鸡蛋期货现货市场下跌

近期鸡蛋需求整体偏弱，不及去年同期，去年同期鸡蛋现货价格偏低刺激消费，但目前鸡蛋现货价格处于历史同期相对偏高水平，对消费有一定的抑制，今年电商走货较往年偏多，挤占了贸易市场的份额。从季节性来看，目前处于鸡蛋需求处于季节性消费淡季。从替代品来看，近期猪肉、蔬菜价格回落，对鸡蛋价格也有所拖累。

目前鸡蛋期货仍较大幅度升水现货，尤其是远月合约估值仍处于历史偏高水平，预计鸡蛋期货06合约和09合约仍有下跌空间，若最近两周鸡蛋现货价格下跌可能拖累期货，否则期货仍抗跌的话，可能趋势性的下跌要在5月份，从周末现货市场情绪看，下周现货好于预期，可能导致鸡蛋期货相对抗跌。

操作建议

上周鸡蛋期货方面先涨后跌，周末现货好于预期，可能对盘面有所提振。目前盘面定价一方面需关注05合约走势，05合约跟随现货，预计继续下跌空间不大，会对远月合约有一定提振，此外，盘面定价还要关注远月09合约，05合约结束后主力合约大概率转至09合约，目前对于09合约来说，估值偏高，但驱动还不是很确定，需要等待3、4月补栏数据的确认，可能也会导致盘面暂时休整。

预计鸡蛋期货06合约和09合约仍有下跌空间，下跌的时间点主要关注最近两周，若最近两周鸡蛋现货价格下跌可能拖累期货，否则现货抗跌的话，可能趋势性的下跌要在5月份。

老鸡淘汰量仍不多，规模化大厂补栏积极，小厂补栏分化

目前鸡蛋供应仍充足，节后养殖户老鸡淘汰意愿不强，一是因淘汰鸡处于季节性淘汰淡季，二是因节后养殖户预期较好导致延迟淘汰，三是老鸡占比不多导致可淘量不多。本周淘汰鸡量仍不多，处于近几年同期的低位，上半年主要有两个淘汰的小高峰，一个是清明前后，一个是端午节前后，清明前后淘汰量不多，关注端午节前的淘汰量。春节前后蛋鸡换羽量增加，换羽鸡将在4月达到产蛋高峰，可能导致4-6月供应比预期的多。

鸡蛋期货供需分析

供应：开产仍不多，当前对应11月下旬低补栏，开产要进入5月才或开始回升;养殖户看好后期市场，惜淘惜售情绪较高，老鸡淘汰量较少，淘鸡均价上涨至5元/斤;当前中间环节库存不高，低价区养殖户存在惜售心理。

需求：当前仍处于需求淡季，但4月需求或环比有所提升，需求变化成为当前影响蛋价的主要因素;猪肉和蔬菜价格大幅回落，不利于鸡蛋需求;电商拿货积极，促销力度较大，冲击传统渠道。老鸡惜售，需求处于淡季，同时库存低，尚未进入梅雨季，随着需求逐步回升，现货或维持弱势上涨。

从季节性来看，目前处于鸡蛋需求处于季节性消费淡季，替代品猪肉、蔬菜价格均持续回落、对鸡蛋价格也有所拖累，一般4月鸡蛋现货先涨后跌，5、6月现货价格下跌。