油价重上80美元？还要看美联储

特朗普唱跌油价

特朗普早前指责石油输出国组织，认为石油输出国通过长期减产来操控油价，令油价升至不合理高位。特朗普上月开金口之后，油价即时急挫，但收市已收复失地，反映出特朗普个人对油价的影响力其实有限，还要市场情绪。石油输出国和俄罗斯等非石油输出国国家，在油价跌至40美元水平时达成限产协定，一两年来油价已显著回升，过去，通常都会有某些国家忍耐不住增产，但现在，都表现的很守规矩，因为大伙都理解高油价来之不易。

沙特带头保价

这次减产提价是由沙特阿拉伯政府带头，沙特计划将国营巨企沙特阿美上市，沙特当然希望油价愈高估值愈高，对自身利益最大，所以沙特一直在延迟沙特阿美的上市时间，最近的消息沙特都是提出油价到80美元是合理的，就是在给沙特阿美上市做铺垫。俄罗斯油价成本较高，沙特超级油股准备明年上市，他们都需要较高的油价，但看来，80美元应该已是很高的水平，反之，若升上100美元使人有机会增产膨胀，则产油国保价的努力也可能会前功尽废。

美增产不足以拉低油价

根据EIA最新周度数据，美国原油产量达到1062万桶/日，在过去一年时间里，美国原油产量已经增长130万桶/日，美国2018年原油产量必将突破1100万桶/日，毫无悬念将成为全球第一大产油国，OPEC减产量已被美国页岩油填满。市场明白到，特朗普根本无法阻止高油价，却有权力通过打压伊朗来抬高油价。推高油价可以向油商交待；然而，11月中期选举在即，若高油价带动通胀，令美联储不得不加速加息步伐，则特朗普和共和党人也将会更难拉票。因此，特朗普上月唱跌油价。

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美国制裁伊朗火上加油

美国制裁伊朗，等于令石油供应进一步减少；对伊朗的恫吓，其实只会恐慌油市。而特朗普政权最大的金主是美国的军火商和石油商，他只是不想油价升得太快。油价持续上升之后，美国变回有利润的页岩气都可以重新开采，然而，由停产到复产，需要较多投资，一些页岩油商对今后的油价仍看不准；因此，新增的供应量至今较预期为小。美国制裁伊朗，投资者也已经开始为最坏的结果做准备。因为担忧制裁，原油供应短缺，虽然其他产油国之后也会弥补这个缺口，但也很难马上补上，如此一来油价获得支持。预计油价波幅或进一步扩大。

在美国总统特朗普公布会否推出伊朗核协议前，投资者相继减持，油价美盘前段下跌；当特朗普正式公布将会退出伊朗核协议，恢复制裁后，油价反弹重上70美元。沙特阿拉伯表示将会填补伊朗供应的缺口，维持油价稳定。笔者料中东政治局势可能出现混乱，紧张局势升级，油价后市继续看好。特朗普废除核协议，中东再次不安宁。沙特、伊朗、以色列、土耳其、叙利亚、库尔德，百姓遭殃。

油价会否升至80美元以上，主要看需求和美元走势，若油价升得过急迫使美联储加快加息，则对石油的需求很可能随之而减少，令石油输出国的坚决减产政策难以实行下去；此外，若美元筑底后回升，投资者在期货商品市场看涨油价的信心也会减少，会加速获利回吐。

文/量化百点

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