黑色系强势归来 铁矿、焦煤暴涨6%

周四(8月17日)早间开盘黑色系暴涨，涨势凶猛。截至发稿，铁矿上涨6%，焦煤涨近6%，焦炭涨逾5%，热卷、螺纹涨近3%。

此外，昨日有色金属内外盘一起上涨，LME期锌再创2007年10月以来新高，LME期铜扭转此前连跌五日的颓势，强势上涨3%，接连刷新2014年11月以来盘中新高。内盘方面，有色金属联袂上涨，沪锌夜盘封死涨停。继昨日夜盘，今日开盘沪锌依旧封在涨停板上，有色整体维持上涨。

黑色系强势归来 铁矿、焦煤暴涨6%
本周以来，以铁矿石、焦炭、螺纹钢等为代表的黑色系商品期货，在快速上涨后多空分歧开始加剧。以钢材为例，业内人士表示，7月份全国粗钢日均产量尽管较6月份的水平小幅回落，但仍处于历史第三高水平，如果后期环保监管力度不持续加码，市场供需矛盾或逐步显现。经过前期的持续上涨之后，市场风险明显加大，预计短期内整个黑色系商品将回调整理。黑色系牛市最终成色几何，还要需求来最终验证。

基本面未发生明显变化 市场仍需关注供给侧消息

当前黑色系商品期货已经进入技术性牛市当中，但牛市成色几何仍待需求验证。所谓的“新周期”，应该是需求周期的全面启动。

以钢材为例，有分析师表示，虽然从现阶段来看，今年采暖季限产来势汹汹，大概率将比往年更严格，但也不会达到伤筋动骨的程度。环保需要兼顾经济及其它目标，防止供给收缩过快造成价格迅速上涨。

政策因素虽然在短期对价格造成影响，但待市场情绪冷静后，价格运行仍将基于供需基本面，而供需格局从本周的数据来看并无好转迹象。根据8月10日Mysteel的调研库存数据，除螺纹钢库存有小幅增长外，其余品种库存都录得减少，钢材市场总库存环比上周下降2.62万吨，继续处于低位。

从Mysteel调研的全国建筑钢材贸易商成交量来看，现货钢材成交量并未因近两周价格的上升而出现放缓趋势。业内人士表示，目前供需基本面未发生根本性的变化，市场仍将关注供需两侧边际上的变化，在看到需求端回落迹象之前，任何有关供给收缩的消息都将触动市场敏感神经。

煤焦需求高位运行 支撑煤焦价格上涨

华泰期货尉俊毅表示：今年供给侧改革的重点在钢铁行业，与去年煤炭行业实行276个工作日减量生产政策相比，钢铁行业去产能最大的亮点在于彻底清除了大量低端、无效产能，提高了钢铁行业产能利用率，保证了环保达标、有竞争力的钢厂取得合理的利润。地条钢产能出清后，钢铁市场维持着供小于求格局。受制于石墨电极供应不足及电炉生产技术落后等因素，各钢厂电弧炉新增产能短期无法释放，预计8、9月钢材市场供应偏紧仍将延续。

统计局最新数据显示，7月全国生铁产量6207万吨，同比增长5.1%，7月粗钢产量7402万吨，同比增长10.3%。由于中频炉去产能后，钢材存在一定供应缺口，为了实现利润最大化，今年钢厂纷纷推迟高炉检修时间，在淡季依旧维持满负荷生产，且有个别长年关停高炉计划于8—9月复产，因此煤焦需求高位运行，支撑了煤焦价格上涨。

分析师：有色上半年看供给 下半年看需求

基本金属涨势如虹，部分受到全球去库存持续的提振。最新数据显示，LME锌库存减少2200吨、铜库存减少1975吨、铝库存减少2575吨。另据中国国家统计局，7月全国锌产量同比下降6.3%，至47.6万吨;铜产量同比增长1.5%，至73.3万吨;铝产下降8.2%，铅产量同比增长5.6%。

法国外贸银行(Natixis SA)金属分析师Bernard Dahdah表示，今年上旬的基本金属价格上涨与供给侧改革有关，现在开始则跟需求侧密切相关。花旗分析师指出，全球宏观经济数据向好，来自中国等新兴市场的需求旺盛，以及美元保持年内低位等多重因素的叠加，令未来几个月的基本金属看涨。贝莱德分析师也表示，基本金属过去几年价格低迷，已让产商削减了资本开支。

但道明证券首席大宗商品策略师Bart Melek表示，尽管对基本金属的投机性买长头寸出现上涨，对铜等部分重点金属的期货和期权多头头寸涨至纪录新高，抛售压力也在积累，尤其是当三季度进入市场需求淡季时。