小红枣大明星!年内最高涨115%

宇林分享时间：2024-02-16 05:16:42

2021年红枣价格上半年和下半年相比可谓是“冰火两重天”。2021年年初受多地疫情反复的影响，红枣需求受阻，上半年一直不温不火，甚至一度创下历史最低价，然而7月份新疆主产区持续高温造成减产预期的出现，红枣价格开始大幅拉升，小编在这给大家带来小红枣大明星!年内最高涨115%，欢迎大家借鉴参考!

小红枣大明星!年内最高涨115%!新季采销近尾声2022年还有大行情吗?

于11月中旬触及18180元/吨的历史高点，较前期涨幅近80%，“涨势如虹”的红枣无疑成为市场中亮眼的明星品种。不过，11月末，多因素共同作用下，红枣价格有所回落，截至12月31日收盘，红枣期货全年涨幅38.95%，收报14180元/吨。

2021年红枣“涨势如虹”

2021年，红枣期货“先抑后扬”，从行情走势来看，7月是一个明显的分水岭。

“在后疫情时代下消费降级的背景下，叠加年初国内多地疫情反复，防疫管制加强，物流受阻，上半年红枣需求受到一定抑制。由于红枣属于非刚需消费品，去库缓慢，直至3月红枣消费出现供需错配，下游需求有所好转，但面对高企的结转库存及红枣淡季的来临，贸易商为了回笼资金开始让利出货，使得红枣价格一路下跌，创出历史新低。”华融融达期货红枣研究员黄璐璐说。

据方正中期期货研究院院长王骏介绍，最近两年疫情的出现和防控政策导致国内主要的红枣批发市场，如沧州红枣交易市场、广州如意坊市场等，在备货关键期出现关停情况，红枣库存的积压对红枣期现货价格施压明显。

然而进入7月后，在新疆产区持续高温造成新季红枣减产预期的驱动下，红枣价格开始一路飞涨。

“6—7月，南疆主产区之一的阿克苏地区遭遇了较为显著的干热风天气。本产季干热风直接影响了对结果最为重要的第二轮花期，造成了本产季较为严重的减产。”中信建投期货农产品首席分析师田亚雄说。

此外，王骏表示，此前连续五年低迷的种植收益使得近三年部分非优势红枣产区亏损的枣农或合作社持续出现改种其他经济作物的现象，本年度枣树花期中降水偏多，坐果期延迟正好与高温期重合，叠加连续多年种植收益不佳使得枣农疏于浇水等田间管理工作，枣树落果数量远高于常年，出现较高的减产预期使我国红枣产量迅速完成过剩产能出清。

减产预期下，新年度红枣期价大幅拉升，同时近月合约与远月合约价差大幅扩大。黄璐璐介绍说，CJ2109与CJ2201合约价差最高拉至4700元/吨左右。“CJ2109合约代表陈枣，CJ2201合约代表新枣，从以往的新旧枣价差水平来看，价差完全可以覆盖中间品质差异、损耗、仓储费、利息、税费等费用，但是旧季仓单无法转抛新季合约。CJ2201合约代表新季减产逻辑，更有新枣质量偏差、可交割资源偏少的逻辑。但高企期货价格也未带动现货价格的上涨，叠加红枣限仓制度一个企业账户最多接货10手，折合红枣50吨。红枣采用滚动交割，企业账户接完10手仍可以继续开仓，使得CJ2109与CJ2201新旧两季红枣，两季逻辑，两季江湖。”她说。

“由于交割品并未限制原料枣产期，导致耐储的陈枣也可以在本年11月后加工成交割用品，带来较大的仓单压力。仓单压力较大，盘面进入横盘格局。而随着12月9日、10日交割月合约的大幅下跌，远月合约也进入了持续偏弱的行情。”田亚雄说。

新季红枣采销工作接近尾声

记者了解到，目前新疆新季红枣已下树完毕，采销工作已经接近尾声，产区原料枣剩余零星，枣农手上剩余未销售红枣占比仅剩1成左右。产量方面，王骏表示，根据相关市场调研发现，主产区新疆各红枣产区减产幅度在40%左右，加上改种、弃种等原因导致种植面积减少，整体产量相较去年约减少了50%;红枣产业的加工企业和红枣贸易商收购情况也大体呈现出主产区产量减产情况。

“今年内地贸易及新疆加工厂走现货贸易实际收购量并不多，一方面是因为减产的影响，产区货源较去年量有所减少;另一方面收购季期货价格大幅升水现货，制作期货仓单的原料被抢收，而做现货贸易的加工厂采收节奏被打乱，收购量较少。”黄璐璐说。

消费方面，王骏表示，较往年相比的高价红枣对产业链终端企业短期的补库意愿形成比较明显的抑制作用，本年度主产区的新季红枣上市后，呈现出红枣现货价格大幅上涨，产业链终端企业对高价红枣接受需要一个过程，这些企业采购策略由集中采购转为刚性补库，随用随买的策略，红枣现货市场走货数量同比降幅也非常明显，部分红枣贸易商反馈现货走货量同比下降30%左右。对于中小微企业来说，原材料成本上升将影响企业日常生产经营和销售市场稳定，最终将影响企业的收入与利润。

“当下是红枣消费旺季，春节属于红枣出货量最多的时点，而今年受到高价枣的影响，需求受到一定抑制，同时受疫情对物流的影响(西安雨润市场目前已经停摆)，走货较往年要慢的多，现货价格一度出现松动回落。期货价格也随之下跌。”据黄璐璐介绍，沧州崔儿庄市场陈枣库存已不多，往年结转库存主要集中在大型企业手里，贸易商及中小型加工厂库存并不大，叠加今年的减产的情况，后期市场库存量大概率偏少。

2022年压力犹存

2022年将至，小红枣的大行情是否还会重现呢?

对此，黄璐璐认为，2021年减产预期已经被市场消化，目前的关注重点在于消费，如果春节消费保持旺季不旺的节奏，那么价格在短期内仍存在回落的风险，价格也存在一定的下跌空间。中期内则偏向于振荡整理的思路，并且这种整理拉锯的时间不会短，4-6个月属于正常的整理时间。长期来看，随着对2022年度红枣产量的乐观预期以及对仓单实盘压力的考量，大概率对价格会形成压力，红枣期价很可能会形成“从哪里涨起来、再回到哪里去”的局面。

田亚雄同样认为，随着传统消费旺季的到来，未来期货行情将取决于现货销售是否良好。“近期数据机构对于销区行情的评价产生分化，市场需要进一步关注加工集散市场走货情况是否出现因消费旺季而造成的消费加速，关注指标包括成交量和库存消化的速度。若旺季消费速度并不明显差于往年同期，叠加本季明显减产的事实，可能成为利多支撑。”田亚雄提醒说，除去基本面因素，仍需关注盘面情况，红枣盘面波动较大，操作需谨慎。

“短期来看，华北和华南等销区市场仍剩余部分低价旧作红枣库存，从而又压制红枣现货价格涨幅，但由于新季下树的原料红枣价格高企，按照目前现货价格来计算，加工企业和贸易商利润也是十分微薄，且本年度收购数量同比减少50%，市场供给并不宽松，产业端在成本线附近将有较强挺价意愿。且随着元旦、春节传统季节性备货高峰的临近，红枣走货由前期的略显低迷出现边际好转改善，所以要重点关注2022年1月份的双节备货以及春节后贸易商的二次补货时去库存的速度和红枣现货价格的变化。”王骏说。

中期来看，王骏认为，随着红枣季节性消费旺季去库存的进行，目前限制现货价格的低价陈枣库存将逐步消耗殆尽，市场供应可能逐步趋紧，产业链的加工企业和贸易商将有较高的提价意愿，红枣现货价格重心将逐步上移。长期来看，2022/2023年度(即2022年10月份以后)目前可以预见的是期初库存将较为紧张，但如若明年新疆自治区的南疆区域红枣主产区天气较为正常，预计红枣产量出现恢复性增长概率仍然较大，可能在明年新季红枣即将上市前，随着潜在供应压力的来临，红枣价格振荡下行的概率较大。

美国疫情“爆表”趁机牟暴利的药企还涉政!红枣5个合约跌停

2022年首个交易日，国内商品期货表现分化。截至昨日下午收盘，动力煤主力合约涨超6%，焦煤、LPG主力合约涨超5%，焦炭主力合约涨超4%，甲醇主力合约涨超3%，红枣主力合约下跌10.02%。

随着全球石油市场前景改善，加之需求经受住了新一波疫情的冲击，OPEC+同意恢复更多产能。根据声明，OPEC+在周二会议上批准2月增产40万桶/日。尽管OPEC+决定继续增产，但国际油价不跌反涨，布伦特原油盘中突破80美元/桶关口，创逾两个月高位。

奥密克戎毒株导致美国新冠确诊病例激增，1月3日新增病例超过100万，刷新了4天前日增59万的单日纪录。这也高于2021年5月7日德尔塔毒株肆虐时的日增41.4万的高点。

美国过去一周激增新冠确诊病例336万，美媒：数据“仍然被低估了”

据人民网消息，彭博社1月4日报道说，奥密克戎毒株导致美国新冠确诊病例激增，1月3日新增病例超过100万，刷新了4天前日增59万的单日纪录。这也高于2021年5月7日德尔塔毒株肆虐时的日增41.4万的高点。

彭博社报道说，许多美国人在家中进行快速检测，并没有向官方报告测试结果。这意味着单日新增100万病例的数据“仍然被低估了”。虽然确诊病例激增尚未转换为大面积的死亡病例，但全美范围都受到影响，许多航班被取消，不少学校推迟开学或转为网上授课，医院不堪重负，供应链压力持续。

另据《今日美国报》的报道，截至美国东部时间1月3日19时30分，美国过去一天新增确诊病例104.2万，这是疫情暴发以来最高纪录。周末积压的一些病例数据导致这一惊人数字。

根据约翰斯·霍普金斯大学的统计数据，截至4日的过去一周，美国新增336万确诊病例。美国过去7天日均新增确诊病例达48万，也是疫情暴发以来最高纪录。

美国疫情持续肆虐，药企却趁机牟取暴利

据央视新闻消息，截至北京时间1月3日22点，美国累计新冠疫情确诊病例已超过5511万例，死亡病例超过82.6万例。在刚刚过去的2021年，疫情带走了数十万美国人的生命，无数家庭陷入痛苦之中。然而讽刺的是，美国的大型制药公司却因疫情赚得盆满钵满——莫德纳公司2021年的新冠疫苗销售额预计达到150亿至180亿美元，辉瑞公司的新冠疫苗销售额2021年或超过360亿美元，2022年也将达到290亿美元。

印度“世界一家新闻”电视频道主持人表示：“辉瑞、拜恩泰科和莫德纳公司每秒盈利1000美元。”

不仅直接从市场上获取巨额收益，美国大型制药公司还渗透进了美国政治的中心。

美国政治捐献数据库的资料显示，2021年，美国医药行业花费的游说费用超过2.6亿美元，是所有行业中最多的，说客人数更是达到了国会议员人数的三倍。凯泽家庭基金会执行副主席拉里·莱维特直言：“这是一个非常强大的行业，具有显著的游说影响力，非常擅长确切地知道他们需要多少票才能取消不利于自己的立法，并找出获得这些选票的方法。”例如2021年，多项旨在降低药品价格的提案都在国会投票中遭到否决，坚持投出反对票的参议员罗伯特·梅嫩德斯就获得了来自医药行业的8万美元政治献金;9月，美国医药行业还投入7位数的资金进行宣传活动，以反对国会一项降低处方药价格的提案。

贪婪的药企持续牟取暴利的结果就是，需要药物治疗的美国人有四分之一难以负担处方药。美国医药行业对高药价的解释是用于资助创新和研发计划，而根据美国众议院2021年12月发布的一份调查报告，这些制药公司的很大一部分支出实际是用于营销、扩大市场垄断和抑制竞争。近期辉瑞公司预计新冠疫情在全球范围的大流行将持续到2024年，这一表态也引发了不小的争议。

美国共和党众议员安迪·比格斯表示：“他们找到了一条‘致富之道’，并且想要保持下去。”

今日俄罗斯电视台主持人表示：“他们不介意疫情持续久一点，政客和大型制药公司在华盛顿‘努力工作’‘拯救生命’‘为民服务’，并且每天都让人们看到，没有什么药物比金钱、权力和随之而来的一切更让人上瘾。”

OPEC+将继续增产

随着全球石油市场前景改善，加之需求经受住了新一波疫情的冲击，OPEC+同意恢复更多产能。根据声明，OPEC+在周二会议上批准2月增产40万桶/日。在分析师预测本季度的供应过剩程度将低于前预期后，OPEC+决定维持既有的逐步增产计划。

全球燃油消费继续从2020年暴跌中回升。主要亚洲消费国的交通运输和工厂活动增加，以及美国石油库存下降令布伦特原油价格逼近80美元/桶。

俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克在接受媒体采访时表示，监测和分析显示，尽管新冠感染病例很高，但住院率相当低，并没有抑制需求。

OPEC+已经恢复了疫情初期停止的大约三分之二产能，计划以一种既能满足燃料需求复苏又可以避免油价大跌的速度恢复剩余产能。鉴于安哥拉和尼日利亚等一些成员国近期难以实现产量目标，OPEC+能否真正完成月度增产额度仍存在疑问。OPEC+将于2月2日举行下次会议。

能化品多数上涨

昨日，国内商品期市能化板块多数上涨，LPG期货主力2202合约收盘报4875元/吨，涨逾5%;甲醇期货主力2205合约收盘报2591元/吨，涨逾3%;乙二醇期货主力2205合约收盘报5051元/吨，涨逾2%。

上周华东和华南液化气港口库存环比下降，且液化气商品量同样下降。格林大华期货化工研究员吴志桥分析称，PDH装置因亏损存检修计划，目前最低可交割品在华东民用气和山东醚后碳四价格切换，短期LPG期价振荡偏强。

当前华东和华南民用气价格分别在5538元/吨和5570元/吨左右，盘面贴水现货660元/吨左右，随着2202合约交割临近，期现价差较之前已经大幅收窄。

吴志桥说，目前，进口量不大和商品外放量下降导致供给端的压力较小，但需要警惕库存的累积。据隆众资讯数据显示，截至2021年12月30日，国内液化气商品量为49.7万吨(包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷)，环比减少0.95万吨。另据海关数据统计，2021年11月份我国LPG进口量202.85万吨，环比小幅增加0.6%，其中，丙烷进口量在164.88万吨，环比增加2.38%;丁烷进口量在37.97万吨，环比减少6.46%。本周到港船期实际到港量或小幅增加，主要集中在华东地区，仍需关注主港库区实际到货情况。

“随着国内气温下降，部分地区的燃料需求增加，但受制于部分地区疫情仍在，实际需求可能受影响仍较大。”吴志桥表示，上周液化气终端需求整体维持弱稳，其中，烯烃深加工开工率45.58%，环比上升0.25个百分点;烷基化开工率为40.69%，环比上升1.3个百分点;PDH开工率76.03%，环比下降1.29个百分点;MTBE开工57.38%，环比下降1.06个百分点。

“短期内LPG供需基本面有所好转，1月沙特CP价格高于市场预期，在低估值下LPG期货盘面价格振荡偏强，建议继续关注原料端价格波动。”吴志桥说，中长期LPG淡旺季合约季节性较为明显，期价大概率跟随油价波动，中期重心下移可能性仍存，仍需关注下游化工装置投产和盈利情况。

据法新社报道，印度尼西亚能源与矿产资源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船，所有煤炭都将优先供给国内电厂。不过，吴志桥认为，印尼能源部在声明中表示，当印尼国内发电厂的煤炭全部满足后，煤炭出口将恢复正常，印尼国内大部分煤炭都是用来出口创收，因此禁令不具备长期性，具体情况仍有待观察。

从2019—2021年动力煤和甲醇两者价格相关性看，两者相关性高达0.8589，因此，动力煤价格对甲醇的影响较大。从甲醇自身基本面看，供需同增下甲醇期价表现为振荡偏强。

“目前，甲醇内地和港口现货价差有所扩大，反映港口价格波动较大，区域间套利窗口继续打开，仍需关注内地成交和订单情况。主流港口甲醇库存同比仍处于低位。”吴志桥分析称。

隆众资讯数据显示，截至2021年12月31日，国内主流港口甲醇库存66.73万吨，环比增加3.96万吨，同比下降37.53万吨，降幅36%。内地甲醇企业库存43.14万吨，环比小幅下降。甲醇企业开工率升至74.03%，已经连续两周上升，后续仍有一定提升空间，主要是因为天然气制装置开工负荷提升空间弹性较大，但煤制装置开工提升幅度较为有限。同时，以醋酸和甲醛为代表的传统下游开工提升较为明显，但MTO开工维持弱稳，需求端整体表现为有一定支撑。“供需同增且在成本端有利支撑下，甲醇期货盘面价格振荡偏强，建议继续关注原料端价格波动。”吴志桥说。

“主产区甲醇企业小幅去库，主要是去年12月底需求不佳导致企业降价去库，从最新企业订单待发量和西北地区企业签单量下降明显也可以看出，但同比仍处于高位。” 吴志桥分析指出，供给端方面，煤制开工负荷升至高位，天然气和焦炉气法开工率仍有可能继续提升，且今年1月天然气工艺甲醇装置集中检修结束，供应端压力或将增大。需求端看，预期1月烯烃装置将有所恢复，但在低利润下仍具有不确定性，这也将影响港口累库幅度。另外，目前内地现货成交疲软，短期甲醇价格受成本端推动影响较大，波动将加大。

PTA方面，国海良时期货研究员章正泽表示，近期油价修复反弹，整体表现较为强势，PTA成本重心上移跟随油价上涨。元旦假期期间，受宁波北仑地区疫情影响，PTA现货流动性偏紧。供应方面，去年12月份检修的装置近期陆续重启，PTA上周开工率回升至79.9%，周度环比上升8.4%，供应有增量预期。下游聚酯需求整体有转弱迹象，产销整体表现低迷，聚酯产品现金流整体收窄。同时，1月份临近春节假期，聚酯以及下游织造季节性压力凸显，需求转弱下未来上方空间受限。“短期内PTA价格偏强，中长期供需压力下大概率振荡维持，未来价格重心主要跟随油价波动。”

MEG方面，章正泽表示，从煤油成本端来看，近期煤炭价格振荡运行，油价修复反弹支撑作用较强，MEG跟随小幅度上涨。从MEG进口量和港口库存来看，短期MEG供应难以有较大增量，但煤化工装置逐渐回归，油制中科炼化50万吨检修已完成，且长期来看投产压力不小。需求端与PTA情况较为相似，聚酯产销薄弱且春节前季节性压力下，聚酯开工率有下降预期，需要具体关注聚酯大厂联合减产的兑现情况。供应增量和需求弱势下，供需整体偏弱，涨势预计难以维持，建议中长期偏空思路对待。

红枣多合约跌停

新年首个交易日，红枣期货除2212合约外，其他5个合约均跌停。

“红枣期货昨日跌停主要是因为近期消费比较差。”南华期货农产品分析师边舒扬告诉记者，红枣消费端的承载力不足。由于红枣不是必须品，且有大量陈枣可在市场流通，因此即便减产也会导致消费不买账的情况。近期是红枣传统的消费旺季，但是买卖情况不佳，消费远低于预期，降价销售成为必然。

中信建投期货研究首席田亚雄表示，红枣期货价格下跌主要有两方面原因：一是仓单压力高企，二是近期旺季不旺走货速度偏慢。截至1月4日，仓单数量为12770张，与有效预报合计超过9万吨，导致仓单压力高企。除去高企的仓单压力，传统旺季消费不旺也是近期红枣行情不断下行的原因。由于新疆产区受去年6—7月干热风影响，红枣减产明显，叠加出疆运费上涨，采购成本明显高于往年。

“贸易商普遍对于销售行情有较高的期望，然而红枣作为直接面向消费者的农副产品，其消费过程较为缓慢，且由于贴近消费者，消费端备货量较其他农产品偏小，导致近期走货速度慢于预期。”田亚雄说。

展望后市，边舒扬认为，近期红枣跌幅已经比较大，后续价格可能还会继续走弱，但是还不至于跌完此前的涨幅，毕竟2021年确实是减产年，情绪释放以后或许存在价格低估的情况，后续可能存在一波反弹行情来修复价格。

田亚雄表示，虽然短期红枣消费能力快速大幅提升的可能性较低，走货速度获得质的提升的可能性同样较低，但目前的恐慌情绪也较难长期维持：一方面，贸易商反映目前现货已在低价保本销售，进一步降价亏本销售的可能性不大;另一方面，减产已成事实，减产带来高价的同时导致贸易商采购量偏少，市场供给偏紧。此外，2021年度新果一级品存在较多收购作为仓单的情况，进一步收紧市场供给。

“若现货市场恐慌情绪过去，逐步消化红枣，本身偏紧的供给可能给行情带来回暖的机会，从而带动期货行情恢复理性。”田亚雄对记者表示。

国投安信期货高级分析师董甜甜表示，需求不足或仍将困扰短期红枣期现货走势，但价格骤降使得期货领跌现货，后续支撑行情的力量可能来自需求端改善和现货价格的支撑。

三大油脂走势分化

昨日，三大油脂表现明显分化。棕榈油强势领涨，涨幅超过2.5%;豆油次之，涨幅近1%;菜油早盘高开后，午后出现快速跳水，最终收跌近2%。

“昨日，三大油脂强弱分化，棕榈油领涨油脂，主要是短期市场对国际棕榈油供应端的忧虑仍存，因马来西亚半岛近期多个地区发生洪灾，以及劳动力短缺，整体近端库存相对低位。”招商期货研究所农产品主管王真军表示，短期南美天气炒作利多油脂氛围，菜油昨日受地方抛储消息影响冲高回落。

“棕榈油作为领涨品种，市场关注的焦点集中在减产和出口需求两个方面。”宝城期货高级农产品研究员毕慧告诉记者，近期马来西亚尤其是西马依旧有较强降雨。2021年12月中下旬，马来西亚已经有七个州遭遇洪水。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)周一发布的数据显示，2021年12月马来西亚油棕鲜果串(FFB)单产环比下降8.60%，出油率增加0.02%，棕榈油产量减少8.50%，若按此降幅推算，2021年12月马来西亚棕榈油产量或低于150万吨。今年1月初预估降雨仍偏多，供应收紧的预期对盘面形成支撑。需求方面，船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚2021年12月棕榈油产品出口量为156.4万吨，较11月份的168.1万吨下滑6.9%。从前三大棕榈油消费国情况来看，随着中国市场对棕榈油消费季节性转淡，豆棕价差偏低仍将削弱棕榈油的需求预期。未来印度对精炼棕榈油进口需求的增幅将会是市场关注的重点，同时欧盟市场的需求增量能否持续市场也需要密切关注。“在供应收紧、需求存在边际改善预期的双重影响下，预计2021年12月底马来西亚棕榈油库存或环比下降，对棕榈油期价形成上行驱动。”

从豆油市场来看，毕慧认为，虽然美国全国油籽加工商协会公布的压榨数据不及市场预期，令美豆油库存水平明显偏低，但未来生物柴油的需求前景仍在影响美豆油的需求预估。生物柴油政策的调整，从消费方面对豆油价格构成拖累，同时也意味着高价格影响了需求，需求下降进而会影响库存边际变化，这将是美豆油期价反弹的重要压制。国内豆油库存同比偏低的局面并未改变。截至2021年年末，我国港口豆油库存68.5万吨，周比降0.3万吨或0.4%，同比下降20%，较5年均值78万吨下降12.8%。低库存仍是豆油价格的重要支撑。未来关注油厂对于油粕强弱心态转变对豆油价格的压制，这也是豆油价格涨幅落后于棕榈油的重要原因。“考虑到春节前的市场备货需求仍在，同时豆油的性价比优势持续体现，豆油期价重回强势，虽然豆油期价受到豆粕的制约涨幅落后于棕榈油，但期价稳中有升的格局有望延续。”

从菜油市场来看，毕慧说，虽然昨日盘中菜油期价出现快速回落，但在期货价格跳水的同时，菜油现货价格仍然维持高位，推动菜油基差攀升至近2周来的高位。同时，从菜油基本面来看，在全球油菜籽供应紧张的背景下，不仅进口菜籽、进口菜粕、进口菜油成本均出现明显抬升，进口数量的下降也令国内供应持续紧张，高价对需求的调配有所显现。未来一段时间进口菜油价增量减格局将日益显现，国内市场对进口菜籽油的缺口将通过其他方式进行补充。一方面需要关注来自于黑河地区葵花籽油的进口，另一方面关注国内其他油脂比如豆油和棕榈油对菜籽油的替代消费。整体来看，国内菜油库存加速去化的趋势难以逆转。“在低库存逻辑支撑下，菜油基差强势继续支撑期价表现，短期菜油期价调整空间十分受限，关注12000元/吨整数关口支撑。”

王真军认为，短期油脂市场呈现振荡偏强格局。中期关注棕榈复产力度和南美天气，若后期季节性复产顺利，价格或重心下移。

华联期货油脂油料研究员邓丹表示，油脂后市还要看马来西亚棕榈油产量的恢复情况，但棕榈油的波动会大于豆油。若马来西亚棕榈油产量恢复顺利，棕榈油将带动豆油下跌，且棕榈油下跌幅度将大于豆油;若马来西亚棕榈油产量恢复不如预期，棕榈油将带动豆油上涨，且棕榈油上涨幅度大于豆油。

期市播报：煤炭系大涨红枣一度跌停

1月4日，国内商品期货午盘涨跌互现，煤炭系大涨，动力煤涨逾6%，焦煤涨逾4%;红枣一度触及跌停。截止发稿，动力煤主力涨6.17%，报712.4/吨;红枣主力跌9.38%，报12845元/吨。

红枣大跌：现货方面，需求低迷之势并没明显改善，库存下降幅度不及往年;进入春节备货期，新季灰枣流通速度不如往年同期，价格上涨乏力。部分贸易商不看好后市，为控制成本损失，选择以价换量，让利销售。目前成交多以小级别货源为主，高价红枣流通较慢，面临降价压力。仓单注册数量持续增加，继续对盘面价格施以压力。

小红枣大明星!年内最高涨115%