国债期货全线收涨中信证券：预计年内整体通胀压力不大

国债期货全线收涨

9月10日，国债期货全线收涨，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.14%，录得三连阳;5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.12%。

央行10日进行1400亿元逆回购 实现净投放200亿

9月10日央行以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，当日实现净投放200亿元。

据相关数据显示，8月份，地方政府债券(以下简称“地方债”)发行11997亿元，其中，新增债券9208亿元，再融资债券2789亿元。截至8月底，今年累计发行地方债49584亿元，其中，新增债券37499亿元，再融资债券12085亿元。新增债券完成全年发行计划(47300亿元)的79.3%，其中，一般债券发行8530亿元，完成全年计划(9800亿元)的87%;专项债券发行28969亿元，完成全年计划(37500亿元)的77.3%。

8月份，地方债发行呈现以下四个特点：一是发行规模环比增加;二是发行利率有所上升;三是商业银行柜台发行工作恢复;四是资金投向聚焦国务院确定的重点领域。

中信证券：预计年内整体通胀压力不大

8月通胀数据符合预期，核心CPI环比实现了2月份以来的首次正增长，PPI同比增速继续回升，价格上涨更多体现的是需求端的修复，但预计年内整体通胀压力并不大，并不会成为货币政策的掣肘。目前市场对通胀的担忧主要源于前期流动性的大额投放，一旦经济活动恢复、货币流动速度抬升，价格上涨可能卷土重来。我们基于地产周期以及债务周期的视角看，当前信用扩张放缓预示着PPI同比增速或将在明年年中触顶，并不会出现长期的、超高水平的通胀压力。而CPI和PPI同比增速走势和点位更趋一致，或能为债券市场带来方向更为一致的信号。

沥青期货与现货沥青的区别：

一、沥青期货与现货沥青的交易机制：

期货：有做空机制，可双向交易获利，涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓，但有交割日，到期必须交割，否则会被强行平仓或以实物进行交割。同时保证金不足时也会被强行平仓。

现货：有做空机制，可双向交易获利，涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓，无交割限制，可无限持有。但保证金不足时会被强行平仓。

二、沥青期货与现货沥青的交易资金：

期货：保证金交易。用10%的资金可以做100%的交易，资金放大10倍。

现货：保证金交易。根据各白银公司的不同放大倍数也有区别，但是大多数可以用1%的资金操作到100%的白银，100倍的放大比例，倍数是按手来计算的。

三、沥青期货与现货沥青的交易时间：

期货：交易时间为，上午9：00~11：30下午1：30~3：00。由于交易时间短和国际银价不接轨，跳空现象频繁。投资者不能在行情初期第一时间进入。

现货：由于时差关系，目前国内是周1早上8点到周六凌晨3点都可以交易。也就是全天交易，可以在行情任何时段进入。价格的连续性上比期货更有优越性。其中交易最活跃的时段为8：00到24：00之间。

四、沥青期货与现货沥青的涨幅限制：

沥青期货：根据期货的品种不同日涨跌停板3%-15%不等。

原油储量

根据美国《油气杂志》的数据，截至2007年年底，全球石油探明剩余可采储量为1824.24亿吨，同比增长1.1%，储采比为50.4年。

沙特阿拉伯拥有的探明可采储量雄踞全球之首，达到365.41亿吨，约占全球的20%，储采比为84年。2007全球原油产量为36.18亿吨，前5位的产油大国依次为俄罗斯、沙特阿拉伯、美国、伊朗和中国。

截至2012年1月1日，全球石油估算探明储量为1413.09亿吨。沙特阿拉伯为世界石油储量之首。

2001全球原油产量为31.8亿吨，排名前5位的国家依次为俄罗斯、沙特阿拉伯、 美国、中国和挪威。其中俄罗斯和中国产量分别增长了9%和1.8%，俄罗斯从2000年的第二位，取代沙特阿拉伯成为世界第一产油大国，而中国也从上年的第五位升至第四位。

石油是“工业生产的血液”，是重要的战略物资，世界产油国为了维护自身利益，于1960年9月成立石油输出国组织，简称欧佩克(OPEC)，

现有14个成员国：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、阿联酋、委内瑞拉、阿尔及利亚、厄瓜多尔、加蓬、印度尼西亚、利比亚、尼日利亚、卡塔尔及阿拉伯联合酋长国。

总部设在奥地利首都维也纳;欧佩克石油蕴藏量最新达到1，133亿吨，占世界总储量近80%。