债券通影响不可估量 中银料1.56万亿资金流入内地

债券通昨日正式开通，标誌着境外投资者增添一条新渠道涉足中国债券市场，同时提升中国债券市场获纳入全球主流债券指数的机会率。中银香港资产管理表示，债券通将为本港债券市场和外匯市场带来“不可估量”的正面影响，该行又计划推出与债券通相关的产品，最快今年8月推出。中银香港资产管理是中银香港(02388)旗下的全资附属公司，昨日亦积极参与债券通交易，合共完成两笔债券交易、一笔即期人民币交易，以及参与认购首隻经债券通发行的债券。

该行执行总裁沈华表示，在债券通计划之下，所有债券也是託管在金管局CMU系统，“等于是从内地送一个债券託管市场给香港”;此外，随着中国经济发展，人民币外匯交易也会持续攀升，等于是透过债券通将中国内地外匯市场延伸至香港，认为对香港市场的日后发展带来“不可估量”的帮助。

尽管香港离岸人民币市场例如点心债市场最近出现萎缩，惟沈华认为，相信随着人民币进入SDR，以及债券通开通，境外机构投资者和个人投资者对人民币资产的兴趣有望回升，故中银香港资产管理亦拟“进一步研发与债券通相关的产品”，可能是包含债券通元素的基金，最快料于8月左右推出。

内地债需求或出现大跃进

截至去年12月底，中国债券市场的总市值已达到8.1万亿美元(约63.18万亿港元)，已成为世界第叁大、亚洲第二大的债券市场，惟境外投资者持有内地债券的比例只得2%，低得不合理。

中银香港资产管理固定收益首席投资官阮卓斌表示，投资者经债券通投资内地债市变得更方便，整个流程所需时间亦大幅缩减，估计境外投资者日后认购内地债券的需求，将呈现“大跃进”式增长。

阮卓斌续説，两大全球主流债券指数现时各有大约2万亿美元的资金追踪投资，若中国债市获纳入指数，以需求增加5%为例，即有多达2000亿美元(折算约1.56万亿港元)的资金流入中国市场。安盛投资管理新兴亚洲高级经济师姚远亦指出，若中国债市获纳入叁大指数，料未来数年可吸引2400至4000亿美元的资金(包括来自被动型及主动型基金)，折算约1.87万亿至3.12万亿港元。

中国债市入主流指数机会增

滙丰资本巿场亚太区联席主管陈绍宗亦説，债券通开通后，无疑将提升中国债市获纳入全球主流债券指数的机会，他认为毋需等候太久，唯一切有待编制指数的公司宣布;因为加入中国债券后，其他新兴市场债券的佔比将受影响。另方面，他谓内地债券市场的评级机制目前仍有待改善，相信在未来12至18个月内，内地或会推出相关的改革措施。

中国债券市场于上半年经歷较大动盪，中银香港资产管理投资总监韩剑秋解释，主要是受到内地“去槓桿、挤泡沫”政策的影响;惟随着市况逐渐平稳下来，加上人民币兑美元渐趋稳定，他估计再过几个月、或是到明年，将迎来较佳投资内地债券市场的机会。