国内期市持续震荡 期市回调难以避免
期市近期波动幅度大,部分商品跌停,市场前景不乐观。市场博弈愈发激烈。
上周五期货夜盘,市场部分品种从涨停直接打压至跌停,市场先是拉爆空头,随后打爆多头,上演了罕见的多空“双杀”事件。
在此之前,期货市场的疯狂上涨,引起了监管层高度重视,先有发改委致函郑商所,启动关于动力煤的违规调研,后有三大交易所对过热品种上调手续费与保证金比例,更有交易所罕见使用了2015年“6.25”行情中采取的期指限仓措施,进一步加大调控力度。尽管11月9日市场上涨格局并未改观,但已经在上演最后的疯狂。显然,随着量变到质变,11月11日期货夜盘市场的闪崩事件终于发生了,市场最不愿意看见的上半年“4.25”行情重演了。
这次交易限制措施其实并不罕见,是交易所为了防范市场过热、控制风险的举措。但是,这次发改委直接致函期货交易所还是个先例。
11月8日,在交易所集体出手加上发改委调研的多重冲击下,焦煤大幅回调2.80%。但显然,涨势并没有因此打住。11月9日的大涨和美国总统有一定关系。美国大选出乎整个市场的意料,导致美元大跌,因为美元跟商品是成负相关关系,所以黄金、有色金属都出现了暴涨,黑色系以及有色可以说是趁势上涨。
从发改委的态度来看,对热门品种过热的情况是比较担忧的,不希望过快上涨,因为这样可能导致落后产能死灰复燃,会影响供给侧改革。维持大宗商品的价格基本稳定,也是给供给侧改革留有空间。如果大宗商品,尤其是黑色系继续暴涨,不排除交易所继续推出更加严格的限制措施。如果是这样,4月份因为调控而导致市场行情逆转的情况再度上演便不足为奇。
大宗商品自去年11底形成的牛市行情,恰遇天时地利人口,天时,联储加息利空出尽点燃了行情,地利,市场经过5年下跌多数期货价格触及商品成本,人和超发货币遭遇“资产慌”,使期货成为新的风口。再加上国内供给侧改革的不断推进,助推商品期货进入牛市。
此轮商品期货行情分为资金推动,基本面与资金面以及基本面推动三阶段,我们认为,目前已进入第二阶段的调整阶段,2017年商品期货市场将迎来第三阶段行情。
当然对市场短期的上涨过快问题,尤其是脱离商品现货价格,或助推现货暴涨的行情,监管层一定会出重拳维护市场的稳定,对此的风险投资者要高度重视。
为此,本周开盘后商品期货市场维持震荡调整是大概率事件,股市与期市产生的联动板出现回调难以避免。但我们认为,不足以改变A当前的运行趋势。