5月公募基金“股进债退” 固收类基金份额大幅缩水

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2020年5月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计17.64万亿元。

详细来看，5月份股票型基金和混合型基金份额较4月份时分别增加50.58亿份、373.26亿份，基金数量分别增加21只、33只。另据同花顺iFinD数据显示，5月份新成立股票型基金和混合型基金份额分比为37.96亿份、993.78亿份。数据可见，将新发基金计算在内，5月份权益类基金整体份额有所增长，但存量混合型基金遭遇净赎回份额亦不在少数。

5月债券基金和货币基金份额大幅缩水。中国证券投资基金业协会数据显示，5月债券基金和货币基金份额分别减少306.08亿份、1933.60亿份，而5月债券基金数量增加27只。另据同花顺iFinD数据显示，5月共有40只债券基金成立，合计份额479.42亿份， 5月份存量债券基金份额缩水或至少在700亿份以上。

4月后债券市场剧烈震荡，除少数短债基金保持正收益，市面上超九成债券基金5月份收益为负，且跌幅较大，导致不少投资者扎堆赎回。此外，在近期流动性整体仍处宽松状态的背景下，货币基金的收益再度下滑，不少货币基金7日年化收益率跌至2%以下，同时伴随着股市上扬，直接导致资金从货币基金流出。

对于后市，诺亚财富认为，经济基本面以及流动性运行方向的持续性是资产趋势性行情的基础，经济复苏和流动性收紧的不可持续决定了债市转熊的不可持续。基于对债市利率的定价重估，我们认为，本轮债市的调整基本告一段落。债券利率已到低位，股债性价比对股市较有利，已经达到中期来看胜率较高的位置，可逐步从纯债转换至股债平衡组合。