余额宝面临巨变，你的钱该放在哪里？

余额宝究竟怎么了？

余额宝不断下调额度直到这次“无期限”限购，一切和监管越来越严格有密切关联。

自2013年6月推出到2017年底，公开信息显示，余额宝短短几年内资产总规模达1.6万亿元，占天弘基金（余额宝货币基金发行人）管理规模的九成。

巨大的资金管理规模背后，存在着同等规模的风险。

一方面，余额宝的本质是货币基金，货币基金最大的风险就是流动性风险（挤兑风险）。官方“为了防止流动性风险”，自然不希望财富过于集中到一个机构，因为一旦有风吹草动，可能产生的挤兑风险，将会有一系列连锁反应。对于上万亿元资金规模的余额宝来说，能否经得起挤兑风险的考验尚未可知。

另一方面，官方希望余额宝能够“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”。余额宝方便了普通老百姓的理财需求，越来越多人把钱放进余额宝，但这也分流了银行的存款。银行存储减少，能用来贷款的资金也相应减少。银行的运行成本上升，最终转移到实体经济上，比如，贷款门槛升高，或是利率升高等等。因此，很早就有人质疑余额宝是躺在银行身上的“吸血鬼”、余额宝推高了实体经济的融资成本等等。

据说中国监管政策有“枪打出头鸟”的不成文规定，余额宝规模巨大，又赚了那么多钱，毫不意外地成为监管的首选。

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余额宝未来的变数

很显然，余额宝所面对的监管将会越来越强，未来余额宝或将面临“双降”。

何谓“双降”？即额度降，收益降。从2017年5月，余额宝已三次下调申购和持有额度，个人账户持有额度由最高100万降至10万元，单日购买额度也设置了2万元上限，到现在额度靠抢，未来余额宝额度只会更低。

收益方面，余额宝的收益较其他货币基金而言并不高，近来的年化利率在众多货币基金中排名倒数，随着理财市场竞争愈发激烈，余额宝的收益很难再像刚推出时那样鹤立鸡群。

余额宝还有两大优势，一是T+0赎回，二是支持直接支付，然而这两个优势也面临着不小的变数。

T+0模式是指当天赎回，当天到账。货币基金赎回都是先卖出资产，待交易和结算完成，钱才会转到我们的账户，一般这个过程需要1到2天的时间。而余额宝实现T+0赎回是因为采用由银行先行垫资的方式，所以钱才可以立刻到账，这也存在着流动性风险。

目前监管层已召开闭门会议，就相应监管政策征求意见。据说计划为货币基金个人T+0赎回及消费用途设立每日上限，拟定为1万元。也就是说，个人想要当天赎回余额宝的话，每天最多提现1万元，用于消费的最多也只有1万元。

更值得关注的是，征求意见还提到货币基金份额不得用于支付。如果一切属实，支付宝将不再支持余额宝支付，未来余额宝的便利性会大打折扣。

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投资者该如何应对？

货币基金的普适性在于，无论你的风险偏好如何，货基永远都该是资产配置的重要组成部分。余额宝的低门槛、便捷性、流动性及收益都面临挑战时，对普通投资者而言，寻找替代的“宝宝类产品“或其他货币基金变得尤为重要。

小微总结了挑选货基的两个注意事项：

1.规模适中的货币基金利率较高

货基的收益率和它的货基规模，呈现出一个倒U型的关系。余额宝作为世界第一规模的货币基金，它的流动性、安全性很好，但它资产规模太大，调整仓位很慢，所以余额宝的收益率在整个货基产品中属于中下水平。从2017年的市场情况来看，基金规模在100亿到400亿的货币基金，收益率相对较高。

2.散户占比高的基金流动性风险低

机构型的货基，资金量巨大，它的申购赎回非常频繁，对于货基整体的安全性、流动性都会造成很大的影响。专业机构发现如果一个货基的散户比率达到60%以上，那么它的流动性风险就非常低了。即使利率变动，这种基金的净值也不会出现很大的波动。

结合以上两点，再加上一些筛选条件，如历史业绩较好、手续费较低等等，小微整理了一些货币基金供大家参考：

以上均为解释说明，不构成投资建议。）

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