美联储11月会议纪要报告出炉 12月会议决定加息已证实！

　　会议纪要显示，大部分与会者仍相信，劳动力市场供应更紧张最终将推升通胀。但多人认为，美国通胀低于2%的时间有一定可能性比他们目前预计得久。数位与会者担心，通胀数据持续疲软可能导致长期通胀预期下降。多位与会者表示，通胀数据继续处于低位，即便劳动力市场吃紧也是如此，这可能不仅体现短期因素，也体现了可能更持久的形势变化影响。其中多人担心，长期通胀预期下行将让(FOMC)委员会推动通胀中期回升到2%的挑战更大。

　　11月初美联储FOMC会议一致通过不加息的决定，会议承认核心通胀疲软，预计通胀中期会升到联储目标，认为虽受飓风干扰，但美国经济活动在稳健增长。本月FOMC会议对美国经济增长的评价比上次会议高，虽未加息，但给下月加息敞开大门。11月会议纪要显示，整体而言，美联储官员认为，美国整体薪资增幅温和，对美国劳动力市场向好和经济增长高于趋势水平仍有信心。多位官员表示，美国就业处于或接近充分就业水平。

　　另外，美联储官员们担心市场“失衡”，一旦市场突然遭到打击，价格会失控，可能危及经济。“鉴于资产估值高企和金融市场波动率低，多位与会者表达了对金融失衡(financial imbalances)可能累积的担忧。他们担心，资产价格骤然逆转可能对经济有破坏性影响。”

　　会议纪要发布后，美元跌幅扩大。美元指数刷新今年10月20日以来新低至93.30，日内跌幅超过0.6%。路透称，本周三美元对一篮子主要货币跌至今年10月以来最低水平，录得五个月来最差单日表现。现货黄金涨幅扩大至1%，刷新本月20日以来盘中高位至1293.45美元/盎司，后又升破1294美元，继而有所回落。美债价格和黄金一道走高。会议纪要发布约半小时后，10年期美国国债收益率跌破2.32%，刷新日低至2.319%。

　　虽然会议纪要显示美联储决策者对近期加息还有分歧，但市场对联储下月加息的预期未受影响。FOMC会议声明公布后，芝加哥商业交易所(CME)“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金期货交易市场交易者预计，美联储12月会议决定加息的可能性仍为100%，和一周前预计几率相同。

　　耶伦警告行动不可过激 警惕明年美联储更激进加息

　　在11月会议纪要发布前一天，本周二美联储主席耶伦表示，货币政策面临双重风险，收紧政策过快可能造成伤害，使通胀低于2%，而加息过慢也有危险，或导致就业市场过热。她说：“如果我们过快退出宽松政策，在极端情况下就可能会导致经济下滑。”本周一耶伦递交辞呈，称明年鲍威尔一就任联储主席，她就辞去美联储理事职务。耶伦的任期于明年2月截止，按照惯例，离任的美联储主席同时还会辞去理事职位。

　　尽管并未出乎市场意料，耶伦上述“裸退”决定仍有深远意义。耶伦是货币政策立场偏鸽派的高官，她卸任令鸽派阵营减员，美联储未来几年可能更偏鹰派。耶伦提前六年离开美联储理事会后，理事会空缺将多达四个。这意味着，明年美联储将迎来1936年以来最剧烈的领导层变化，决定权就掌握在史上最不可预测的美国总统特朗普手里。此前提到，有分析称，耶伦的“裸退”将让美联储“特朗普化”。耶伦的继任者鲍威尔在政策上同耶伦大体上一脉相承，但是作为共和党成员的鲍威尔，则更可能“听特朗普的话”。

　　目前越来越多的华尔街投行也开始警惕，明年美联储可能会更为激进地加息。高盛预计美联储明年将合计加息四次，超过了此前联储官员自己的预测次数。其认为，几乎没有迹象表明通胀属于结构性疲软，而且市场低估了美联储想要限制劳动力市场过热的决心独立研究机构凯投宏观(Capital Economics)也认为明年会加息四次，理由是不管谁做美联储主席，美国明年的核心通胀都会回归。