现货铜下行风险依然不减 国际铜价出现大幅回落

周三(11月2日)，受铜需求面临回调压力影响，国内外铜价双双出现大幅回落。沪铜主力1701合约收低0.41%于38580元/吨，日线4连涨的势头遭到终结;欧洲时段，LME三个月期铜交投于4875.50美元/吨附近，日内跌幅将近0.8%。

伦铜3月日线走势图

欧洲最大的铜冶炼商--Aurubis的执行董事会主席Juergen Schachler表示，预计2017年铜精矿加工费(TC/RCs)料从今年的约每吨97美元涨至每吨105-110美元。

Schachler表示：“2017年铜精矿供应料超于需求约30万吨，而相对于2200-2300万吨的铜产量来讲，这是非常平衡的。”

Aurubis还将2017年对其客户的阴极铜升水调降至每吨86美元，较2016年的每吨92美元下滑6.5%。

中国铜加工与压延环节扩张在即，需求改善预期笼罩市场，中、下游库存重建仍在延续，但这种建立在预期之下的需求提振基础似乎并不牢固。

从终端需求来看，电源与电网投资转弱迹象明显，前期大量投资的透支、地方政府与民间投资跟进的迟缓，年底电力投资增速下行的压力恐有增无减。国内房地产调控初见成效，由地产带动的铜需求也面临一定的回调压力。制造业投资依然处于下行周期，当前部分原材料价格的疯狂上涨将对下游制造业企业形成较大的减利影响。

总体上看，铜终端需求下行风险依然不减，年末需求改善预期落空的概率较大，受此影响，铜价下跌。