曼联老板会再次易主吗

百年曼联让美国资本巨鳄大赚特赚

随着英国工业革命后工人阶层的蓬勃发展浪潮，足球这个娱乐活动逐渐成为这些西方国家的主流消遣。也就在这样的背景下，十九世纪七十年代，由兰开夏郡与约克郡铁路公司的铁路工人们成立的牛顿希斯LYR足球队成为曼联队的前身。

20世纪初，一位曼彻斯特地区的啤酒厂老板对困难中的球队进行了注资，使其正式确立了今日的名称、主场和主色调。

曼联历史上第一段辉煌还要数在巴斯比爵士带领下，成为1950年代英格兰足球的扛鼎球队。即使面对8名球员去世的慕尼黑空难这样足球史上的重大悲剧，曼联依然用一座又一座各类赛事冠军奖杯书写着自己的历史。

到了1987年，弗格森爵士正式接手此前已经起伏数十年的曼联。球队历史上的第二次“王朝时期”逐渐拉开序幕。

此后直到2013年春季，弗格森成为了曼联的旗帜，在他的培养下，一大批身价不菲的球星从孩童成长为巨星，曼联的市场价值也水涨船高。

据统计，在执教曼联的近27年间，弗格森爵士率队共获得过38个主要冠军，包括13个英超联赛冠军和2个欧洲冠军联赛冠军。

一时间，曼联成为世界最被人所熟知的球队，从撒哈拉沙漠以南的非洲部落成员到智利山谷中的原住民;从上海南市老城厢里的孩子到纽约街头的嘻哈青年，曼联的球衣成为他们最心爱的礼物，曼联赢球的消息成为他们周末最大的快乐。

也可以说，像曼联这样的超级足球俱乐部串联起了世界。

这可能就是很多人所说的“底蕴”。

抛开足球的元素，“底蕴”其实也是一种价值。用财经的“行话”来说，一支球队的底蕴其实就是“无形资产”。

股神巴菲特曾经对公司的无形价值有过非常独到的论述。在有一年写给股东的信件中他表示，那些有形资产相对较少、“无形资产具有持久价值”的公司最终在通胀环境中表现最佳，因为它们需要支付的成本较少，现有资本的回报率较高。在通货膨胀期间，商誉是不断给予的馈赠。

可能正是看中了曼联的无形价值和在全世界的强大吸引力，来自美国的格雷泽家族在21世纪初收购了曼联的部分股权。

据福布斯，当时曼联已经是世界最赚钱的俱乐部。作为一家上市企业，曼联队的股权比例却显得异常分散，大股东无法形成绝对控制权。

这在平时当然没什么问题，反而能够使得管理层和主教练弗格森如鱼得水，有较大的自主权去管理好曼联。

但随着2000年初，主教练弗格森和时任大股东之间出现了较大的不和，曼联的决策层出现较大的动荡。这就给了美国佛罗里达州老牌资本大鳄格雷泽家族进入董事会的空隙。

老实讲，格雷泽家族的这次收购真的不是那么“大方”。很简单，他们私有化曼联的钱绝大部分(大约65%)来自借贷，且借贷本利是需要被收购的曼联来进行偿还的。

这种收购在华尔街被称为“杠杆收购”，是蛇吞象收购的主要方式——即通过大额高息借贷，收购人可以用比较少的自有资金完成对优质标的资产的收购。

而一旦完成收购，收购人往往会大力缩减资产的成本，进行疯狂裁员等活动，并利用收购得来的资产所产生的净利润偿还收购所用的借贷。

据媒体报道，完成收购后的几年里，属于格雷泽家族的曼联一下子就欠下5-7亿英镑左右的债务，导致这家世界最会赚钱的俱乐部在之后几年里无法完成大手笔的球员收购和体育场设施更新。球迷怨声载道，教练和球员苦苦支撑成绩。

这几年，这笔收购的长期负面影响开始显现，从2013年弗格森正式退休开始，好几任世界级名帅已经折戟老特拉福德(曼联主场)，财力始终无法称雄英超和欧洲足球界的曼联终于在成绩上也走上了持续的下坡路

格雷泽家族考虑出售

资本是逐利的，这几年球队成绩的逐步下行终于让格雷泽家族坐不住了。

11月底，曼联官方发布公告称，公司董事会正在开始为俱乐部探索战略选择的过程。该过程旨在促进俱乐部未来的发展，最终目标是让俱乐部在球场上和商业上充分利用机会。作为此过程的一部分，董事会将考虑所有战略选择，包括对俱乐部的新投资、出售或涉及公司的其他交易。

据外媒报道，在2005年用约14亿美元完成收购的格雷泽家族今天对曼联总价值的心理价大约是60亿美元。

各位可能觉得这快要20年，好像这个价格也还算可以。

然而大家必须要了解，当年格雷泽家族收购的大部分资金(大约8亿英镑)都转化成了曼联所背负的债务，他们真正自己出的钱只有不到3亿英镑。

这十几年来，曼联队每年的净利润除了可以被用来进行球星的购买和青训等的建设以外，还要负担数千万英镑的债务利息。虽然曼联自身的商业能力可以帮助其承担起这些负债并甚至还可以分红，但是对球队的发展影响肯定是巨大的。

比如一些超级巨星的身价和工资要求就很难达到曼联的财务要求。使得曼联与这些人失之交臂。久而久之，当今的曼联可能在英超只能属于二线强队，每年都只能在为联赛第四名而拼搏。

曼联的麻烦还不止这一桩，上周曼联宣布，曼联功勋、足球巨星克里斯蒂亚诺·罗纳尔多将离开俱乐部，并立即生效。

在一份简短的声明中，曼联表示，这个决定是在罗纳尔多接受了一次关于他和俱乐部与主教练矛盾的突发电视采访后做出的，是双方友好协议的结果。

失去罗纳尔多会导致较重大的商业损失。

对于格雷泽家族来说，能让他们继续持有曼联的最大动力几乎肯定是来自于曼联不会亏损从而导致他们每年额外掏钱去补窟窿。

现实却是，曼联上赛季净亏损1.155亿英镑，老旧的老特拉福德球场还需要至少2亿英镑去重修，再加上前文所提最好球员的转费会负担和曼联大量的债务成本随着西方世界剧烈加息而急剧攀升，这笔买卖的缺点被充分展现在格雷泽家族面前。

另一方面，据《福布斯》去年的数据，即使近年来成绩下滑明显，曼联依然是世界上第三大最有价值的足球俱乐部(约46亿美元)，仅次于西班牙豪门皇家马德里和巴塞罗那。

那么，此时出售(或部分出售)曼联或许就不失为一个好的时机了。

尾声

如果格雷泽家族真的下定决心出售曼联所有股权，那么世界体育产业的资本市场必将迎来一轮激烈角逐。

参考早前另一只英超劲旅切尔西被收购的价格(25亿英镑+17.5亿英镑追加投资)，曼联的总价值应该会更高。

据曼联前队长加里·内维尔最近的专栏，曼联的潜在收购者包括了英国首富、海湾石油国家的主权基金以及一些美国投资基金。

2021年，欧洲五大联赛中有15家俱乐部被接管或投资，其中三分之二的新老板是美国个人或机构。

加上曼联现在的控制人又是美国商业大鳄，很多美国资本似乎占据了近水楼台的便利。

因此，隔壁老邢大胆预测，一旦格雷泽家族决意出售，曼联的新老板有很大概率还是来自美国。