机会:北斗地图将上线，机构关注这4股

表1、我国北斗系统研发时间线

相关上市公司业绩有望进一步提升，具有业绩支撑的绩优龙头股布局正当时，笔者根据博士学历以上员工数(研发能力)和机构合计持股比例2项指标选出合众思壮、航天电子、泰豪科技和中国卫星4股进行关注。

表2、北斗导航板块个股基本信息

据中国卫星导航定位协会统计，2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到2118亿元，同比增长22.06%。其中，包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备等在内的产业核心产值达到808亿元，带动形成的关联产值1310亿元。

预计2017年产业总体产值将超过2500亿元，国产北斗芯片累计销量突破5000万片北斗对产业核心产值的贡献率将达到80%以上，五年来(2012年-2016年)产值总体规模增长了近3倍。机构乐观估计，到2020年国内导航产业产值将达到4000亿元。

图1、我国卫星导航与位置服务产业2012-2016年产值

同时，北斗技术正逐步与通信、室内定位、汽车电子、人工智能、移动互联网、物联网、地理信息、遥感、大数据等先进技术融合，产业整体向新时空服务升级，民用市场全面开启。

图2、北斗导航产业发展方向

我国北斗导航产业的上市公司中，卫星导航产业布局最完备的公司之一是合众思壮(002383.SZ)，不仅发布了中国首款四通道宽带射频芯片天鹰，在测绘领域发展迅猛;还在精准农业，驾校业务等领域处于业内领先地位;响应“一带一路”号召，在国外机场信息化方面已经有项目落地;在时空信息应用领域，公司搭建了时空大数据平台作为基础设施布局行业应用。

公司2017年自组网项目全年签约订单金额累计19.23亿元，加上2018年1月新增订单3.59亿元，累计22.82亿元;2017年RTK出货量突破2.3万台，高精度测量业务取得快速发展，巩固了国内测量RTK品牌前三强的地位。

净利润自扭亏后连续5年增长，最近3年净利润复合增长率达87.61%。

中国卫星(600118.SH)是我国小卫星领域的龙头企业，拥有宇航制造和卫星应用两大业务，包括小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造，应用系统集成与产品制造、综合应用与服务、智慧城市等。

背靠航天五院，有望获得资产注入。公司控股股东航天五院是我国空间技术及产品研制基地，我国空间事业的主力军。中国空间技术研究院2016年营业收入达到385亿元，利润达到28.7亿元，拥有大量优质资产。在军工资产证券化的背景下，公司有望获得资产注入。

泰豪科技(600590.SH)是军民融合的概念股，其军工装备业务主要围绕武器装备信息化方向，产品包括车载通讯指挥系统、舰载作战辅助系统、军用电站和雷达产品，市占率居行业前列。

2017年，现金收购了上海红生拓宽海军市场的产品覆盖范围，军工产品毛利率提升至21.45%。上海红生2017年实现净利润4155.71万元，业绩承诺完成率103.89%，2018、2019年承诺净利润分别为4800、6000万元，有望继续顺利完成。

估值情况:预计2018年-2020年实现归母净利3.10、3.78、4.56亿元，同比增长幅度分别为23.01%、21.83%、20.91%，对应EPS分别为0.46元/股、0.57元/股、0.68元/股。

航天电子(600879.SH)是我国航天领域电子专用产品龙头企业，航天军用产品比重为64%。同时还积极扩展下游产业链，形成了无人机、精确制导炸弹两类系统级产品，无人机已实现国内列装，外贸市场广阔，有望成为公司新的利润增长点。

受益于混改，公司作为航天九院唯一的上市平台，已通过重大资产重组完成了航天九院企业类资产的整体上市，置入惯性导航及电线电缆类资产30.14亿元;实控人航天科技集团2018年将实施35次宇航发射任务，任务次数创历史新高。

估值方面，公司的净利润自2015年起逐年增加，预计PE以及PB等指标逐步回归合理，投资价值渐渐凸显。