航民股份筹划收购百泰首饰停牌，这家印染龙头要跨界时尚领域吗？

3月5日，航民股份发布公告称，公司因正在筹划收购杭州航民百泰首饰有限公司股权，该事项构成重大资产重组，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2018年3月5日起停牌不超过30日。

航民股份官网资料显示，浙江航民股份有限公司成立于1998年1月，位于杭州市萧山东部航民工业园内，于2004年8月9日在上海证券交易所上市，现注册资本6.3531亿元。

财务数据显示，航民股份2017年前三季度营业收入25.32亿元，同比增加6.43%，归属上市公司股东的净利润3.76亿元，同比增加5.41%。

公开资料显示，航民股份前身是成立于1979年的萧山漂染厂，1998年成立股份公司，2004年8月在上交所上市。公司从事印染业务36年，形成了以纺织、印染业务为核心，供水、污水处理、热电、煤炭运输贸易等为配套的综合业务体系。2015年公司印染总产能约10.2亿米/年，产量为8.8亿米，占全国市场约2%左右的份额。公司被评为“中国印染行业二十强企业”，当前公司印染业务的规模在行业内处于前五的水平。

第一纺织网记者此间了解到，航民股份并表参股的子公司约13家，其中，纺织印染5家，电力蒸汽3家，污水处理2家，煤炭贸易1家，煤炭运输1家，非织造布1家。纺织印染过程中会消耗大量的电力和蒸汽，需要大量的水，同时也产生大量的废水，因此从事电力蒸汽、污水处理的子公司均给纺织印染这个核心业务进行配套，提升了公司的综合成本控制能力，有效降低了成本。同时，生产电力与蒸汽需要消耗大量的煤炭，因此煤炭贸易、煤炭运输两家子公司为公司旗下的3家热电厂提供服务，保证了煤炭的供应。分析师认为，公司围绕纺织印染这个主业，配套建设了能源供应、水处理等设施，使得公司的综合运行效率进一步提升。

长江证券分析师雷玉介绍，航民股份专注主业，营收规模于2009年逆市跃居行业第一并维持升势；此外，公司加大技术投入、实现产品结构升级，毛利率水平稳步提升，并于2013年超越采用自营方式生产的众和股份；整体而言，基于全产业链布局、规模效应及持续的技术投入等优势，航民整体的经营效率显著优于同业其它公司。

分析来看，航民股份客户主要来自于绍兴柯桥轻纺城市场，间接出口比例达到40%；受益于下游需求恢复以及外需企稳，公司直接需求状况显著改善；现阶段，公司在环保领域的大额支出已基本完成，逐步进入环保投入回收期，随着环保监管趋严，具备持续稳定生产能力的环保产能相对稀缺，基于航民优质的环保治理能力以及稳定的产品品质，公司的订单吸纳能力有望显著增强；考虑到公司目前相对较高的产能利用率，未来的扩产空间则是影响企业规模的另一因素。

此间市场人士也谈到，虽然印染行业已经处于成熟期，成长空间有限，但航民股份依靠精细化的管理、高附加值的服务依然在行业竞争中取得了良好的经济效益，未来随着行业整合的推进，预计航民股份的竞争优势将更加明显，且在环保大周期中基于优质的技术基础和产品结构调整中，航民股份的订单吸纳及产品均价提升的能力将进一步增强。（第一纺织网martin）