英格蜜儿要上市了？非手术性医疗美容风险在哪里？

说起“英格蜜儿”，爱美女士们想必并不陌生，而这家非手术性医学美容服务提供商英格蜜儿国际有限公司日前成功闯过香港资本市场第一关，递交了上市招股书。

英格蜜儿来历

“英格蜜儿”是于1959年创立于巴黎的高端护肤品牌，1999年被创始人廖敬邦的全资公司收购，鉴于医学美容行业的发展潜力，廖敬邦决定将「英格蜜儿」品牌由护肤品品牌转变为集治疗及产品为一体的一站式高端医学美容服务的品牌，并于2000年，设立了「英格蜜儿」品牌下的首家医学美容中心。2008年2月19日，英格蜜儿国际有限公司正式注册成立。

专注能量仪器疗程服务

该公司主要透过美容服务和护肤品相结合的方式致力向客户提供一站式医学美容解决方案。其医学美容服务主要包括能量仪器疗程服务；微创疗程服务；及手术美容服务三大类，尤其专注于提供全面的无创能量仪器疗程，该等能量技术的例子包括高聚焦超声波、激光及射频等。

从近年情况看，该公司超过50%的收益均来自提供能量仪器疗程服务，不足2.5%的收益来自提供有创医学美容服务(微创疗程服务及手术美容服务)，护肤品所占业务收益有三成左右。除医学美容服务以外，其亦涉足保健市场。按其现有业务组合来看，定位非手术性医学美容服务或将使英格蜜儿较其竞争对手面临更少的医疗事故风险。

倚赖品牌

但是不得不提的是，英格蜜儿国际有限公司的成功其实很大程度上倚赖英格蜜儿这个品牌的市场认可度、历史沉淀性。因为从另一层面上来说，其品牌单一，业务模式可复制，目前国内外的美容机构多为这种模式。所以，若英格蜜儿品牌形象遭受任何损害，均可能对其业务造成不利影响。

非手术性医疗美容风险

此外，这种非手术性的能量仪器疗程服务虽较有创性医疗美容风险较小，但超声波、激光及射频能量技术长期使用未必安全，并不排除出现并发症、损伤情况等。与此同时，美容效果不像医疗美容那样能一朝一夕达到，且产品效果因人而异，届时或会产生不理想或未达预期的结果。

而就其护肤品而言，倘其无法成功在规定时间内营销护肤品，其可能导致护肤品存货积压、陈旧及滞销存货量、存货持有成本增加以及存货撇减。不过，据招股书显示，该公司的周转天数在逐年下降，2016年、2017年及截止2017年12月31日止9个月，英格蜜儿存货周转天数分别约为501天、364天 及281天。平均存货周转天数整体减少，主要归因于该公司护肤品的销售量增加；及透过减少缓冲存货量更好地管理存货。据悉，英格蜜儿产品的保质期介乎三至五年。

财华社统计近年来英格蜜儿的盈利情况

近年盈利情况

那么，英格蜜儿整体的情况由如何呢，赚钱能力怎么样？

截止2017年12月31日止9个月，英格蜜儿实现营收7.96亿港元，仅9个月已超过该公司2016年全年的营收，公司拥有人应占纯利1.4亿港元，同比增长近50%。下表为财华社统计的近年来英格蜜儿的盈利情况。

自2016年以来，英格蜜儿收益纯利齐增，并且2017财年，净利润大幅增长近7倍之多。截止目前，英格蜜儿国际有限公司于香港拥有70家医学美容中心及11家医学美容及保健中心、于澳门拥有1家医学美容中心、于中国拥有3家医学美容中心及1家美容诊所及于法国拥有1家医学美容中心。

这样一家吸女人钱的美容医疗服务公司能否过五关斩六将成功登陆香港资本市场？且让我们等待港交所的答案吧。

文：陆小梅

编辑：黎璐璐