午评：大宗商品涨跌互现 黑色系再度暴跌

　　今日(5月3日)大宗商品有涨有跌，有色金属和农副产品领涨，黑色系和化工品跌幅较大，其中热卷焦煤接近跌停。

　　涨幅方面，郑棉涨2.36%、沪镍涨 2.29%、豆粕涨2.00%、沪金涨2.00%、菜粕涨1.74%、淀粉涨1.42%;跌幅方面，热卷跌5.92%、焦煤跌5.66%、玻璃跌 4.59%、铁矿跌4.50%、螺纹跌4.32%、沥青跌4.15%、塑料跌3.53%、PP跌2.47%。

　　监管措施见成效 商品期货过热交易遭降温

　　上周，大商所和上期所陆续公布了各自查处的市场违规违法交易情况。从通报情况看，异常交易行为成为违规交易查处重点对象。同时，交易所也将那些自成交行为、持仓超限等行为的个别投资者列为重点监管名单。从监管措施看，电话警告、列入重点监管名单正在成为常态措施。

　　永安期货研究院院长助理朱世伟表示，当前煤焦钢等期货品种的价格行为是供需面大幅改善带来的价值修复行为，当前的活跃气氛表明市场分歧较大，为企业风险管理提供了较好的流动性。同时，为了抑制过度投机，交易所也通过提高保证金比例、交易手续费等方式做了积极的努力。

　　螺纹钢期货放大格局看交易放量

　　花旗银行在其近日发表的《坐稳了——中国大宗商品期货带来空前流动性、尚待考验的波动性》一文中指出，“中国商品交易所的交易量进一步飙升，其中螺纹钢期货与铁矿石期货成为全球第一大及第三大交易量最高的合约，且前20大交易量最大的期货合约中有11个是在中国交易所。”

　　格局不同，视野不同。对于市场对短期交易量放大为不正常现象的解读，中国农业大学经济学教授常清在日前商通社举办的期货投资沙龙上表示，即使是放大后的交易量，也远远达不到中国套期保值需求的规模。

　　一位掌管着5000万资金的钢企期货业务处负责人唐先生称，这轮行情启动是符合现货产业利润逻辑的，而且行情启动前产业资金是最先感受到的，因此在期货端也准备了相关预案。公司每年在煤焦钢期货上都有套保任务，效果不错。对于当前的期货监管加强的举措，他表示理解，但他建议监管需要更加审慎。一旦品种被管死，没有流动性就意味着无法正常进行套保，届时企业将是最大的损失承担者。