股票市场风险的交易策略

股票市场风险

股票指数期货合约以及其对应的期权，主要是用来对冲股票市场本身的风险。

基本来讲，和股票市场相关的风险有两种。

第一种风险是股票市场所有股票整体 的价格变动风险。目前股票市场是处于牛市还是处于熊市？道琼斯工业指数或者其他指数，正在向什么方向运动？

第二种风险是单个股票的价格相对市场整体的变动风险。

第一种风险一般叫市场风险，第二种风险则叫个股风险。

作为一个投资者，你需要了解个股价格对应市场整体的价格变化，尤其是变化幅度。变化幅度也叫个股波动性。如果一只股票的个股波动性大，那么这只股票会有相对市场更大的波动幅度。波动性一般用希腊字母β来表示。比如，如果一只股票的价格升高1.5%而整个市场的价格只升高了1%，那么这只股票就拥有1.5的β系数，同时我们认为这只股票是高波动性的。反之，如果一只股票具有低β系数或者低波动性，那么股票的价格就会波动得比市场整体更小。

股票投资组合经理希望在牛市时持有搞β值的股票品种。高β值股票的表现会比市场表现更好。在熊市中，股票投资组合经理则会持有低β值的股票，或者干脆空仓度过。

指数交易策略

投资者或者投资组合经理，可以同时交易股票现货和股票指数期货或者其对应的期权。比如，如果你预期整个股票市场会上涨，但是你对你持有的个股或者股票组合未来的表现并不确定，那么你可以继续持有股票现货，但是通过买入股票指数期货或者看涨期权，来在你预期到的价格上涨中获利。如果你预期熊市即将到来，那么你可以做空股指期货。或者买入指数的看跌期权。

在对冲一只股票或者一个股票组合的时候，你需要选取和你的投资组合最接近的期货合约。使用标准普尔500指数期货对冲一般股票，使用罗素2000指数或者价值线指数来对冲小市值股票，并用主要市场指数期货来对冲那些和道琼斯工业指数股票接近的标的。

价格决定因素

一般来说，你可以使用股票指数期货或者其期权来对股票市场的整体涨跌进行投机，而不必持有具体哪只股票。但是和其他期货市场一样，你需要对市场未来价格的涨跌有一定想法。

从技术面角度来分析股票指数期货的价格，你至少可以使用两种方法。第一种方法使用图表分析和图表形态分析，比如各种均线体系、震荡指标或者相对强弱指标等。第二种方法则依赖于各种股票市场的外部参考指标，比如短期利率、专家意见、涨跌比例或者市场上涨下跌的博彩赔率等。 

交易员的注意事项

你可以看到股票指数期货的大部分交易量和持仓集中在近月合约。这意味着大部分投资者比较关注近期的股票市场价格变化，并避免交易长期的情况。长期股票市场指数期货很难交易，因为它们会因为投资者的情绪变化而大幅波动。