美元泡沫制约经济活力，大量美国百万富翁已在上演真实版出埃及记

图片来源activistpost美国劳工部近日公布的数据显示，美国3月新增非农就业人数10.3万，为六个月来最小增幅，低于预期18.5万，虽就业人数远不及预期，但失业率仍维持在低位。

美国生产力增长趋势 / 数据来源FT

我们从FT网站上面找到的这张图正好反应的是近年美国经济的生产力增长状况，也是鲍威尔目前担心的事，我们发现从2010年开始美国经济在经过了数年生产力增长低迷阶段后，从2016开始已经变成了负数，并随着美元债务赤字及美元资产泡沫等风险制约美国经济的活力。

这个核心逻辑是这样的，因为，生产率低迷会导致财政收入（税收）下降，而现在，美国的结构性赤字（债务率）很高，而美元走强推高利率更会增加其财政赤字负担（利息支出增加、商品价格对外竞争力下降等等），所以美元走强的动力并不是很足，且美国现正在忙着应付制造业和基础设施体系的重建（也就是“脱虚向实”），这意味着，在美元外贬内升的过程中，这也是美国经济今后将要长期面临的因美元泡沫而制约经济活力的事实。

图片来源fitsnews

这更意味着美国在次贷危机爆发后开启印钞机长期过量发行货币的后果开始出现恶化，并最终导致美国经济出现严重通胀，尽管现在美国的通胀率仍相对偏低，但这并不能改变因过量印钞而导致通货膨胀的趋势。

美国通胀率走势

随着逆全球经济化的不断发展，对于美国人来说，由于低价商品的供给减少，必定造成价格的上涨，这也意味着美国的通胀将上升，特别是近期美国通胀已升至最高水平的背景下。尽管通胀率仍低于美联储目标，但鲍威尔预计通胀率将在未来几个月还会上升，并在中期内达到2%的目标。

美元泡沫制约美国经济活力后，必定会产生收入分配差距，而美国经济的主要问题还在于过度消费，但是储蓄率下降。数据显示，美国的人口占世界4.4%，但是美国人消费的商品占到了世界商品总额的22%。这就是一张我们见过的，最简洁且最能够体现美国收入不均现状的曲线图：

图片数据来源《纽约时报》

美国人工薪资水平并未大幅增长，资料来源彭博社

此前BWC中文网对全球30多名金融专业人士的调查显示，他们大多数认为，美元债券泡沫是目前最脆弱的资产。投资大师罗杰斯更是用了十分危险的语气警告称，在庞大的债务问题重压下，美国经济面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，受美元债务泡沫及公共养老金等债务赤字的影响，大量百万富翁正在真实上演美国版“出埃及记”。

图片来源Fox Nation

据美国著名金融博客零对冲(Zero Hedge)网站称，近期，美国已经有一些城市因债务和税收的原因而出现了大规模富人迁移事件，甚至有媒体打出这样的标题“美国版的出埃及记——主要财富的迁移”，而早在半年前，在美国经济发展落后的伊利诺伊州最大的城市芝加哥，有超过3000名百万富翁离开了该州，这是目前美国所有城市中最大规模的富人迁移，也是世界上最大规模的富人外流之一。这些富人挣钱能力比那些留下来的人强，基本涌向了经济活力较强，税收更优惠的州，他们逃离的另一个原因也很简单，因为该州美元债务赤字危机严重。

美国各州富人的迁移地图

这也就解释了美国在通胀数据依旧如此低迷的情况下，还要缩表和不断的加息计划，我们在不同的场合表示过，吸引美元回流是表象，通过打压资产价格降低泡沫破灭的风险，抑制收入差距扩大化，增加工作岗位，从而改善美国生产效率，重新激活传统经济活力，这才是缩表、加息、税改和贸易保护的根本目的之一。（完）