美国为什么限制中国芯片

昨天，京东CEO刘强东公开称，中兴事件重重打了所有中国互联网企业一个耳光；阿里巴巴也于近期宣布全资收购芯片公司天微，并投资六家芯片公司。一时间，要“举全国之力”，赶超美国芯片行业的呼声甚嚣尘上。

不过，有决心固然很好，我们也应该充分认识到以芯片为代表的半导体行业竞争的激烈性。

最近，岛上拿到了一份由美国总统科学技术咨询委员会发布的名为《确保美国半导体的领导地位》的报告，文章虽然发表于2017年的1月，但其对中国的屡次提及，却可以让我们窥见此次美国“切断”中兴后路，遏制中国半导体行业发展的逻辑。

侠客岛做了梳理摘编，一起来看：

逻辑

既然要全面”狙击“中国，那就得师出有名。于是，文章一开始就下了个判断：从历史上看，全球的半导体市场从来不是一个完全竞争的市场。所谓不完全竞争，那就是有机构干预嘛，果然，文章写道：它基于政府和学术界的研究而建立，由于考虑到国防安全等，当中有一部分的技术是处于高度限制的状态。

基于这一点，报告做了第二个判断：“如果我们能够快速创新，那就能够减轻中国带来的威胁。但一旦美国的创新碰到阻碍，竞争者就可以轻而易举的跟上。因此保持领先的根本方法就是超越所有竞争者。”

为了让自己的做法更具合理性，报告还“痛斥”了中国的某些做法，比如“我们认为中国的竞争手段是扭曲市场。他们通过破坏创新抢夺美国的市场份额，并让美国面临国土安全的危险。”

由此，报告得出结论：美国政府不应在面对中国崛起的威胁时保持沉默或者悲观。在创新的过程中，美国政府应该极力阻止中国的破坏和影响。

具体怎么做？——

美国应该和中国进行会谈，明白中国的真实意图，通过加入联盟的方式巩固内部投资安全和出口控制，并对中国的某些违反国际协议的某些方式进行限制。美国同样需要调整国土安全的相关协定，预防中国可能带来的安全威胁。

控诉

在此基础之上，中国在该领域做的一切事情，对于美国来说，都变成了极具威胁性的行动。

比如，他们虽然也承认：中国在半导体技术方面的追随远远落后于美国。中国的先进制造技术跟美国、台湾和其他先进的半导体玩家比较，也是大大不如的。现在中国有很多半导体Fab，但都比当前主流的工艺落后1到1.5个世代。

但落后是可以接受的，你奋起直追就不能接受了。因此，诸如中国在2014年颁布“IC推进纲领”来促进中国半导体产业发展的举动，都变成了一系列负面行为。

报告指出：中国的半导体策略依赖于其庞大的经费支持。这是一个包括国家基金和私募资产在内的，金额总额达到1500亿美元，周期长达十年的投资。中国主要目的是通过对先进企业的投资和收购获取其中的技术。美国过去五年共230亿美元的并购规模与其对比，那就是小巫见大巫。

事实上，在美国看来，中国整个半导体的建设策略（美国将其分成了两点：补贴和零和博弈），都是“别有用心”的。

首先来看补贴。众所周知，为了支持行业发展，中国常常会提供各类补贴，半导体行业当然也不例外。但这一点，美国也不能忍，他们称：

短期来看，中国的补贴对于美国公司和消费者来说，是利好的，这些钱能够帮忙降低成本和产品价格。但长期来说，这些补贴会减弱其创新能力。而对美国来说，由于中国会将其产品的销售范围扩大，这会增加美国国土安全面临的风险。而生产的过剩，则会对直接竞争者构成影响。这些补贴，也会直接侵蚀美国企业的市场份额，影响企业的雇佣状况和创新。

再来看报告中所谓的中国的”零和博弈“策略。

强迫或者鼓励本土消费者购买中国半导体供应商的产品，中国在这方面的表现很突出。这会使全球创新的动力骤减。对于那些非中国的供应商来说，市场就更小了。

强迫用技术换市场，以降低美国企业的创新动力。这同样会引致先进技术能够被所有企业迅速复制的可能，从而使市场向中国集中。而随着中国市场的高度集中，中国就有能力去推动技术转移，这是一个恶性循环。

盗窃IP。根据媒体报道，中国经常明里暗里盗取IP技术，通过审查的方式，去检查哪些安全可控的技术，以此获取相关半导体的技术细节。

看看，多么严肃的指控。且不说到底有没有实锤，单看这行文、这用语，就让人觉得很吓人了吧。

策略

如果说，前面还有些“讲道理”的味道，报告在提到策略部分的时候，就是赤裸裸地在打击中国了。

比如明明意识到，为了获得胜利，最好的办法是“自己跑得更快”，但他们心心念的还是中国：在降低中国追赶速度的过程中，我们会面临很多的诱惑。一旦美国停止创新，中国在半导体领域的领先是必然的。因此保持美国的领导地位的关键就是持续创新。

在这一点上，美国自我感觉可以说是相当良好：美国提倡全球开放交易和投资，这个立场会让消费者和全球经济受益；中国更愿意将补贴投向成熟的公司和行业，并持续投入帮助其成长壮大，最后产能过剩，导致经济受到影响；中国从全球的开放中受益，但是很少承担相应的义务。很多情况下，中国反而阻碍正常的市场化运动。

不仅如此，报告还得出了一个很”诡异“的结论：不要条件反射地反对中国的进步。那应该怎么反对？报告建议：美国政府需要找出那些特别的半导体技术和公司，并对其加以保护，拒绝并购，避免造成可能的安全威胁。

更狠的还在后面。

美国有很多方式限制中国的行动。当中包括了正式和非正式的贸易和投资规定，还有类似基于国土安全考虑的CFIUS单边审查的工具。目前看来，这些限制效果还是很显著的。

美国应该以国防安全作为做相关决定的衡量出发点，在某些领域不应该给中国任何谈判的可能，例如中国在信息技术领域的所谓“安全可控”等。

如果中国企业通过政府支持，从美国这边获取先进技术产品，并最终将其推向产能过剩的后果，那么对于我们的政策制定者来说，就需要考虑是否答应中国的这个并购了。

话说到这份上，看来，美国要遏制中国半导体发展的决定是不会动了。而对于我们来说，认清现实，而后谋动，则是必须的一步。

投资美国ETF基金需要注意什么

ETF的英文全称是Exchange Traded Funds，它在中国大陆被译为“交易所交易基金”，在香港被译为“交易所买卖基金”，在台湾被译为“指数股票型基金”。

ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。大家可以把ETF理解为一种特殊形式的共同基金（也称互惠基金）：发行机构把某个股票指数的所有成份股买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。你买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。

ETF在北美股票市场发展很快，有近一千种产品，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其它国家股市的……近期更有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的ETF，真是让人眼花缭乱。

目前在美国股市中交易量最大的ETF主要分为以下几个系列：

• SPDR：Standard & Poor’s Depositary Receipt，由State Street Global Markets发行，跟踪S&P大盘和行业指数。其中最著名的是SPY（跟踪S&P 500大型股指数）和GLD（跟踪黄金现货价格）。另外还有多支行业SPDR，比较活跃的有金融行业的XLF和能源行业的XLE。

• iShares：由BlackRock黑石集团（又称贝莱德）管理，在十几个国家和地区的证券交易所发行ETF，产品种类极其丰富。其中最著名的是EEM（代表新兴市场指数）和IVV（跟踪S&P 500指数）。

• PowerShares：这个系列也是种类繁多，最著名的ETF是QQQQ （跟踪NASDAQ-100科技股指数）和UUP（跟踪美元汇率价格）。

• Vanguard：美国最大的共同基金发行公司The Vanguard Group也不甘寂寞，最近投身到ETF市场，以超低的管理费抢夺其它公司的市场份额。其最著名的ETF包括VWO（跟踪新兴市场指数）和VTI（跟踪美股的Wilshire 5000整体市场指数）。

ETF具有共同基金的好处，例如投资多样化（Diversified），同时还有许多胜过共同基金的地方。例如，它可以像其它股票一样全天交易，可以卖空（Short），可以用保证金（Margin）购买，管理费极低，避免不必要的资产增值税等等。可以说，ETF出现以来，共同基金对个人投资者来说已经越来越失去吸引力。聪明的投资者发现，70%以上的共同基金的平均年回报率比不上S&P 500指数，这真是不如买一支SPY或IVV划算。

现在，越来越多的投资者开始认识并喜欢上ETF。美国三大证券交易所每天的交易量全部加起来，其中一半以上是ETF交易。下面这10支几乎每天都是交易量最大的ETF：

QQQQ — 俗称Qubes，跟踪NASDAQ-100科技股指数，股价大约是指数值的1/40；

SPY — 俗称Spiders，跟踪S&P 500大型股指数，股价大约是指数值的1/10；

IWM — 全称iShares Russell 2000 Index Fund，跟踪Russell 2000小型股指数，股价大约是指数值的1/10；

DIA — 俗称Diamonds，跟踪道琼斯30种工业平均指数，股价大约是指数值的1/100；

XLF — 全称Financial Select Sector SPDR，包括九十多家有代表性的银行、保险和证券等大型金融企业；

XLE — 全称Energy Select Sector SPDR，代表三十多家石油开采和能源服务行业的大型企业；

EWJ — 全称iShares MSCI Japan Index Fund，是一支跟踪日本股票指数的ETF；

SMH — 全称Merrill Lynch Semiconductor HOLDRS，涵盖二十多家大型半导体企业，代表了半导体行业的股价趋势；

QID — 全称UltraShort QQQ ProShares，它是ProFunds公司发行的看跌型杠杆式ETF，理论上QQQQ下跌一个点，QID就上涨两个点；

MDY — 全称Standard & Poor's MidCap SPDR，跟踪S&P 400中型股指数，股价大约是指数值的1/5。

注意，除了HOLDRS以外，其它ETF可以最少以一股成交，但HOLDRS只能以100股为单位进行买卖，像53股和167股这样的交易单不会被接受。

可以说，ETF特别适合于中长线投资者，因为他们最看重的是“大势”，没有精力研究各种公司的业绩，不希望看到自己的投资组合因为突发事件而大起大落（持有个股会时常发生这种现象）。这样的投资者可以选择几支流通性好的ETF，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，每年的交易次数不多，风险相对较低，能够踏踏实实地睡个好觉。

双倍回报和三倍回报的ETF基金

做美国股票交易的朋友都知道QQQQ这支股票，它是跟踪那斯达克100指数的ETF基金。ETF的中文译名是交易所交易基金，也称交易所买卖基金或指数股票型基金。QQQQ和SPY等ETF基金已经成为机构投资者和个人投资者的宠儿，ETF基金每天的交易量达到美国股市总成交量的一半以上。它们之所以大受欢迎是因为投资大盘指数比买卖个股的风险低很多，也比投资共同基金的整体回报高。

然而，很多股民热衷于个股交易，不喜欢ETF，觉得ETF回报不高、不够刺激。可是，您知道吗？美国股市目前正在流行双倍回报和三倍回报的杠杆型ETF基金，它们完全可以满足投资者对低风险和高回报的需求。

这里所说的双倍回报ETF是ProFunds公司发行的Ultra ProShares系列和UltraShort ProShares系列股票型指数基金，包括大盘看涨时买入正向双倍回报的QLD，SSO，DDM，UWM或UYG等ETF基金，大盘看跌时买入反向双倍回报的QID，SDS，DXD,TWM或SKF等ETF基金。

三倍回报的ETF基金是Direxion Funds公司推出的正向回报和反向回报的杠杆式ETF基金，其中交易量最大的有跟踪大型股指数的BGU和BGZ，跟踪小型股指数的TNA和TZA，跟踪金融股指数的FAS和FAZ等。

这些杠杆ETF在每个交易日的涨跌目标是其跟踪指数的正向200%或300%，以及反向-200%或-300%。举例来说，如果那斯达克100指数在一天之内上涨1%，QQQQ也会同期上涨1%，但QLD会上涨2%，是QQQQ的两倍。而如果那斯达克100指数在某一天下跌1%，QLD则下跌2%，但QID会上涨2%，获得反向的双倍回报。所以，像QLD和SSO这样的正向双倍回报的ETF基金适合在大盘看涨时买入，而QID和SDS这种反向双倍回报的ETF基金适合在大盘看跌时买入（注意是买入，而不是卖空）。

您如果想了解更多关于双倍回报和三倍回报杠杆型ETF基金的情况，请访问以下网址：

www.proshares.com

www.direxionshares.com/etfs

注意，这些杠杆式ETF基金并不能保证可丁可卯的双倍或三倍回报，持仓时间越长，就越不可能达到正常比例的回报率。例如，你可能会发现，买入QLD之后的三个月，那斯达克100指数上涨了5%，而QLD只涨了9%，并非10%。但是，如果做短线交易，您可能不会在意这些。只要能高出大盘指数的回报率，哪怕只高出一个百分点，那也比买入QQQQ强，对不对？

有了这些杠杆型ETF基金，业余时间买卖美国股票的普通百姓就不用再花时间研究个股，试图抓住一支“大黑马”，期望比大盘指数的回报更多一些。您现在只需要看准大势，辨明方向，用这些双倍回报和三倍回报的杠杆ETF就能以较低的风险获取更高的回报。

美国经济的三大主要特征是什么?

美国的“新经济”具有许多不同于以往的新特征，主要表现在以下5个方面：

（1）经济持续增长

从1991年4月开始复苏至今，美国经济已持续增长了120多个月，远远超出战后美国经济平均连续增长50个月的期限， 成为战后美国第3个最长的经济增长期人自美国经济率先走出90年代初期的世界性经济危机以来，美国经济的年均增长率超过日本、德国等主要竞争对手，从而扭转了美国经济增长速度在七八十年代落后于日本、德国的局面，使美国在全球经济的实力相对有所回升。

（2）就业人数不断增加，失业率稳步下降

伴随着80年代中期以来美国经济结构的调整和以裁员为其主要内容之一的“企业重组”，美国结构性失业日益突出，就业形势急剧恶化。美国失业率在1991年上升到6．7％，1992年就业形势仍继续恶化，全年失业率高达7．4％，失业人数多达900多万人。 从1993年开始，美国就业状况开始改善，失业率稳步下降，1998年12月降到了4．3％，这是美国30年来的最低水平。

（3）物价增幅保持在较低水平，政府过去长期面临的通货膨胀压力得以消除

消费物价指数从1992年降至3O后， 至今未见反弹，1998年仅为1％。国内生产总值的紧缩价格指数从1990年的4．3％逐步降至1993年以来的2％，1997年第4季度，该指数仅增长了1．5％，全年则为1．8％，是1965年以来的最低点。

（4）出口贸易增长势头强劲

近10年来，美国劳动生产率的显著提高和劳动力成本优势增强了美国产品在国际市场上的竞争力。1991一1994年间，美国制造业的劳动生产率一共增长了近12个百分点，超过了日本和西欧国家的增幅。在美国劳动生产率较快提高的同时，其单位劳动成本在90年代却增长缓慢，结果，美国产品的国际竞争力显著增强，从而使美国得以在90年代初期相继在半导体和小汽车等领域重新夺回世界第一的位置。

（5）联邦财政赤字逐年减少

由于克林顿政府采取了强有力的增税减支政策，美国联邦财政赤字由1992年的2892亿美元逐步减少到1996年的1168亿美元，联邦财政赤字占国民生产总值（GDP）的比重也由1992年的4．93％下降到1996年的3％以下。1997年美国实际联邦财政赤字仅为226亿美元。1998年2月，美国国会最终通过了克林顿政府提出的财政预算平衡方案，力争到1999年消除联邦财政赤字，而实际上，美国联邦政府在1998年度就已实现了728亿美元的财政盈余。

美国西部大开发

　　美国的西部大开发也叫西进运动。

　　早在北美殖民地时期，向西移民的活动就开始了。南部的奴隶主、北部的土地投机商和贫苦的老百姓，都希望在西部获得土地。英国政府为了把殖民地人民限制在能够控制的地方，于1763年颁布了禁止移民越过阿巴拉契亚山脉以西的公告令。独立革命粉碎了这一规定。1783年英美议定了和平解决方案，英国把阿巴拉契亚山以西至密西西比河这一大片印第安人所有的土地，开放给了美国。1830年5月，A．杰克逊总统通过了《印第安人迁移法》，把印第安人迁到密西西比河以西。这之后，派军队把印第安人押送出密西西比河以东地区，殖民事业在这一地区迅速发展。“旧西南部”(包括今肯塔基、田纳西、亚拉巴马、密苏里、密西西比、阿肯色、路易斯安那诸州)的土地，主要被种植园奴隶主占有，成为棉花的主要产地。“旧西北部”(包括今俄亥俄、印第安纳、伊利诺伊、密歇根、威斯康星诸州)的殖民开发，是由于1785年通过的土地条例(按低价出售公有土地)和1787年《西北准州地区条例》而迅速开展的。独立革命开始时这里只不过有几千名法国人，1810年移民已有27万多，1860年增加到693万人，仅芝加哥城人口就有100万。这里是盛产谷物和养育业发达的地区。

　　与此同时，美国也向密西西比河以西扩张，用购买和战争手段兼并了法国、西班牙、英国的殖民地和墨西哥的大片国土。1803年，美国乘拿破仑忙于应付欧洲战争之际，从法国手中以1500万美元价格购买了称为路易斯安那的广大地区(面积约为83万平方英里)。1810年和1819年美国从西班牙手中夺得佛罗里达；1846年，又强迫英国订约，把美国北部北纬49度的国界线一直延伸到太平洋沿岸，排挤走了这个地区的英国人。1846年和1853年，美国与墨西哥发动战争，胜利后购买了墨西哥的大片国土，总计约95万平方英里。到1853年，美国已把它的国境线推进到太平洋沿岸，国土面积达303万平方英里(约 785万平方公里)，比宣布独立时的版图增加7倍多。密西西比河以西的人口在1840年以前还极稀少，40年代移民开始多起来，特别是1848年加利福尼亚发现金矿，对西部的开发是一大推动。1850年以后，这个地区的移民和经济发展，在美国发展中居于重要地位。此外，美国还继续向西扩张到与它本土不相毗连的地区。1867年以720万美元的代价从俄国购买了阿拉斯加，其面积等于美国原来的13州的2倍；1894年，美国在檀香山推翻夏威夷国王，1898 年爆发美西战争后，又兼并了夏威夷群岛。

　　美国领土不断扩大，吸引来外国移民的洪流。外国移民在1790-1860年有500多万，1861-1913年达2700万。阿巴拉契亚山以西的人口， 1790年时只占全国总人口的3％，18印年时已增长到占49％。国外来的移民，对西部的开发，对美国整个经济的迅速发展，都起了巨大的作用。移民使美国能够进行大规模的农业生产，能够以巨大的力量和规模开发其丰富的工业资源，以至很快就摧毁了英国的工业垄断地位。美国政府的土地政策，横贯大陆铁路的建筑，加速了西部的开发。美国向西部的领土扩张和开发，对美国的政治、经济生活都有重大的影响。广大的西部土地并入美国，使美国成为幅员辽阔、自然资源丰富的国家，具有发展经济的极优越的自然条件。它大大扩大了耕地面积，而且地处宜耕的气候带，使农业迅速发展起来；西部的开拓，带动了大规模铁路的建筑和大批移民的流入，使美国形成了广大的国内市场。但不可否认的是，西进运动也是美国印第安人的血泪史。

　　具体请看：http://baike.baidu.com/view/562812.htm

做芯片最大的是哪几家公司

芯片最大的公司是：展讯科技、赛灵思科技、美满科技、苹果公司、台积电、海思科技、超威科技、高通、联发科等十余所公司。

公司如下：

1、展讯科技（中国大陆）。隶属紫光科技集团有限公司，也就是大家熟知的清华紫光集团。展讯致力于智能手机、功能型手机及其他消费电子产品的手机芯片平台开发，产品支持2G、3G及4G无线通讯标准。

2、赛灵思科技（美国）。Xilinx(赛灵思)是全球领先的可编程逻辑完整解决方案的供应商。

3、美满科技（美国）。美满科技全球顶尖的无晶圆厂半导体公司之一，也是全球发展最快的半导体公司之一。

4、苹果公司（美国）。苹果公司的芯片只用于它自己的手机，因为苹果手机的销量很高，所以苹果的芯片出货量和研发能力很强。

5、台积电（中国台湾）。台积电跟苹果并列第七。它是中国台湾一家半导体制造公司，成立于1987年，是全球第一家、以及最大的专业集成电路制造服务（晶圆代工）企业。

6、海思科技（中国大陆）。华为海思科技的产品覆盖无线网络、固定网络、数字媒体等领域的芯片及解决方案，目前不少华为的手机用的就是华为海思自己的处理器。

7、超威科技（美国）。也就是大家熟知的AMD，该公司专门为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新的微处理器、闪存和低功率处理器解决方案。

8、英伟达（美国）。Nvidia 创立于1993年1月，是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆（Fabless）IC半导体公司，也是全球图形技术和数字媒体处理器行业领导厂商。

9、联发科（中国台湾）。中国台湾的一家芯片科技公司，目前很多中低端的智能手机用的都是联发科的处理器。

10、安华高（新加坡）。新加坡的一家设计、研发并向全球客户广泛提供各种模拟半导体设备的供应商，公司主要提供复合 III-V 半导体产品。

11、高通（美国）。这应该是目前知名度最高的芯片品牌之一了。著名的骁龙系列手机处理器就是高通成产品，基本上小米、乐视、华为等公司都在用。