摩根大通李大林：美国退出伊核协议 今年油价或达 80 美元

但李大林也在采访中强调，除了伊朗，还有美国页岩气增产等其他因素会影响油价，故今年四季度，油价有可能会回落至 60 美元 / 桶的水平。

李大林（Scott Darling）在峰会接受 21 世纪经济报道专访

李大林是在摩根大通主办的第十四届全球中国峰会（8 日和 9 日为期两天）上发表上述观点的。据摩根大通方面介绍，本届峰会以 \" 新时代下的中国 \" 为主题，汇聚了来自全球 50 个国家的超过 2000 名政策制定者、企业高管和投资者参会。

摩根大通银行董事总经理、亚太地区副主席李晶（Jing Ulrich）女士在峰会上表示：\" 目前全球投资者都着眼于增加他们在中国的投资，为未来不断涌现的机会做好充分的准备，因此本届峰会的举办恰逢其时。峰会将为与会嘉宾提供交流观点的独特平台，使他们可以全面地了解不断变化的全球地缘政治和经济环境以及中国最新的政治、经济和商业政策，帮助他们更好地制定投资决策。\"

\" 我们的旗舰峰会将汇聚政府官员、政策制定者、中外企业高管以及世界知名的中国专家。他们将围绕全球投资者最关心的话题，带来关于中国市场和经济发展的真知灼见，并在中国改革开放四十周年之际为中国加快改革的方案献计献策，\" 李晶补充道。

以下为 9 日上午对李大林的部分专访实录：

《21 世纪》： 特朗普总统今晨宣布美国将退出伊核协议并在未来恢复对伊朗制裁，这会对油价产生什么影响？

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李大林：伊朗原油生产过去几年增加，主要是受制裁解除的影响，也可能有一些技术进步的因素。其实目前原油市场已经基本消化了美国制裁的影响。下一步我们需要关注的，也是可能进一步推高油价的，是欧盟是否也会加入对伊朗的制裁。伊朗目前每天出口大概 50 万桶原油到欧洲，如果制裁落地，则全球原油市场上每天的供应就会减少约 50 万桶。但总体而言，不管半年后会发生什么，油价大的趋势还是在中期走高。

我们预计今年原油价格平均会到 70 美元 / 桶，有可能达到 80 美元 / 桶。除了伊朗，还有其他因素需要考虑。

首先是对委内瑞拉的制裁，委内瑞拉原油供应占全球原油生产的 1.5%。此外还从美国购买相关设备，这也可能影响产出。委内瑞拉目前国内资本短缺，可能对生产构成影响。

第二，对美国对俄罗斯的制裁从长期看会对原油供应造成影响。俄罗斯占全球原油供应的 10%。不过值得注意的是，2014 年俄罗斯受到制裁，但其原油供应并没有收到很大影响。同时，油价走低带动卢布走低，其成本也相对下降。

第三，6 月 22 日的 OPEC 减产协商会议也值得关注。我们预计 OPEC 可能会维持减产。

第四，考虑季节因素，夏季来临，天气适宜出行，人们可能更多的开车四处走走，三季度对原油的需求可能会走高。

《21 世纪》： 欧佩克 OPEC 与俄罗斯等产油国将于 6 月底召开的减产协商会议将对市场及油价产生什么影响？

李大林：欧佩克及俄罗斯等产油国将举行的新一轮的减产会议可能要持续到年底。但是我们预计这一轮会议最终会继续达成减产协议。我们预计 2018 和 2019 年 OPEC 的原油产量大致相同。减产协议在过去数年大概减少了全球原油供给的 1%-1.5%。

《21 世纪》：如果到了下半年甚至年底，美国对伊朗制裁给油市带来的预期影响都释放了，油价会怎么走？

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李大林：这要取决于接下来欧盟是否也会对伊朗进行制裁。如果欧盟效仿美国，则可能会影响全球原油供应大约 0.5%，那样的话油价可能会进一步走高。

另外我们还要注意到美国页岩气的因素。高油价使美国页岩气获益。我们预计，今年四季度比去年四季度美国页岩油产量每天增加 110 万桶。这也就是为什么截至目前，我们预计到今年底，油价会在 60 美元 / 桶，考虑到美国页岩油对全球供应的影响。

《21 世纪》：实际上去年下半年以来原油价格已经在持续攀升，不少美国页岩气开发商今年已开展了部分投资。那么美国页岩气产量的增加是否比此前预期来得更快？

李大林：有这种可能，但是会在今年下半年。实际上，美国页岩气开发商并没有像往年投资得那么多，支出年增长大概在 10%，去年比前年的增长是 50% 到 60%。美国页岩气市场对资本配置也更加谨慎。此外还要考虑到通胀对原油生产成本的影响，成本可能会上升。有些页岩油的生产会产生天然气，但是一些小的生产商可能无法运输天然气，因此不得不关闭生产，所以基建上的限制可能也会影响到生产。

《21 世纪》：中美之间的贸易摩擦问题是否也会影响到中美之间的能源贸易？

李大林：中美贸易摩擦如果影响到全球 GDP 增长，那么势必会影响大宗商品价格。但从目前看，有可能影响到的是化学品市场，低密度聚乙烯（LDPE）等价格可能走高，这对中国一些石油化工企业来说是好消息。整体而言，我们看好化学品市场。中国对全球化学品市场增长的贡献占到 50%。

我们认为，由于中国现阶段从美国进口的天然气非常少，主要天然气进口国是卡塔尔、澳大利亚等。因此，中美贸易摩擦对中美能源贸易带来的影响目前来看并不大，更多的是对全球 GDP 增长的影响。

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