期市投资参考（2017年9月7日）

期货日报市场点评

商品期货成交额大幅增加，期货市场成交活跃度上升。资金大幅流出金属板块，流入能化和农产品板块，商品期货资金总计流入金额约2.50亿元。股指期货IC上涨、IF与IH下跌，成交活跃度基本持平。从盘面上看，有色品种集体下挫，锌领跌，录得3.6%跌幅;黑色系尾盘跳水，铁矿石大跌3.68%，螺纹、热卷跌幅逾2%，焦炭走强;农产品板块小幅上涨为主，白糖收跌1.35%;能化品种甲醇与橡胶上涨，其余下跌。股指市场资金流出约3.78亿元，振荡偏强运行。

【消息面】

1、美联储发布褐皮书称全美7-8月经济温和扩张，但通胀未有起色。物价温和上涨。就业增速略微放慢，劳动力市场紧俏，但薪资上涨不明显。汽车业情况低迷。

【今日关注】

数据关注下午16时中国8月外汇储备、晚间19:45 欧洲央行利率决议;

9月8日(周五) 中国8月进出口数据;

9月21日美联储公布利率。

黑色系：

螺纹指数夜盘流出资金-9.6亿，主力合约RB1801日线收阴回打十天均线，中期趋势线二十天均线角度趋平;之前最强的热卷也出现调整，同板块的铁矿跌破二十天均线走弱。后续新的外围参照物是观察钢材上游的焦炭，焦炭目前被二十天均线支撑小阳，焦炭未来如能跌破二十天线，则意味着整个板块的中期调整开始。

铁矿石主力合约I1801日线跌破二十天均线走弱，空单止损可参考夜盘高点587;

之前最强的热卷HC1801也出现调整，短期支撑4164，动态压力三十分钟MA20;

锰硅SM801日线跌破二十天线，三十分钟关键点7282压力;

玻璃FG801日线二十天线拐头意味着转弱，压力1417，空单可以此为止损。

焦煤JM1801日线跌破MA20支撑，三十分钟图表关键点1426压力;

焦炭J1801日线二十天均线支撑，三十分钟图关键点2365压力;

郑煤ZC801日线二十天线支撑，三十分钟图关键点624支撑;

软商品：中国商务部对进口食糖关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间税率由45%、40%、35%措施逐步放宽。

有关部门研究决定，2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为9月29日。

棉花CF801日线五天均线支撑，多单止损15600.

棉纱CY801日线五天线支撑，支撑23320.

白糖SR801日线上方压力6478，三十分钟关键点6373压力。

贵金属：

沪银AG1712日线盘局，三十分钟图表关键点4028支撑。

沪金AU1712日线盘局，三十分钟图表关键点282.2支撑。

基本金属：

铜CU1712日图8.31日出现极长上影线，目前格局是个二十天线支撑多头延续，短期压力53860;

锡SN1801日线盘局，三十分钟关键点146790压力;

铅PB1711日线盘局走弱，三十分钟图表关键点19170压力;

锌ZN1711日线调整，短期支撑25080;

铝AL1711日线调整，短期支撑16170;

镍MI1801日线多头延续，中期关键点90820支撑;

油脂： 美国商务部初步提议：对印尼和阿根廷生物柴油，分别征收41.06-68.28%、50.29-64.17%反倾销关税。

食用油1801合约豆棕价差变化： 818-822-830-830-828-862-846-838;

豆油Y1801日线盘局，三十分钟图表关键点6342支撑;

棕油P1801周线多次试探六十周均线，日线二十天线支撑，三十分钟图关键点5512支撑;

农产品： 9.12日美农业部月报。

菜粕RM801日线横盘，上方2204压力;

豆一A1801日线偏弱，短期三十分钟图3877压力;

豆粕M1801日线盘局短期走强，上方压力2773;

淀粉CS1801日线长上影等待五天均线上来助攻，三十分钟图2014支撑。

玉米C1801日线反弹，三十分钟图1715争夺;

鸡蛋JD1801日线十天线压制，三十分钟图4397压力。

期权：

看涨豆粕期权M1801-C-3200持仓量14962手，隐含波动率25.06%;

看跌豆粕期权M1801-P-2600持仓量8430手，隐含波动率15.68%;

看涨糖期权SR801-C-6600持仓量4914手，隐含波动率13.55%;

看跌糖期权SR801-P-5800持仓量4324手，隐含波动率15.81%;

中共十九大10月18日在京召开，未来股市要注意这个时点。

9月份A股沪深两市约315.92亿股解禁股上市流通，解禁压力集中在第二周，解禁参考市值约852.23亿元;其他三周为51.11亿股、40.14亿股和96.73亿股;最后一周解禁参考市值866.14亿 .

上证日线多头延续，成交金额2620亿，移动筹码盈利99.56%，成本集中度4.17%-4.35%-4.40%-4.46%继续发散利于多方。

上证日 RSI(14)73、周RSI 68、月RSI 59;

沪深总市值(万亿)： 55.95-56.03-56.08-56.29-56.57-56.67-56.79

股指IF加权对沪深300指数升贴水-11点， 09-10-12-03合约贴水，9/15日是九月合约的最后交易日;

IF1709短期3839支撑;IH1709短期2724支撑;IC1709短期6548支撑。

郑棉多头排列

在经历近一个月的三角收敛振荡行情后，郑棉1801合约本周一突破上行，摆脱原有振荡节奏，开启快速拉升模式，迅速从15300元/吨一线跃升至16000元/吨附近。

从均线系统来看，1801合约5日、10日和20日均线由此前的横向重叠状态转为多头发散模式，并且5日均线上穿年线，10日均线也将于近期形成金叉，表明棉价成功脱离振荡走势，正式启动新一轮上涨行情。

从MACD指标来看，红柱实体再度显露并持续扩大，且DIFF与DEA指标在形成金叉后呈现多头排列，表明多方力量迅速增长。预计后市郑棉1801合约将进一步走强。

菜粕下降趋势

自7月中旬菜粕1801合约创出阶段性新高以后，期价便转入振荡回落走势中，重心不断下移。虽然近期菜粕在回撤至2150元/吨附近时获得支撑，期价迎来反弹并收出四连阳，但昨日收出的带长上影线小阳线，则强烈表明上方抛压非常明显，后市上行空间或有限。

从均线系统来看，1801合约虽短期有10日和20日均线的支撑，但期价在反弹逼近2200元/吨一线附近时，则可能会遭遇空头的顽强抵抗。其背后原因有两点：一是40日均线在不断下移并造成反压效应，二是期价触及中期下降通道的上轨压力线。二者叠加形成共振，期价将遭遇巨大压制。预计后市菜粕1801合约面临回落风险。

LME金属收评

伦敦9月6日消息，伦敦金属交易所(LME)期锌周三下跌，因投资者在最近几周价格大幅上涨后锁定获利，近期锌价大涨更多的是因为投机性买盘，而不是实货需求。但受助于美元在美联储副主席费舍尔宣布辞职后走软，期锌跌幅缩窄，其它金属价格在尾盘升至平盘之上。当美元走软时，以美元计价的商品通常会受到提振，因为对于持有其他非美元货币的投资者而言，美元走软会使得商品价格相对较为实惠。截至周一，伦敦金属交易所六种工业金属从6月初以来急升了21%，但许多分析师警告称，价格走向高于供需基本面能够支撑的水平。交易商称，周三到期的LME期权也影响了市场走势。Capital Economics首席商品策略师Caroline Bain在早盘大部分金属处于平盘之下时称：“今天可能有些获利回吐，考虑到包括我在内的分析师均认为价格升得过多，一些投资者可能有些紧张。”Bain称，朝鲜局势紧张并未带来更多风险情绪，这比较出人意料，但她补充称，飓风哈维过后，基本金属价格可能会从中获得一定支撑。伦敦时间9月6日17:00(北京时间9月7日00:00)，LME三个月期锌收跌1.4%，报每吨3,095美元，其在周二下跌了2%，8月23日锌价曾触及10年来最高的3,231.75美元。沪螺纹钢期货下跌也打压了伦敦期锌和期镍。沪螺纹钢期货周三下跌2.5%，因在一轮投机性买盘过后，现货交易放缓。三个月期镍收高0.7%，报每吨12,165美元，盘中低见11,910美元。三个月期铜收盘持平于每吨6,901美元，其在周二曾升至三年高位6,970美元。三个月期铅上涨0.5%，收报每吨2,341美元。中国内地铅市场收紧，近月沪铅合约高于三个月合约，因环境整治原因，中国一直在关停铅冶炼厂。周三公布的数据显示，LME铅注册仓单大增16%，至103,175吨。三个月期铝收高0.4%，报每吨2,104.50美元。三个月期锡升0.3%，收报每吨20,790美元。

COMEX贵金属收评

纽约9月6日消息，COMEX期金周三收跌，因美国达成债务上限协议，对政府可能关门的担忧减弱。纽约时间9月6日13:30(北京时间9月7日01:30)，COMEX 12月期金下跌5.5美元，收于1,339美元。特朗普总统周三称，他与国会领袖就美国债务上限上调三个月达成一致。如果共和党占多数议席的国会通过此议案，将避免美国政府出现史无前例的违约情况，10月1日开始的新财政年度的前三个月美国政府将获得资金支持，并为哈维飓风救灾提供援助。美债收益率受此消息影响上涨，金价下跌，因担心短期债务违约的投资者的避险需求减弱。今日稍早金价上涨，受朝鲜半岛紧张局势及美元下滑提振，因美联储将推迟加息的预期升温。Danske Bank分析师Jens Pederson称：“地缘政治紧张局势升温，飓风袭击美国加之债务逼近上限，提升避险资产的需求。”RJO Futures高级商品经纪Phillip Streible称：“我认为今天涨幅回落与债务上限上调三个月直接相关，所以我们看见美国政府关门的风险溢价在金属市场中下降。”技术分析师称，金价技术阻力位位于去年9月高位附近的1,352美元，随后是1,376美元的月度技术图形中波林格波幅高端。但动能指标接近零，表明金价可能进入盘整期。其他贵金属方面，12月白银期货跌0.031美元，结算价报每盎司17.91美元。10月铂金期货收跌1.9美元，结算价报每盎司1,007.1美元。12月钯金期货收盘下跌25.10美元，报每盎司931.90美元

CBOT农产品收评

路透芝加哥9月6日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三连升第四个交易日，交易商称因基金空头回补，以及担忧美国中西部腹地的干燥天气可能影响正值成熟期的大豆作物。CBOT 11月大豆期货收涨2-1/2美分，报每蒲式耳9.71美元，盘中触及8月10日以来最高9.76-3/4美元。气象预报显示本周中西部地区的干旱可能给大豆作物生长带来压力。交易商亦在权衡作物成熟前的早期霜冻风险。部分地区播种季开始的较晚，作物极易受到寒潮影响。交易商继续关注飓风伊尔玛(Irma)的路径预期，飓风可能给美国东南部带来会造成洪灾的降雨。美国农业部(USDA)周二在每周作物生长报告中公布称，截至9月3日当周，美国大豆生长优良率为61%，符合预期，之前一周为61%，上年同期为73%。当周美国大豆结荚率为97%，之前一周为93%，去年同期为97%，五年均值为96%。当周，美国大豆落叶率为11%，接近五年均值12%，之前一周为6%，大豆落叶是成熟的迹象。行业组织Abiove周三在其对下一年度作物的首份预测中称，2018年巴西大豆出口量料为6,500万吨，创纪录高位，尽管该国大豆产量可能下降。 12月豆粕期货收涨0.7美元，报每短吨308.70美元，12月豆油期货上扬0.12美分，报每磅35.56美分，跟随大豆期货升势。今日CBOT大豆期货预估成交量为149,228手，豆粕为91,378手，豆油为88,484手。

路透芝加哥9月6日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三在清淡的交投中小幅收涨，受助于技术性买盘，其中包括小麦期货上周确立合约低位后出现的空头回补。交易商表示，市场上缺乏新的消息。12月小麦合约收涨2-3/4美分，报每蒲式耳4.45-3/4美元。美国农业部周二稍晚公布，截至周日，美国春麦收割完成率为89%，高于五年均值的78%。加拿大统计局周三公布的农场调查结果显示，加拿大7月末油菜籽及燕麦库存同比下滑，小麦、大麦库存上升。调查显示，7月末小麦总库存为686.5万吨，高于分析师及交易商此前预测600万吨，较上年同期增加32.6%。来自于黑海地区的小麦出口竞争激烈。分析机构UkrAgroConsult周二将乌克兰2017/18年度谷物出口量预估上调3.4%至4,206万吨，受产量高于预期提振。上周俄罗斯权威农业咨询机构IKAR将俄罗斯2017年小麦产量预估上修至8,100-8,400万吨，将小麦出口预估调升至3,100-3,300万吨。CBOT报告称，有143口CBOT 9月小麦期货交割。今日CBOT小麦期货预估成交量为89,500手。堪萨斯城交易所(KCBT)12月硬红冬麦合约收高3-3/4美分，报每蒲式耳4.48-3/4美元。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)12月硬红春麦合约跳升15-1/2美分，收报每蒲式耳6.44-1/2美元，因在六周下跌后出现逢低吸纳买盘。

路透芝加哥9月6日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收高，主力12月合约触及两周高点，受空头回补带动，且担心美国作物成熟步伐缓慢。12月玉米合约收高2-1/2美分，报每蒲式耳3.61美元，盘中升至8月23日来最高的3.62美元。美国农业部周二稍晚公布，截至9月3日美国玉米成熟率为12%，低于五年均值18%。成熟缓慢可能放缓应在本月开始的收割。美国农业部同时公布，美国玉米作物的优良率为61%，低于之前一周的62%，以及分析师此前预估的62%。经纪公司First ChoiceCommodities的农业市场顾问Dave Marshall表示，作物优良率下滑带动期价走升。交易商同样表示，在作物成熟前的一股早期冷锋风险带动期价走高。此外，出口需求继续对价格构成支撑。美国农业部(USDA)周三公布，民间出口商报告向墨西哥出口销售253,300吨美国玉米，2017/18市场年度付运。交易商继续关注飓风伊尔玛(Irma)的路径预期，飓风可能给美国东南部带来会造成洪灾的降雨。今日CBOT玉米期货预估成交量为185,709手

ICE棉花期货收评

纽约9月6日消息，洲际交易所(ICE)期棉合约周三下跌，终结了六日连升走势，受生产商抛售打压，此前价格触及逾五个月高位。ICE 12月棉花合约收跌0.38美分，或0.51%，报每磅74.5美分。交易区间为74.04-75.65美分，后者为3月20日以来最高。Keith Brown and Co负责人Keith Brown称：“今日市场上生产商卖出的比投机客买入的多。”“市场继续关注伊尔玛飓风的发展情况，”Brown称。巴西农业机构Conab周三称巴西农户可能增加棉花种植面积，因价格上涨。期货市场总成交量减少22,156手，至44,680手。数据显示，前一日持仓量增加4,967手，至234,800手。截至2017年9月5日，ICE可交割的2号期棉合约库存降至8,730包，前一交易日为8,777包。

ICE原糖期货收评

纽约9月6日消息，洲际交易所(ICE)原糖期货周三上涨，因担心伊尔玛(Irma)飓风可能损坏主要种植地区的甘蔗作物。10月原糖合约收高0.26美分或1.9%，报每磅14.29美分。交易员表示，因担心伊尔玛飓风可能侵袭加勒比和佛罗里达州种植区，提振价格走高。RJO Futures高级市场策略师Peter Mooses称，印度允许进口30万吨原糖继续支撑糖价。印度政府一消息人士周二称，印度将很快允许在该国南部港口进口300,000吨原糖。该消息人士称：“在一或两天内进口将获批。”伦敦10月白糖期货收高3.10美元，或0.8%，报每吨380.60美元。

国际油市

纽约9月6日消息，原油期货周三上涨逾1%，因全球炼油利润率强劲，且美国墨西哥湾炼厂逐步复工令油市前景更为正面。之前受飓风哈维影响，油价大跌。纽约时间9月6日14:30(北京时间9月7日2:30)，NYMEX 10月原油期货上涨50美分或1%，报每桶49.16美元，为8月9日以来最高收盘价。布兰特原油期货上涨82美分或1.5%，至每桶54.20美元，为4月18日以来最高收盘价。油价的升势和上周走势相反，当时受飓风哈维影响而下跌。哈维造成美国炼厂产能关闭逾20%，原油的需求因此减少并令价格承压。自此以后炼厂产能逐渐恢复，给原油期货带来支撑。周二，仍有约每日380万桶的产能处于关闭状态，或占美国炼厂总产能的20%，飓风哈维影响高峰期时为420万桶。德国商业银行商品研究主管Eugen Weinberg指出，“市场参与者可能认为之前的跌势有些过度。受到哈维破坏的炼厂和其他石油基础设施恢复速度要好于预期。”与此同时，市场也在为墨西哥湾潜在的石油生产中断做准备，因飓风伊尔玛逼近弗罗里达。伊尔玛将是过去80年风力最强的大西洋五大飓风之一。周三下午该飓风经过维珍群岛最北端，周末将移向佛罗里达州，令投资人担心可能重创一主要需求中心，并造成燃料油短缺加剧。Weinberg表示，如果原油产出受到新的风暴破坏，将提振油价。墨西哥湾沿岸和加勒比地区能源基础设施开始为飓风伊尔玛作准备。数据显示，多米尼加共和国和古巴日产能约25万桶的炼厂正处于伊尔玛路径上。布兰特同样对俄罗斯能源部长诺瓦克周二的言论做出正面反应，他预测油市将在2018年4月实现供需平衡，并称如果油市未恢复平衡，俄罗斯和沙特将选择延长减产协议期限。石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的非OPEC主要产油国，于去年底同意限产约180万桶/日来支撑油价，旨在减少全球供应过剩局面并推动油价走高。但获得减产豁免权的两个国家--利比亚和尼日利亚产量大增令石油产出增长。科威特石油部长周三表示，预计布兰特原油到年底将保持在每桶50-55美元区间。预计原油需求在本季度将上扬，库存下降幅度超出预期。分析师表示，他们关注美国能源资料协会(EIA)即将公布的库存周报，预计将令投资人更好的了解飓风哈维对美国燃料油库存的影响。但分析师表示，要全面了解状况，可能还需要几周的时间。受访的分析师平均预期，在连降九周后，截至9月1日当周美国原油库存可能增加500万桶，汽油库存预计减少570万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存预计减少350万桶。此间市场收盘后，美国石油协会(API)周三称，上周美国原油库存增加，因炼厂减产，而汽油和馏分油库存减少。9月1日当周美国原油库存增加279万桶，至4.91142亿桶，分析师预计为增加400万桶。库欣原油库存增加66.9万桶。上周汽油库存减少250万桶， 分析师预计减少500万桶。馏分油库存减少60.3万桶，分析师预期为减少310万桶。RBOB汽油期货同样缩减近期升幅，因炼厂自风暴中恢复。主力10月合约下跌1.5%，报每加仑1.6733美元。10月取暖油期货上涨0.7%，至每加仑1.7595美元。

外汇市场

在隔夜美元指数大跌0.35%的背景下，6日人民币兑美元中间价继续调升59个基点，报6.5311，续创去年5月18日来新高，且为连续第8日调升，为2015年来最长连升。境内市场上，昨日在岸人民币兑美元汇率开盘大涨275点报6.5241，随后涨幅逐渐缩窄，不过接近15时盘面出现快速拉升，一小时内攀升近300基点并触及6.5163的高点，16:30收盘价报6.5246，较上一交易日大涨270个基点，基本收复了5日的失地;香港市场上，离岸人民币兑美元昨日盘中一度升至6.5321，截至北京时间6日16:30上涨43基点，报6.5360，境内外价差约128基点。至此，9月以来在岸人民币兑美元即期汇率已升值逾710基点，涨幅超过1%;离岸人民币兑美元即期汇率累计升值也接近600基点，涨幅约0.9%。在业内人士看来，9月以来人民币对美元汇率加速升值，主要归因于美元指数连续下跌、人民币升值预期强化等。Wind数据显示，8月31日至9月6日，美元指数累计下跌幅度约0.8%。“最近美元指数不断明显下滑，是人民币升值的最重要因素。美元指数的下滑，特别是美元兑欧元汇率不断走弱，背后可能是对美国经济预期走弱、美欧货币政策相对变化等因素。”兴业证券表示。

美国股市

纽约9月6日消息，美国股市周三攀升，从昨日跌势中反弹，受能源股上涨带动，债务上限延期达成一致的消息对股市也有帮助。美国总统特朗普周三表示，同意通过参众两院民主党领袖提出的，将债务延长三个月至12月15日的提议，从而避免美国出现前所未见的公债违约。消息公布后，股市小涨。不过，众议院议长莱恩猛烈抨击了参众两院民主党领袖提出上述提议。今日公布的数据显示，美国服务业活动8月增长加速，因新订单和就业强劲增长。另一项数据显示，美国7月贸易逆差仅小幅扩大，是经济成长在第三季初积聚动能的最新迹象。美联储褐皮书称，7月到8月中，美国经济以温和至适度的步伐扩张。标普500指数周二录得近三周来最大单日跌幅，因朝鲜半岛紧张局势重燃，第二个威力强大的飓风正逼近美国南部。道琼工业指数收高54.33点，或0.25%，至21,807.64点;标准普尔500指数收高7.69点，或0.31%，至2,465.54点;纳斯达克指数收涨17.74点，或0.28%，至6,393.31点。尽管周二走低，指标标普500指数周三收盘距离纪录收盘高位不到15点。能源股上扬1.6%，为两个月来最大单日涨幅，因油价攀升。全球炼油利润率强劲，美国墨西哥湾沿岸的炼厂恢复生产，为油市提供了一个更为利多的前景，油价近期受哈维飓风影响重挫。纽约证交所涨跌股家数比为1.65:1，纳斯达克市场为1.27:1. 美国各证交所共计有约63亿股成交，高于过去20日的日平均成交量58亿股。