为何今年节后钢价一路下挫？4月能再涨吗？

表一、各品种春节后全国均价跌幅情况

首先，我们先从钢厂生产角度看一下今年钢市的供应压力。据Mysteel监测的生产企业螺纹钢2018年开工率均值为69.63%，较去年降2.62%，产能利用率65.83%，较去年降1.38%；线材2018年开工率均值为69.61%，较去年降0.52%，产能利用率59.45%，较去年降0.04%；中厚板2018年开工率均值为78.04%，较去年降2.75%，产能利用率66.53%，较去年降1.67%；热卷2018年开工率均值为93.61%，较去年降0.88%，产能利用率79.75%，较去年降2.54%；冷卷2018年开工率均值为85.30%，较去年降6.56%，产能利用率82.20%，较去年增1.34%。由此，我们可以发现，除了冷卷产量是增加的以外，其他品种供应相差不大，压力也不是很大，那么为何各品种间走势依旧不同，价格跌幅如此之大呢？

表二、各品种钢厂开工率与产能利用率情况

接下来，我们可以从库存角度继续看一下今年钢市的供应压力。据Mysteel统计的2018年螺纹钢总库存均值为1306.02万吨，较去年增加334.70万吨；2018年线材总库存均值为307.55万吨，较去年增加103.15万吨；2018年中厚板总库存均值为188.29万吨，较去年增加7.59万吨；2018年热卷总库存均值为320.60万吨，较去年减少15.47万吨；2018年冷卷总库存均值为163.57万吨，较去年增加2.56万吨。由此，我们可以发现，热卷总库存是减少的，中厚板与冷卷的库存增幅不大，螺纹钢与线材的库存压力十分明显。（库存统计口径与VIP数据不同）

表三、各品种钢厂开工率与产能利用率情况

看完了供应角度，我们发现这还不能完全解释为何今年的钢市会如此惨烈，那么还有什么其他原因呢？

一、以上部分数据是静态的，并没有考虑到一些新的变化，比如产能置换之后建筑钢材供应的压力，比如热轧产能仍在不断扩充，17年山西建龙、济钢换成的山钢日照、安丰，18年1月份新增的的敬业，以及已经出调试产品的沙钢CSP和5-6月份预计要上的日照esp等。

二、期货对于现货市场的影响很大，比如昨天期螺、期卷大幅下跌，对建筑钢材和热卷的影响远远大于中厚板和冷卷。

三、需求角度看，今年节后建筑钢材需求恢复最慢，主要受基建等项目开工晚影响，预计四月份需求集中释放，而其他品种需求受基建等项目影响较小。

四、环保停限产常态化，一方面有利于缓解供应面压力，但是另一方面部分城市工地开工、运输等也受到影响，因此是一把双刃剑。

综合来看，今年节后建筑钢材市场压力最大，预计后期随着四月份需求集中恢复，价格跌幅逐渐收窄，四月底或有超跌反弹的可能。中厚板、热卷、冷卷后期主要受建筑钢材品种影响，预计价格也将以小幅松动为主，四月中下旬或将止跌探涨。