坏消息时,操作手法是“趁坏消息出尽入货”。

利好不涨,后市必看淡

股市中,市场对消息的反应比消息本身还重要。比如,2004年年末,尽管有各种利好消息出台,但是市场反应很麻木,股价也一度委靡不振。这是因为人们已经被熊的威力吓破了胆。这之后的股市也一直冷冷清清。

这就应了这句股市谚语：利好不涨,后市必看淡。

为什么会出现利好不涨的情况呢？

第一种可能是由于此项利好出台时大势环境特别恶劣,投资者信心极度缺乏,这样,市场必然反应冷淡。利好对股指的影响力度比不上利空因素的影响,在没有人市时,人们“风险意识比赚钱意识要强”,投

资者不看好后市,就很少有人积极买人,因此股指在利好出现时也不会上涨。

第二种可能是出现这种情况也可能是利好消息后面尚有未浮出台面的重大潜在利空,投资者因害怕潜在利空,不但不买,反而往外抛售造成股价不涨反跌。

第三种的可能情况是此项利好因素的可靠性不高,甚至投资者已看出其系庄家所捏造或刻意渲染,因此特别警惕,很少有人见利好买人；另外,也有可能是利好出现时,庄家趁机出货,造成股价不涨甚至下跌的现象。

利多出现,股指不涨,不管属于以上哪一种情况,都表明该股上升阻力较大,因此后市必然看淡,散户投资者应考虑及时卖出股票,跟随大势的变化。

与“利好不涨,后市必看淡”相对应的是“利空不跌,后市必看俏”。

利空不跌,第一种可能是此项利空的影响力不大,它对股指的冲击尚不及利多支持的强大,卖出股票的人并不多,未能动摇股价。

第二种可能是利空出现时整个投资大环境比较乐观,利空对大市构不成太大威胁,投资者仍看好后市,多头信心较强；还有可能是此项利空因素的可靠性不高,甚至投资者已洞悉其系庄家所捏造或刻意夸大,因此,投资者不为所动。比如,2007年,央行不断加息的利空消息并没有使股价产生很大的波动,越到后来,投资者就越不把加息看作利空消息,甚至反过来把它当做利好消息。

第三种可能是利空消息后面尚有未浮出台面的重大潜在利多,投资者并不恐惧,没人往外抛售,股价也就无法下跌。另外,也可能是利空出现时,脱不了身的庄家出于自身利益进行护盘,避免了股价的下挫。

利空出现,股指不跌,不管属于以上哪一种情况,都表明该股仍有上升理由,因此后市必然看俏,散户投资者仍要继续持股做多。

总之,利好与利空的判断并不一定按常规进行,很多时候,股市都是反其道行之,因此,散户投资者在操作的过程中,要注意看当时的具体情况,再作判断。

提示：

1．利好不涨,后市必看淡。

2．利空不跌,后市必看俏。

利率周期和股市牛熊周期

不过对于投资者而言，通胀下滑同样对股市是一则不好的信息，因为在这一时期人们会减少消费，企业会解雇员工并缩小生产规模，这对宏观经济和上市公司的业绩都会造成不利的影响，特别是在物价持续下滑的过程中，这种趋势很难发生改变，进而造成股市会出现大幅的下跌。我们不难发现通胀数据下行时期所对应的股市整体表现也不尽如人意，所以在交易的过程中，当CPI触及高位并开始下滑的时候，应当及时将手中的股票或者是股票指数合约的多头清仓，直至CPI出现阶段性低点并开始回升之后再行介入。

总而言之，通胀数据对宏观经济的影响会直接作用于股市，该类数据如果呈现上升趋势并到达警戒的高位水平之前股市的上涨是健康的，这一时期我们的策略总体上应当维持看涨的观点，并结合工业和制造业数据做多股市；而在到达警戒水平之后，即便股市再度上涨也应该逢高出局，以规避未来宏观经济下滑所引发的股市下跌的风险，见图6.9。

如果你觉得制造业数据、消费数据、通胀数据还不足以帮助你判断宏观经济形势对股市阶段性变化的影响的话，那么我建议您可以考虑借助央行的利率来观测全球金融市场的变化情况。相对于其他宏观经济指标，利率的变化更能够反映宏观经济环境的变化，因此从某种程度上来看，利率也可以视作宏观经济的晴雨表，利率的高低取决于一国宏观经济的整体表现，当经济强劲且通胀超过某一设定值之后，各国央行都会考虑通过升息来抑制通胀，维护经济的稳定。为了平衡经济增长、就业和通胀之间的关系，发达国家提出了中性利率的概念，因此利率的上升和下降往往反映了宏观经济整体的周期性变化情况。在一个升息周期中，经济强劲，失业率降低，通胀上升，央行会开启升息周期，尽可能增强经济的可持续增长；反之，则会开启降息周期以尽可能地缓冲经济收缩的势头。尽管升息之后会提升资金的成本，但由于经济和就业增长所带来的上市公司盈利增幅更为可观，因此从本质上来看，利率的上升不会对股市产生实质性的不利影响，反而在利率下降的过程中，经济收缩和企业盈利下降最终会导致人们持续抛出股票，从而令股市出现下跌。不过在这里我要提醒大家注意，不同的升息周期对应的股市上涨幅度是不同的，这主要取决于通胀的整体水平和上市公司的盈利情况，以及该国股市对全球资本的吸引力，因此不能因为一国步入升息周期就乐观地以为股市会展开一轮新的大牛市行情。从操作角度来看，只要央行有升息的意图且升息周期没有结束，那么股市的上升就是一个大概率事件；而在降息周期中利率下降的幅度越大，频率越快，就越表明经济的形势越严峻，而股市会出现下跌。记住，在操作的时候，因为降息而出现的股市上涨基本上都比较短线，你应该利用这一难得的机会抛出手中所有的股票。

记得在2007年9月的时候，当初美联储主席已经察觉了次贷危机的爆发且经济增速也已经开始明显放缓，为了抵御经济下滑可能带来的风险，美联储采取了降息的策略，之后美股在短暂冲高至14 198之后，随即开始下跌。在这一过程中，随着金融环境的恶化，美联储多次紧急大幅降息并将联邦基金目标利率逐步调降到了零，但最终美股还是下跌到了7 000点下方。从中我们不难发现股市的下跌与降息是同步的，因为它表明经济环境在持续恶化，见图6.10。

而在这一次降息周期之前，美联储在宏观经济出现扩张且通胀压力上升的情况下，曾在2004年6月到2006年6月两年多的时间内连续升息，这一过程中股市不但没有下跌，而且从10 000点上升到了14 000上方，这一情况表明，升息是经济向好的信号，股市的行情也会随着利率的上升而同步走高。当然，在不同的时期，利率周期对应的股市涨跌幅度是不一样，这一点你必须牢记，见图6.11。

发达国家股市与利率的周期性变化保持一致，发展中国家也是如此。除非在一些比较特殊的时期，否则利率的上升至少在短期内会有助于股市走高。从2009年以后亚太地区的股市变化情况来看，韩国股市、印度股市和其他东亚地区的股市，在该地区经济率先复苏和央行升息的背景之下，股市的整体表现要明显好于其他一些地区，当然在其创新高的背后还有其他一些经济因素在发挥作用，但在升息决定公布之后，股市基本上都处于涨势之中，那么短线资本也更加愿意在经济基本面乐观情绪的支配下追高股市。

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