重磅数据前瞻：中国10月官方制造业PMI料降至52

　　本周二(10月31日)，中国国家统计局将公布10月制造业PMI数据，该数据是判断中国经济在第四季度是否进一步回升的重要指标。路透周一(10月30日)公布的一项最新调查显示，中国10月官方制造业PMI料降至52.0，脱离上月触及的逾五年高点52.4，表明去产能、环保限产等政策的影响将持续存在，但经济总体运行料仍平稳，不会有太大起伏。

　　中国9月官方制造业PMI连续两个月上升，超预期反弹至52.4，为2012年5月以来的最高点，新订单强劲回升反映内需稳步扩张，同日公布的财新制造业PMI则走势相反，其终结连续三个月的上升趋势，下滑至51，多个分项数据表现不佳。不过官方和财新制造业PMI的价格分项指数均大幅上升，显示中下游正在承受越来越大的成本压力，未来盈利改善、生产走强的持续性仍待观察。通常PMI指数在50以上，反映经济总体扩张;低于50，反映经济衰退。

　　中国10月官方制造业PMI料降至52

　　本周二上午9时，中国国家统计局将公布10月制造业PMI数据。路透综合36家分析机构的预估中值显示，10月官方制造业PMI料从9月份的52.4降至52.0。分析师指出，10月份环保限产对工业生产端的影响逐步加大，不过内部需求端如汽车、地产等温和，外需景气度良好，对总的订单指数有一定的支撑。

　　民生证券宏观研究院研究员李俊德称，之前PMI回升主要是两个原因，一个是环保督查、供给侧去产能导致价格(PPI)大涨，企业利润改善， 刺激生产;另一个是出口回暖，外需带动;不过主要预期10月PPI 将回落，原因是基数走高等因素。因此，当影响PMI此前大幅反弹的因素有所降低时，PMI也会略有回落。另外，高频数据显示，10月六大发电集团日均耗煤量同比大幅上升24%，但环比出现下跌，亦暗示10月企业生产可能不如之前活跃。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛称，国家实行供给侧的政策去产能、限产，用更严格、更严厉的环保措施来遏制一些高耗能、高污染行业的生产，过剩产能还没有出清，企业虽然利润都很不错，但是目前投资意愿总体来说不是很高，短期内会支撑上游、中游的价格和利润，但对于工业生产和企业投资的增速会有一定的负面影响。他还称，因此，工业生产和企业投资在未来几个月可能不会太强;目前经济已经达到本轮小周期的顶部之后，在温和的回落。

　　此外，本周三上午9:45，10月财新制造业PMI也将公布，市场预期持平9月的51。

　　中国经济增速预期喜获上调

　　尽管中国10月官方制造业PMI料下滑，但是中国经济前景仍比较乐观。中国大型投行--中金公司周一表示，将中国2018年实际GDP增速预测上调至6.9%，因其对大众消费、房地产投资以及制造业产能投资增长的预期更为乐观，全年CPI可能从2017年的1.6%上升至2.5%，而PPI或将回归“常态”至3%左右。

　　中金认为，在再通胀持续、且真实利率下降的宏观环境下，货币政策会继续退出宽松。尽管基准情形下，其预测是央行明年可能不会调整基准利率和准备金率，但预计市场利率可能会进一步上行。

　　本月月初，世界银行就上调过中国经济增速预期。世界银行在10月4日发布的最新东亚及太平洋地区经济更新报告中上调了对东亚和太平洋地区发展中经济体今明两年的增长率预估。其中，该机构把2017年中国经济增长预估从6.5%上调至6.7%，并把2018年经济增长预估从6.3%调高至6.4%。

　　世界银行称，明后两年中国经济成长料趋于温和，因其经济将经历重新平衡，减少对投资和外部需求的依赖，转为依靠内需消费拉动。