瑞银看好中国经济增长 上市公司业绩有望增长10% 股市有较好表现

昨天，瑞银举行“两会解读及中国市场投资策略”电话会议，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆博士表示，这次淡化数量目标，显示中国经济更强调有质量的增长。瑞银证券中国首席策略分析师高挺博士认为，中国上市公司今年业绩还会保持10%左右的增速，因此，今年股市还会有较好的表现。

经济注重质量增长

胡一帆和高挺均认为，今年的政府工作报告有不少新的政策信号。首先是对增长目标稍微有些淡化，提出6.5%左右的增长目标，但是没有说争取做得更好。在货币增速、信贷增速也没有具体的数字，也没有固定资产投资增速的指标。表明中国经济进一步推动有质量的增长，淡化数量化目标。

今年政府工作报告将财政赤字今年调低到2.6%，过去几年财政赤字目标维持在3%，是不是这意味着今年的财政状况比较紧呢？胡一帆认为不会，一是因为经济企稳，财政收入会比较稳健。另外一方面，地方政府发行债券从去年的8000亿增长到了1.35万亿，也就是说，现在我们更关注的是跨年度的财政总体平衡。总体来说，财政政策相比货币政策而言，还是相对积极的财政政策。而这会对经济的稳定起到缓冲的作用。同时中央政府希望地方政府把财政上的表外业务放回表内，跟银行的要求一样，对PPP项目和隐性债务有了更多的规范。

股市会有好的表现

对于今年股市，高挺认为A股和H股前段时间都出现大幅下挫，这跟海外的波动有关。但从基本面看，一季度整体经济状况比较平稳，上市公司的盈利也没有发生大的逆转，总体稳定。股市波动更多的是一个情绪面，海外波动影响比较大，这个影响会比较短期。高挺认为今年上市公司整体盈利增长会在10%左右，MSCI中国指数公司，主要是H股会增长12%，A股、沪深300指数公司，增长率在8%左右，由此，他认为今年整体市场会表现不错。

从行业看，高挺一个是看好金融行业，因为金融监管体系加强，去杠杆、防风险的措施继续实施，使得金融体系的稳定性更好。原来很多投资者担心坏账等等会淡化，瑞银比较看好银行，在大改革举措下，对银行的信心逐渐增强。

其次，政府工作报告比较强调新兴产业，包括自动化、IT公司，对这类企业有倾斜。中国近些年科研投入增加，优势逐渐体现出来，同时又有比较多的政策扶持，是可以看好的领域。

另外环保和消费，环保不仅是处理污水、处理垃圾，大力推动清洁能源，比如太阳能相关的行业等等。消费行业会保持较高增速，也是值得关注的行业。

新民晚报首席记者 连建明