A股捉妖记：天津磁卡——保壳路上的老司机

天津磁卡是天津环球磁卡股份有限公司的证券简称，这家上市公司的曾用名还有ST磁卡、 SST磁卡、 S*ST磁卡 、*ST磁卡，从这个曾用名清单就可以想象这家A股老司机保壳路上的辉煌战绩。

1、它能创造多少利润？

没多少。

从2001年-2016年，这家公司16年累计亏损了8.76亿元；扣除非经常性损益的净利润16年累计亏损21.54亿元，从2002年开始连续15年几乎全部为负（2012年报表调整前扣非净利润也为负）。

根据天津磁卡今年1月27日发布的业绩预告，2017年业绩预计亏损5000万到6000万元。

2、它能给股东多少回报？

没多少。

2001年后，天津磁卡已经连续16年利润不分配不转增，也就说A股的股东们16年没有拿到一分钱分红回报。尽管天津磁卡的加权平均净资产收益率可以时而达18%、22%，但是这对A股的股东们又有什么意义呢？

3、它还有多少资产？

没多少。

2001年到2016年，天津磁卡的总资产减少了25亿元，净资产减少了9.19亿元，如今总资产、净资产仅剩2001年的19%、11%，鳄鱼已经变壁虎了！

4、它有多少风险？

这个真不少。

作为一个1993年上市的资深上市公司，却在信批、内控方面一再违规，虚增利润、重大事项披露不及时、年报不按时披露、隐瞒关联交易、对外投资无账面记录……各种违规花样百出，自2005年以来，天津磁卡已经持续12年被出具非标审计意见，期间更换了五家会计师事务所。对这样一个上市25年连遵守规则都没学会的顽劣企业，监管部门这些年也进行了惩罚：通报批评、公开谴责、立案调查、行政处罚……从实际结果来看，收效甚微，上市公司没有退市担忧，监管部门不能“动真格”的，剩下手段都难有震慑效果，罚酒三杯怎能吓倒老司机呢？

今年3月初证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见》公开征求意见，随后沪深交易所也分别发布了上市公司重大违法强制退市实施办法，“最近五年内被证监会三次以上行政处罚”的上市公司将被终止上市，为这样的制度点赞！

5、保壳续命还有多少招？

（1）债务重组输血

2007年，公司与各主要债权人银行达成还本免息的债务重组协议，获得免息债务重组利得4.63亿元。

2008年，天津磁卡实行股权分置改革，控股股东磁卡集团豁免公司7亿元债务加上银行债务重组，公司又录得债务重组利得7.3亿元。

当然，必须要说，这一招不是所有企业都能效仿，天津磁卡的大股东是天津环球磁卡集团有限公司（天津国资委100%控股），是国有企业。

（2）减值准备计提与转回

2010年净利润937万，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回6447万。

（3）出售资产

2012年净利润1754万元，其中非流动资产处置损益4374万元；2014年净利润2217万元，其中非流动资产处置损益6529万元。

（4）隐瞒关联交易，虚增利润

根据证监会天津证监局下发的《行政处罚决定书》，天津磁卡 2006 年半年报至 2013 年半年报期间均未披露环球化学是其子公司，未将控股子公司环球化学纳入合并财务报表的合并范围，虚计2006年至2012年各期年报合并利润，其中2010年虚增利润6104万，2012年虚增利润1873万元。

6、A股中还要多少个天津磁卡？

A股中这样既没有业绩，还不遵守纪律，时而还财务造假的股票还有多少？更不可思议是这样一个股票2017年还出现过数次涨停。

刘主席说目前还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善，在注册制推出延长的两年里，如果能把退出机制实际解决了，A股才能真正走向健康发展。新的退市制度已经出台了，我们期待它的落地执行！