期市投资参考（2017年8月28日）

期货日报市场点评

商品期货成交额小幅减少，期货市场成交活跃度下降。资金流入金属和能化板块，流出农产品板块，商品期货资金总计流入约0.54亿元。股指期货大幅上涨，成交活跃度降低。从盘面上看，有色品种铜上涨1.95%、铅小幅收跌;黑色系集体走强，焦炭、热卷涨幅逾3%;农产品板块涨跌互现，白糖上涨1.55%、鸡蛋延续跌势;能化品种LLDPE下跌，其余上涨。股指市场资金流入约18.73亿元，振荡偏强运行。

中州期货早间评述

【消息面】

1、银监会：7月末银行业金融机构资产总额236.67万亿元人民币，同比增长11.3%;负债总额218.34万亿元人民币，同比增长11.2%。

2、美联储主席耶伦未谈货币政策，称温和调整金融监管 .

3、欧央行行长德拉吉重申宽松，认同全球复苏，警告保护主义风险。

【今日关注】

数据关注美批发库存月率，英国夏季银行日LME休市一天;

美联储下次公布利率时间9月21日。

黑色系：

上周五夜盘黑色系普遍大跌，铁矿石收跌5.09%，焦煤下跌3.55%。螺纹钢RB1801日线小阴表现相对较强，日图二十天均线继续带角度上扬，短期技术支撑3878和3915跌破多单跟进止盈触发，目前时点空手者暂观望。

铁矿石主力合约I1801日线大阴走弱，短期关键点577压力;

热卷HC1801日线多头延续，三十分钟关键点3970支撑;

锰硅SM801日线二十天线支撑，三十分钟关键点7246支撑;

玻璃FG801日线二十天均线支撑，三十分钟图关键点1446压力。

焦煤JM1801日线十天均线支撑，三十分钟图表关键点1473压力;

焦炭J1801日线多头停顿，三十分钟图关键点2336支撑;

郑煤ZC801日线二十天线支撑，三十分钟图关键点604支撑;

软商品：中国商务部对进口食糖关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间税率由45%、40%、35%措施逐步放宽。

有关部门研究决定，2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为9月29日。

棉花CF801日线盘局延续，多单止损15100.

棉纱CY801日线形态仍为孕线平衡，成交活跃度一般。

白糖SR801日线反弹上方强压力6478，三十分钟关键点6363支撑，中期糖仍是偏空。

贵金属：

沪银AG1712日线关键点3989压力，三十分钟图表关键点3993压力。

沪金AU1712日线横盘，三十分钟图表关键点278.9支撑。

基本金属：

铜CU1711日线二十天线支撑，短期支撑51860;

锡SN1801日线十天线压制偏弱，三十分钟关键点146820压力;

铅PB1710日线走弱，三十分钟图表关键点19400压力;

锌ZN1711日线调整，短期压力25830;

铝AL1711日线调整，三十分钟图表16520压力;

镍MI1801日线调整，三十分钟图表关键点91470支撑;

油脂： 美国商务部初步提议：对印尼和阿根廷生物柴油，分别征收41.06-68.28%、50.29-64.17%反倾销关税。

食用油1801合约豆棕价差变化： 818;

豆油Y1801日线盘局，三十分钟图表关键点6312支撑;

棕油P1801日线突出盘局多头节奏缓慢，三十分钟图关键点5462支撑;

农产品：

菜粕RM801日线横盘，三十分钟图表2163支撑;

豆一A1801日线横向盘局延续，短期三十分钟图3920压力;

豆粕M1801日线压力2855，三十分钟图表2721支撑;

玉米C1801日线盘局延续，三十分钟图1722争夺;

淀粉CS1801日线盘局延续，三十分钟图2016支撑。

鸡蛋JD1801日线回打二十天线，三十分钟图4464压力。

期权：

看涨豆粕期权M1801-C-3200持仓量13456手，隐含波动率23.38%;

看跌豆粕期权M1801-P-2600持仓量7476手，隐含波动率15.33%;

看涨糖期权SR801-C-6600持仓量4278手，隐含波动率11.27%;

看跌糖期权SR801-P-6200持仓量4404手，隐含波动率12.30%;

上证日线新高，成交金额2271亿，移动筹码盈利100%，成本集中度3.25%;

上证日 RSI(14)65、周RSI 64、月RSI 56;

沪深总市值(万亿)： 54.50-55.34

股指IF加权对沪深300指数升贴水-9点， 09-10-12-03合约贴水;

IF1709短期3778支撑;IH1709短期2697支撑;IC1709短期6319支撑。

LME金属收评

伦敦8月25日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五自33个月高点回落，因在长周末来临之前，投资者对涨势进行获利了结并调整仓位。因适逢英国市场假期，LME市场周一休市。伦敦时间8月25日17:00(北京时间8月26日00:00)，三个月期铜收低0.3%，报每吨6,666美元，稍早触及2014年11月来最高的6,747美元。一交易员表示，“我认为在假期长周末前出现了一些获利了结和轧平仓位的动作。”自6月初以来，LME六种金属指数已经大涨了18%，分析师表示，工业金属价格升势需要稍事喘息后，金属价格全面回落。JuliusBaer商品研究分析师CarstenMenke表示，“我也认为铜价升势过度，是时候进行修正了，但每一次修正都需要一个触发点。”他并指出，触发因素之一可能是美元反弹，另一个可能是证实未来几个月主要金属消费国中国经济成长将放缓。周五数据显示，上海期交所铜库存本周减少8.2%至18.7444万吨，稍早对铜价构成支撑。过去六周，LME注册仓单减半至112,950吨。其他基本金属方面，LME三个月期铝下滑1.7%，报每吨2,070美元，此前LME铝库存继续增加，约在两周内注册仓单库存增加了一成或10.1725万吨。俄罗斯铝业巨头--俄罗斯铝业公司(Rusal)周五公布，公司第二季度核心利润增长48%，受助于铝价走高。俄铝表示下半年前景乐观，因中国供应紧俏。三个月期镍收低2.2%，报每吨11,485美元。三个月期锌收低1.8%，报每吨3,063.50美元。三个月期铅下滑1.4%，报收于每吨2,325美元。三个月期锡下跌0.8%，报收于每吨20,325美元。

COMEX贵金属收评

纽约8月25日消息，COMEX黄金期货周五收高，此前美联储主席耶伦在倍受关注的讲话中没有提及货币政策后，美元走软。纽约时间8月25日13:30(北京时间8月26日01:30)，COMEX12月期金合约收高5.9美元或0.5%，结算价报每盎司1,297.90美元，此为6月7日以来最高收位。在盘后电子交易中，金价大体持稳，因在杰克森霍尔全球央行行长年会上，欧洲央行行长德拉吉(MarioDraghi)并未详细陈述货币政策。日内稍早，金价曾上涨0.4%，因达拉斯联储主席卡普兰(RobertKaplan)在接受采访时称，投资者已经接受了利率将在较长时间内维持低位的想法，之后在美联储主席耶伦演讲前转为下跌0.4%。在耶伦在杰克森霍尔央行年会讲话后，美国短期利率期货微幅上升，反映对美联储今年再次升息的预期下降。 “市场对此有些释怀，”LogicAdvisors合伙人BillO‘Neill称，这对金价有利，但打压美元。BillO’Neill称：“她的讲话显然不是那么鸽派，她说银行监管需要些许调整，但应该是小幅度的。”RJOFutures的资深市场策略师BobHaberkorn称，金价周五早间大幅走低，似乎是因为一些投资者在央行官员讲话前离场。金价之后上涨，因为美联储主席耶伦的讲话并未提及经济前景或货币政策，耶伦反而聚焦于美国监管，称在2007-09年危机后实施的改革已经强化的金融体系，并没有妨碍经济成长，未来任何改变也将保持温和。一些分析师和投资者此前一直认为美联储和欧洲央行将在此次会议的演讲中释放关于货币政策计划的相关线索。长时间不采取加息举措通常会提振金价，因黄金是零息资产，当利率上升时，金价难以与有息资产相匹敌。自从一周前触及11月以来最高水准后，金价便一直处在窄幅区间内交投，一些投资者和分析师表示可能需要全球央行和地缘政治局势方面的消息来给价格指明方向。在政治存在不确定性时期，许多投资者亲睐黄金。UBSWealthManagement的大宗商品分析师GiovanniStaunovo称，鉴于耶伦和德拉吉都未详述通胀和升息方面的问题，因此一些投资者可能静观金价是否有理由升穿1,300美元关口。其他贵金属方面，9月白银期货上涨8.6美分，结算价报每盎司17.049美元。10月铂金期货下跌3.5美元，结算价报每盎司979.10美元。9月钯金期货下跌5.10美元，结算价报每盎司931.05美元.

CBOT农产品收评

路透芝加哥8月25日-芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收跌，近月合约再次触及合约低位，因技术性卖盘和对美国玉米产量感到乐观。CBOT12月玉米期货合约收跌2-3/4美分，报每蒲式耳3.53-1/2美元，此前触及3.52-1/2美元的合约低位。本周，12月玉米合约下跌12-1/4美分或3.3%，连续第五周下跌。在CBOT玉米期货收盘后不久，ProFarmer预期美国2017年玉米产量为139.53亿蒲式耳，单产为每英亩167.1蒲式耳。该预估低于美国农业部(USDA)预估的141.53亿蒲式耳以及每英亩169.5蒲式耳。农业期刊FarmJournal组织的中西部作物巡查(FarmJournalMidwestCropTour)周四稍晚称，明尼苏达州玉米单产前景高于平均水平，而爱荷华州则低于平均水平。今日CBOT玉米期货成交量预计为380,783手。

路透芝加哥8月25日-芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五小幅收高，受技术面因素带动。近月合约在略高于合约低位的水准整固，此前一日受全球供应充裕打击价格触及合约低位。CBOT12月小麦期货合约收高3/4美分，报每蒲式耳4.35-1/4美元。欧洲贸易商称，阿尔及利亚官方谷物机构OAIC通过周四结束的招标买入约59万吨制粉小麦，贸易商猜测这些小麦来自法国和波罗的海国家。交易商在密切关注飓风“哈维”接近墨西哥湾沿岸时的进展情况，因该地区是美国小麦出口的关键港口。今日CBOT小麦期货预估成交量为99,804手。堪萨斯城交易所(KCBT)12月硬红冬麦合约收跌1美分，结算价报每蒲式耳4.32-1/4美元。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)12月硬红春麦合约上涨1/2美分，结算价报每蒲式耳6.69-1/4美元。

路透芝加哥8月25日-芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收跌，从前一交易日触及的两周高位回落，交易商称因周末前和指标11月大豆合约连续三日攀升后，出现少量获利了结。11月大豆期货合约收跌2美分，报每蒲式耳9.44-1/2美元。交易商监控飓风哈维的路径，预期哈维将在周五登陆德克萨斯州南部海岸，最终将带来降雨，令密西西比河三角洲地区局部发生洪水，该地区是一次要的大豆产区。新的出口需求帮助支撑价格。美国农业部(USDA)周五公布，民间出口商报告向中国出口销售13.20万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。美国农业部还表示，民间出口商报告向泰国出口销售10.55万吨豆粕，2017/18市场年度付运。CBOT市场收盘后，农业期刊FarmJournal的ProFarmer预估2017年美国大豆产量为43.31亿蒲式耳，基于单产为每英亩48.5蒲式耳。FarmJournal组织的中西部作物巡查团周四稍晚称爱荷华州及明尼苏达州大豆结荚量低于均值。12月豆粕期货收跌0.90美元，报每短吨300美元。12月豆油期货收低0.18美分，报每磅34.95美分。今日CBOT大豆预估成交量为106,856手，豆粕为74,550手，豆油为102,634手。

ICE棉花期货收评

纽约8月25日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货下跌，结束之前连续六日的涨势，因对飓风哈维将损坏美国最大种植区棉花产量的担忧减退，盘中稍早触及逾两周高位。VarnerBrokerage总裁称：“哈维的路线改变，由原本的三角洲转向大约德州南部和西南部，之后将会减弱。现在来看，产量损失将不会像原先预期的那么严重。”12月期棉合约收低1.68美分，或2.41%，报每磅68.15美分，结束之前的六连涨。交易区间为67.51-70美分，后者为8月10日以来最高。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月22日当周，投机客减持ICE棉花期货净多头头寸6,516手至21,172手。期货市场总成交量增加11,341手，至28,120手。数据显示，前一交易日未平仓合约减少973手，至226,412手。截至8月24日，ICE可交割的2号期棉合约库存续降至10,888包，前一交易日为11,279包。

ICE原糖期货收评

纽约8月25日消息，洲际交易所(ICE)周五收涨，基金以及其他投资者回补空头带来支撑。10月原糖期货合约收高0.01美分，或0.07%，报每磅14.03美分，盘中触及8月7日以来最高的14.11美分。本周该合约大涨4.6%，为6月底来最大周线涨幅。RJOFutures的资深市场策略师PeterMooses称，在周五尾盘，糖价跟随能源市场上涨。由于预期飓风“哈维”将导致原油减产，油价受此提振走高。美国国家飓风中心称，哈维在德克萨斯州奥康纳港口外235公里演变成二级风暴，通过墨西哥湾时每小时风速达到175公里。美国炼厂、码头、岸上和海上的运营以及其它基础设施已经都关停或者开始进入风暴准备阶段，预计哈维将于周五夜间或者周六早上以三级飓风的强度登陆德克萨斯沿岸。糖价本周稍早走高，因巴西首次对进口乙醇征税，以此保护该国国内生产商免受来自美国供应增多的冲击。交易商正静待巴西8月上半月的糖市压榨数据，由于此段时间天气良好，因此市场预期甘蔗压榨量将同比小幅增加。10月白糖期货合约收高2.10美元，或0.6%，报每吨384.70美元，盘中触及8月8日来最高的388美元，本周该合约升3.8%。伦敦白糖市场周一将因公众假期休市。

国际油市

纽约8月25日消息，NYMEX原油期货周五上涨，投资者试图估量逼近德克萨斯州沿岸的飓风影响。纽约时间8月25日14:30(北京时间8月26日2:30)，NYMEX原油期货10月合约收高0.44美元，或0.93%，结算价报每桶47.87美元。但本周下跌1.3%，为7月7日以来最大周度跌幅。ICE布兰特原油期货10月合约收高0.37美元，或0.71%，结算价报每桶52.41美元。本周下跌0.6%。 美国墨西哥湾沿岸为飓风哈维做准备，这可能是逾10年来登陆美国本土的最强风暴。美国国家飓风中心称，周五哈维加强为3级风暴，预计将于周五夜间或者周六早上登陆德克萨斯沿岸。炼厂、码头、岸上和海上的运营以及其它基础设施已经都关停或者开始进入风暴准备阶段。国家飓风中心警告称，预计德克萨斯南部和东南部部分地区将发生洪灾，哈维移动缓慢，将在德克萨斯停留数日。政府数据显示，接近10%的离岸原油产能以及近15%的天然气产量在周四中午前暂停运营。美元下跌亦提振油价。美元疲软令以美元计价的原油对外国买家而言变得更低，因此原油与美元走势经常相反。美元下跌，因此前美联储(FED)主席叶伦在怀俄明州杰克森霍尔年度央行研讨会上的发言没有谈及美国货币政策。除了风暴对石油业可能带来影响，全球石油供应仍充裕，尽管石油输出国组织(OPEC)带头减产以提振价格。OPEC和非OPEC联合监督委员会称，尽管还没有决定，但将减产协议延长至明年3月以后是有可能的。贝克休斯周五的数据显示，美国能源公司连续第二周减少活跃钻机数，截至8月25日当周，活跃钻机数减少四座，至759座。10月RBOB汽油期货合约下滑0.73美分，结算价报每加仑1.5408美元。市场人士表示，交易商锁定利润，对供应短缺的担忧已经被价格消化。显示炼厂利润的汽油裂解价差急挫6%，周四曾急升约12%，周五稍早触及五年来季节性最高水平。10月取暖油期货上涨0.05美分，结算价报每加仑1.6239美元。

外汇市场

近期人民币汇率问题成为市场关注的热点，不论是人民币本身还是美元的走势，都让汇率问题成为当下市场的重要关注点。谢亚轩认为，近期人民币兑美元中间价报价模型在上日收盘价和篮子货币基础上加入了逆周期因子，人民币汇率的决定因素由“二龙治水”变为“三足鼎立”，这为下半年人民币汇率走势增添了更多变数。逆周期因子是否有效尚待观察。具体来讲，逆周期因子的引入摊薄了收盘汇率和一篮子货币两个因素对于中间价的决定作用，其政策意图是希望人民币汇率的走势能够更准确的反映经济基本面的变化，减少顺周期行为。但是，上述机制的形成需要一定的前提条件和制度安排。谢亚轩预计国内外汇市场供求仍将维持弱平衡的局面，但不排除部分月份出现外汇供应略超需求的可能。下半年还应关注欧元区货币政策是否转趋保守，欧元区核心国家是否推出财政刺激方案，这可能带来一个更强的欧元和相对更弱的美元。

美国股市

纽约8月25日消息，美国股市周五收盘多数小幅上涨，受助于高派息股票走高，此前美联储(FED)主席耶伦在备受瞩目的讲话中闭口不谈货币政策。道琼工业指数收高30.27点，或0.14%，至21,813.67点;标准普尔500指数收高4.08点，或0.17%，至2,443.05点;纳斯达克指数收低5.68点，或0.09%，至6,265.64点。本周，道指上涨0.65%，标普500指数上涨0.72%，纳斯达克指数升0.79%，终结了道指和标普500指数连续两周下跌、纳斯达克指数连续四周下挫的走势。利率敏感类股上涨，如电信类股升0.8%，公用事业类股升0.3%，因耶伦没有谈及联储升息路径，令美债收益率下跌。耶伦在怀俄明州杰克森霍尔央行总裁年会上的发言聚焦金融稳定，没有谈及美国货币政策，令进一步升息前景不明朗。她称，2007-2009金融危机后实施的改革强化了金融系统，且并没有阻碍经济成长。另外，欧洲央行总裁德拉吉的讲话也未对缩减所持债券给出指引。他表示支持全球化，反对保护主义。德拉吉讲话后，欧元升至逾两年最高水平，美元指数下挫0.75%，美债收益率下跌。美股开盘走强，此前美国总统特朗普的首席经济顾问柯恩称，白宫下周将把注意力转向等待已久的税改议程上。美国财长努钦称，美国债务上限将在9月被上调，在与国会两党领袖磋商后，大家“立场保持一致”。上调债务上限是税改发生前需要逾越的障碍。晶片制造商博通股价下跌3.7%，此前公司发布季度业绩，该股给标普500科技股指数、纳斯达克以及标普指数带来的拖累最大。能源股涨0.52%，因随着威力巨大的飓风哈维逼近美国德克萨斯州沿岸地区，油价上涨。软件生产商欧特克涨3.9%，此前公司上调财测。纽约证交所涨跌股家数比例为2.33:1;纳斯达克市场为1.51:1。根据数据，美国各证交所共计约48.1亿股成交，低于过去20日的平均日成交量60.2亿股。