小米首发带来两点启示+芯片概念股延续反弹走势

一、估值判断标准有变。

这次小米在香港上市之后据媒体测算估值水平最高将会达到1000亿美元。这一水平将会创下2014年阿里巴巴上市以来的最高值。面对这样的估值水平，投资者可能要问小米究竟是否会值这样的高价。

我们认为，小米的上市至少会带给我们新的估值思考方式。众所周知，小米是一个以平台设计和用户体验推广为主的研发型公司，不是靠硬件生产来带动业绩。这样的公司有一个非常突出的特点——决定它的产品价值的不是硬件产品的组合，而是用户的使用体验又或者说是它的市场反应。

随着越来越多互联网、新文化等软价值类个股不断上市，我们的估值方法也要有所改变。

二、题材股搜寻路径有变。

以往遇到重要的个股上市，市场总是习惯于去寻找一些已经上市并且有可能受益的题材股进行炒作。按照以往的思路并且参照市场最近炒作独角兽概念股的方式来看，最主要的路径集中在两条，一是找合作方，二是找供应商。这其实也是导致概念股很快下跌的原因，因为无论是合作方还是供应商来说，都很难从公司上市当中直接受益。毕竟要经过产能扩张或者产品需求增长的阶段才能够给上游供应商带来更多订单。因此从这两条线索当中寻找个股，风险会比较大。

对于公司上市，最为直接和快速的受益者就是参股公司的股东。现在上市公司可以通过直接投资或者参股基金投资等方式去投资即将上市的公司，一旦公司成功IPO那么它们是最直接受益的。选这类个股去投资风向要低很多。

【板块分析】

周五(5月4日)，芯片股延续昨日反弹走势，继续走高。截至收盘，江化微封涨停，紫光国芯、韦尔股份和盈方微等大涨，兆易创新、长川科技、富瀚微和国科微等跟涨。

今年财政方面已安排近百亿资金，重点聚焦集成电路、新材料、工业互联网等领域。目前，中央级政府专项基金已有17只，总量超8000亿元。其中，国家集成电路产业投资基金第二期方案已上报国务院并获批，二期募资规模将超过1500亿元。此外，今年还将在强化创新补短板等方面打出“组合拳”。

据悉，截至目前，大基金共开展52笔对外投资。其中，制造领域投资占比为65%，如中芯国际、长江存储、士兰微等；设计领域占比为17%，如汇顶科技、兆易创新等；封测领域占比为10%，如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技等；装备材料领域占比为8%，如上海新晟、巨化股份等。52家对外投资中，A股上市公司有11家，如三安光电、纳思达、艾派克、国科微、长电科技、长川科技、北方华创、北斗星通、兆易创新、士兰微、华天科技等。