贸易战风险逐步增加！市场难免遭遇大幅波动

然而，荷兰合作银行预计，鉴于一场全面贸易战的潜在严重后果，特朗普不应引发此类升级。

美国总统特朗普已经下定决心，他的计划是对美国进口的钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税。然而，对美国钢铁行业表现的分析显示，生产率增长下降是由于美国国内投资的减少，而欧洲则是通过加大创新力度来提高钢铁行业的竞争力。从经济角度看，美国更明智的做法是增强钢铁行业的实力，而不是限制外国竞争。

与此同时，欧盟要求豁免，但也表示，它可以对特朗普的钢铁计划进行报复，对典型的进口美国产品征收关税，比如牛仔裤和波旁威士忌。中国的反应在经济和政治动机上都保持沉默。

然而，随着特朗普的决定，贸易紧张局势升级为贸易战的风险增加了。粗略计算表明，美国和所有贸易伙伴之间的一场全面的贸易战争，对美国及其所有贸易伙伴的额外进口关税增加了20%，这对美国来说尤其不利，因为美国的GDP到2023年将下降6%。这一数字约为1万亿美元，而具有讽刺意味的是，这一数字相当于特朗普承诺投资美国基础设施的总额。

对中国和欧盟来说，其影响将远低于美国。中国和欧盟都将有机会与彼此和世界其他国家加强贸易，因为它们相对于美国的竞争力在增加。

考虑到一场全面贸易战的严重影响，荷兰合作银行预计，美国将希望避免这一局面，最终将在其贸易政策中作出一些限制，尽管不可否认的是，升级的风险已经增加。