国债期货最新行情_购买国债期货前不看会后悔最新资讯

国债期货小幅收跌

9月资金面压力或将缓解

9月份，政府债券供给预计将明显下滑，政府债券的净融资额可能在8000亿以下。而缴税小月、财政支出大月，有望带来财政存款释放约1万亿元流动性。中信证券预计，9月的流动性缺口明显小于8月，此外央行自2019年以来对季末维持资金面的稳定更为坚决，使得季末时点资金面并不会明显收紧。

财新证券也预计，9月资金利率将在OMO利率附近维持平衡并时有波动，9月利率债供给压力仍在，但预计9月财政投放力度将加大，且央行也将继续灵活操作维稳资金面，因此对资金面无需过度悲观，可关注短端利率超跌反弹的机会。

国金证券称，展望9月份，从影响超储的常规因素来看，外汇占款的影响非常小，M0季节性回笼1500亿元，OMO维持充分对冲的概率比较大;缴准的影响可能会逐步减少，测算会低于1500亿;9月对流动性贡献比较大的可能会是财政投放，今年1-7月的财政支出进度较慢，低于去年4.78个百分点，后面会逐步加快进度，测算9月份财政投放可能释放约6000亿元的流动性，或下创历史同期新高。整体上看，9月份的流动性会有所改善。

中信证券认为，经历了8月份草木皆兵的债券市场后，9月份可以对债券市场乐观一些。9月流动性缺口有望大幅收窄，资金面对债券市场边际改善;基本面和货币政策的稳定性和“确定性”成为利率上有顶下有底的约束;股债相对回报回归均衡，当前利率水平下债券配置价值有所凸显。虽然仍然需要警惕股债跷跷板效应，但是认为前期超调为9月利率回落创造了空间，维持10年国债到期收益率将在2.8%~3.0%区间震荡的判断。

国债期货续刷年内新低

央行最新发声再度明确稳货币信号。举办的国务院政策例行吹风会上，央行货币政策司司长表示，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。央行官员最新关于政策正常化的说法，进一步消除了未来政策有望宽松的幻想。北京一位券商交易员称，如果10年国债收益率下一步无法守住3.10%，债市的大趋势可能会发生转变。

银行间主要利率债收益率大幅上行4-7bp，10年期国债收益率时隔逾一个月再度升破3%关口，10年期国债活跃券200006收益率上行4.51bp收报3.0425%;10年期国开活跃券200210收益率上行5.01bp报3.5775%。交易员表示，从绝对值上来说，10年国债收益率在2.99%和3%没有太多实质差别，破位更多是对心理上的影响。目前市场另一个关注重点是未来一段时间的新债发行，如果国债供给不降甚至反增，二级将承受更大压力。

央行公开市场加大资金净投放力度，银行间市场短期资金供给进一步转松，隔夜回购加权利率大幅下行逾40bp下破2%报在1.92%附近。交易员称，周二仅隔夜资金价格回落明显，七天和14天利率降幅并不大，而且同业存单(NCD)发行利率依旧坚挺，表明在政策态度没有明确转变信号前，中长期资金谨慎预期未改。

南京一位银行交易员称，其实周一资金供需就已转暖，周二央行投放规模如此之大令人有些意外。可能主要是上一日的隔夜回购价格确实有点太高了，不仅超过2.3%还与七天回购倒挂，为平抑短期资金利率过快上涨，央行继续加量投放。

中信证券研究所表示，央行8月以来资金投放量明显增加，一改6月份、7月份资金净回笼的趋势。一是因为市场流动性的需求比较大，二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。

展望未来，江海证券称，虽然受资金预期变化影响，利率冲破前期高点，打击债市做多热情，但我们也要看到央行对冲资金缺口的意愿非常强烈，而且随着央行的大量净投放，资金利率已经开始下行。央行在净投放7天逆回购的同时增加对14天逆回购的操作，这似乎更像是用来辅助对冲流动性缺口而非 “ 缩短放长”。换个角度说，目前的基本面虽然在逐渐复苏但也没达到能支持央行变相 “加息” 的程度，对于后续资金面表现，认为不用太过悲观，央行继续投放资金支持利率债发行是大概率事件。

流动性宽松空间不大

8月20日，央行公布新一期的LPR利率，其中1年期利率为3.85%，5年期利率为4.65%，连续四个月不变，国内降息的预期落空。

目前国内的市场利率已经处于偏低的状态，1月份持续降低利率很大程度上是为了对冲疫情对经济的影响，并不是一种正常的状态。二季度以来，随着国内逐渐控制了疫情，并且重启经济，资金面逐步趋紧。截至8月，央行累计开展了21000亿元的中期借贷便利(MLF)，而到期的MLF量为20900亿元，基本持平。但是需要注意的是，去年一季度央行并没有开展MLF操作，而2020年每个月都有MLF操作，因此一季度央行通过MLF不断向市场注入流动性，但是二季度之后MLF力度明显减弱，基本上呈现缩量续作的状态。8月份，央行开展了7000亿元的MLF，而本月到期量为5500亿元，超额续作1500亿元。这说明二季度的缩量操作基本上把一季度的超额续作对冲完毕，后续MLF开展量有望恢复正常。除此之外，由于短期债券集中发行，央行为了缓解市场流动性偏紧的问题，重启逆回购操作，呵护资金面的意图明显。