姚老板pk王石失败在哪里? 几百亿投资只买来三大教训是不是太贵

在去年12月初，当万科董事局主席王石在畅谈展望万科在六年内年营业收入超过万亿元的时候，本栏主持陆新之就分析，所谓的宝万之争已经告一段落。务实的王石能够有这些言论，意味着万科管理层已经彻底顶住了汹涌袭来的“野蛮人”宝能系以及恒大帮的阻击，继续主导万科未来的航行。

到了今年元月，本栏更发出万科争夺战已经尘埃落定的判断。无论你是否持有万科股票，无论你是否喜欢王石，情绪不能改变现实。姚老板事实上已经败了。

但是，没有想到的是，姚老板败得这么彻底。

保监会2月24日发布消息说，保监会日前在对前海人寿进行现场检查时发现其存在违法事实，决定给予时任董事长姚振华撤销任职资格并禁止进入保险业10年的处罚。处罚决定书列出了前海人寿和姚振华的六条 “罪状”，包括编制提供虚假资料、违规运用保险资金、办理T 0结构性存款业务、未按规定披露基金管理人资质等。

一家公司的董事长被确认有提供虚假信息的行为,同时运用资金违规，而且在保监会三令五申要求保险公司在资金运用和信息披露上应该合规经营的背景下还发生这样的违规行为，按照保监会的规定，董事长确实难辞其咎。至此，不仅万科争夺战以姚老板彻底战略目标失败告终，宝能系遭到此重击，如何疗伤，如何喘息，都不免让人担心。

事实上，本栏自从2015年12月18日以来，先后发布二十多篇专文，对此事件有完整深入以及态度清楚的分析。

从2015年7月至2015年12月仅仅五个月时间，宝能系就集结约400亿元，买入万科两成多的股份，而且来势汹汹，未有停手止步的迹象。而且一致行动人在整个增持过程之莽撞，也令舆论发出“野蛮人来了”的感慨。

作为有史以来最大的房地产开发商，有着最优秀上市公司管治美誉的万科，过往三十年都以人文气息与理想情怀见称，也因为管理层的特殊风格在公众之中享有极大知名度。这次，面对不按牌理出牌的对手，很多人担心，万科还行吗？王石与郁亮顶得住吗？

2015年12月17日，王石第一次就这件事公开表态，不欢迎宝能系成第一大股东。

根据我22年来对王石的了解，他能够这么说，自然是对于“野蛮人”式的袭来有准备。万科管理层肯定应对有招，而且能有很多招。

历史上，万科有丰富的二级市场运作经验（当年远征上海滩的申万事件老一辈股民都记得），也有各种对外合作的股东的博弈，最后王石率领的团队几乎都取得了胜利。

说来也巧，1994年3月30日，在君安发难万科的深圳罗湖阳光酒店现场，我第一次与万科接触，第一次看到王石在现场应对四家股东的联合改组建议。这就是当时著名的“3·30”事件。其后经过输攻墨守，万科分化发难股东，最后完胜。不过当时的发难股东，四家加起来只有10%多一点的股权。跟今天宝能系所占的股份相比，气势与实力都相去甚远。所以说这次宝能发难，王石面对的环境比起当年要更凶险。

同一年夏天，我还在现场见证了万佳百货的股东争议，看到了万科的丁福源、徐刚、何志东团队如何与发难的三家股东博弈，最后万科增持万佳百货股份，稳定战局。后来万科把万佳百货打造成为零售业的一个领先品牌，并在2001年高价出售给华润。

因为缺乏稳定的大股东，在整个20世纪90年代，不时有各路游资打万科的主意。云南证券深圳营业部就有一位吕姓总经理与实际控制人姐弟，多次增持万科股票，甚至准备“举牌”。不过，这些大大小小的阻击，都被经过战火洗礼的以王石为首的万科管理层一一化解。

王石这次表态，“中小股东就是我们的大股东。”这是万科管理层30年来屡次化解袭击的一大法宝，可谓大有玄机。

俱往矣，数风流人物，还看今朝。

这次事件至此已经没有悬念，给公众以下三大启示：

1，保险资金蒙脸狂奔的好时代已经结束。未来一段时间，在股市上，险资再难如两年来的呼风唤雨、横冲直撞。

2，得不到管理层配合的二级市场恶意收购，在中国股市之中从来没有成功过。这次虽然“野蛮人”几乎已经得手，但是雪拥蓝关马不前。最后还是功败垂成。所以这类概念以后可以休矣。

3，上市公司必须与时俱进，解决公司治理以及股权结构。仅仅靠个人魅力以及专业能力支持的主导上市公司的团队的合法性，可能已经不适合这个时代。合伙人制度应该及时推行。