棉花期货该如何走

前一段时间，棉花主力合约价格震荡偏弱，主要由于美棉高位震荡回落，内外棉价差走升，相关品价格下跌拖累，而依然偏好的纺纱利润对郑棉期价有支撑作用，但在国内股市连续回调的影响下期价偏弱。

目前国内纺织成品库存依然偏低，原料方面经过前期纺企主动补库，纺企棉花库存较高，进一步补库对棉价带来的提振作用减弱。当前全球棉花供需收紧，货币政策宽松，外围棉价预计依然维持高位，国内宏观面态势良好，储备棉库存低位，棉纺织行业进入“金三银四”旺季，国内皮棉销售偏快，成本支撑，预计后续郑棉期价依然以偏强为主，关注16000元/吨一线支撑有效性。

国内经济数据较好，纺织品服装内需、外需均保持良好。储备棉库存理论上仅处于162万吨的低水平，国内依然存在补库的需求。目前棉纺织行业进入“金三银四”旺季，国内皮棉销售偏快。据棉花市场监测系统，截至2021年2月26日，国内皮棉销售率为70.8%，同比高出20.1个百分点。另外，本年度籽棉收购成本偏高，同样给予棉价支撑。

综上所述，近期多重因素下棉花期价走弱，但全球棉花供需收紧的大背景下以及国内储备棉库存低位，内外需表现均良好，纺纱利润较高的支撑下，预期棉花期价仍将维持高位，关注棉花主力合约在16000元/吨一线的支撑。

棉花期货将如何演绎?

“现在市场缺棉花吗?不缺棉花。只要你想买，市场就有充足的棉花供你选。”河南省资深棉花综合经营商表示，当前国内棉花市场并不存在重大矛盾，驱动棉花期货价格上涨的主要动力——需求旺盛已得到了消化，靓丽的纺织品服装出品数据是“过去式”，做好投资要看未来市场发展趋势。

业内人士表示，当前国内外棉花市场影响价格涨跌的因素较多：一是美国众议院通过1.9万亿美元刺激方案;二是美债收益率波动无常;三是国内棉花现货价格坚挺及需求旺盛;四是下游订单充足与价格传导顺畅;五是中央储备棉轮入支撑;六是各国加快推进疫苗接种令疫情防控形势向好;七是全球经济复苏提振市场;八是美政府继续对新疆棉花产品进口实施禁令左右了部分产业企业经营策略。

据记者了解，当前国内现货棉花价格相对期货价格升水不少，贸易商出货积极，市场不存在惜售心理。从纺织企业生产经营情况看，开机率较高，低支纱利润正常偏低，高支纱利润较大，企业原料与产成品库存均不高，订单较为充足。棉花下游方面，绝大部分企业产销两旺，对原料价格上涨具有较强的承接力，小部分企业存在观望情绪。此外，国际油价的上涨还引发了粘胶与短纤等商品价格的上涨行情，这对棉花价格等也具有较强的影响力。