利好消退 上期所有色金属调整压力增加

　　二季度以来，中国工业需求恢复，房地产投资上涨，，加上4月末美联储会议决定暂不加息，上期所有色金属指数IMCI从最低的1898反弹至最高2299一线，随后承压调整。

　　最新数据显示，中国4月官方制造业PMI为50.1，低于4月官方制造业PMI，反映出4月工业活动减少，工业恢复的持续性遭到质疑。此外，6月15 日美联储加息概率增大，5月及6月初市场将受压制。因此，二季度有色金属价格可能保持宽幅波动，待美联储加息决议公布后，随着下半年中国工业旺季来临，三季度有色金属价格有望进入实质性上涨格局。

　　通过对本轮原材料价格企稳并上涨的根本原因的分析，我们认为，房地产仍然是中国经济的支柱产业，房地产在中国经济的平衡中起着重要的作用，不仅房地产本身的去库存化体现着城镇化的推进效果，而且房地产下游诸多行业也受到国家政策以及投资的影响。在一季度GDP增速回落至6.7%的情况下，适度调整房地产政策以保持GDP增速仍是政府稳增长措施中的重要一环，这对房地产行业下游大宗商品价格来说无疑是利好。后期，我们预计，房地产行业仍将成为政府手中的重要筹码，支持力度会根据经济的表现适当、适度调节。

　　房地产“金3银4”的季节性因素消化，加上各地开始出台限制政策，二季度房地产行业将保持平稳状态，从而对有色金属价格的支撑力度将减小。展望本周，我们认为，上期所有色金属指数价格会面临调整压力。

　　伦铜指数将继续保持反弹节奏，若短期突破压力位5130美元/吨，则会在5250美元/吨一线遇阻回落。沪铜指数短期压力位在38000元/吨，若高开，将在39000元/吨一线遇阻回落。沪铝主力合约在13000元/吨一线有遇阻回调迹象，下方支撑位为12000元/吨;沪锌主力合约在15500元 /吨处仍面临压力，主力合约下跌至区间下沿12700元/吨一线或受到支撑;沪镍主力合约做多动能充足，短线面临73500元/吨的压力位，若突破，将挑战75000元/吨的压力;沪锡主力合约保持弱势运行，短期支撑103000元/吨，后期将跌向100000元/吨。