纯碱期价持续高位运行

烧碱和纯碱都易溶于水呈碱性，都能提供Na+离子。这些性质使它们被广泛地用于制肥皂、纺织、印染、漂白、造纸、精制石油、冶金及其他化学工业等各部门中。洗涤剂和氧化铝行业的部分下游企业可以根据纯碱和烧碱的价格变化对窑炉进行改造更换投料，降低生产成本。

纯碱从净出口转为净进口

我国是纯碱净出口国。2015年是我国出口量较大的一年，全年净出口纯碱219.6万吨。2019年我国纯碱净出口量124.8万吨;2020年受新冠疫情扰动及我国经济先于国外恢复，纯碱出口量有所减少，当年净出口纯碱91.3万吨。净出口量与约2800万吨的国内纯碱总产量相比占比不大，但可以作为国内纯碱市场供需平衡的调节途径之一。如果我国从净出口国转变为净进口国，纯碱的供不应求逻辑将会被极大削弱。这一情况并非遥不可及，例如2020年11月我国净进口纯碱1949吨。

纯碱期价投产节奏

光伏玻璃带来的重碱需求增量是纯碱中期涨势的重要逻辑支撑。从供需平衡测算的角度看，纯碱的产销率大于100%的时段出现在下半年，5月份之前的纯碱供需状况相对平稳甚至略有过剩。在国内减产库存仍处于相对高位的当下，价格和库存的错位或引发行情的回调风险。

价格上涨或引发纯碱产能进一步攀升

2010年5月1日，工信部印发了《纯碱行业准入条件》(下称《准入条件》)，从生产企业布局、规模与技术装备、节能降耗、环境保护和产品质量五个方面对新建、扩建纯碱项目配套设施进行了严格规范准入，其中后三项条件也同样适用于现有的纯碱生产装置。

在生产企业布局方面，《准入条件》要求新建、扩建纯碱生产企业厂址应靠近资源所在地，中、东部地区和西南地区不再审批新建、扩建氨碱项目，西北地区不再审批新建、扩建联碱项目等。

在规模与技术装备方面，《准入条件》要求新建、扩建联碱项目的氨碱、联碱和天然碱项目的设计能力分别不得小于120万吨/年、60万吨/年和40万吨/年。

在产品质量方面，《准入条件》要求氨碱装置纯碱质量应达到国标II类优等品率100%;联碱装置纯碱质量应达到国标II类一等品率100%，优等品率85%以上;天然碱装置纯碱质量应达到国标II类一等品率100%，优等品率85%以上。

在《准入条件》的影响下，纯碱产能波动趋稳，但产能增量并非绝对受限。2018年之前纯碱产能稳定在3000万吨左右，2019年纯碱产能从前一年的3039万吨增加到3247万吨，与2018年纯碱价格高位运行的状况相适应。