机构点评海外市场动荡

1、多家大型银行被爆参与洗钱活动，银行股大跌。

一份由国际调查记者协会(International Consortium of Journalists)发布的调查报告显示，多家国际重大银行参与到洗钱、欺诈及腐败等非法活动中，金额高达2万亿美元，部分非法活动在接到官方警告后仍在进行，报道中提及的银行包括德意志银行、摩根大通、渣打银行、纽约银行梅隆公司、汇丰控股有限公司、巴克莱银行，法国兴业银行，道富公司，德国商业银行股份有限公司等。

受此消息影响，全球银行股开盘即大幅度下跌。作为权重股，打击了指数。

此外，由于大型银行对全球的流动性关系甚大，因此也给市场带来了一定的恐慌情绪，出现了一定的类似3月份疫情后流动性紧张所带来的资产抛售的迹象。

2、美国新财年在即，临时支出方案与刺激方案分开表决，财政刺激大选前恐无望。

美国民主党和共和党就临时支出法案达成协议，以避免联邦政府在新财年(10月1日)停摆，众议院本周料将对该法案进行投票。而为了达成该协议，众议院议长南希•佩洛西和财政部长姆努钦已经同意将有关该法案的讨论与关于病毒纾困刺激法案的讨论分开，这意味着新一轮刺激方案大选前恐将无望。

3、自由派大法官去世，特朗普扬言将紧急任命新人选，政治不确定性增加。

美国最高法院大法官Ruth Bader Ginsburg在上周五晚间去世，特朗普承诺举荐女性出任最高法院大法官，上诉法院法官Amy Coney Barrett和Barbara Lagoa目前领跑。

特朗普预期将任命保守派法官，为自己代表党派谋求利益，同时也有助于后续一旦大选出现纷争，如出现布什诉戈尔案，上诉到联邦最高法院，则特朗普的胜算将提升。特朗普拥有了大法官的任命牌，增添了大选中的博弈力量，同时也给最终选举结果带来了一定新的不确定性。

由于多重因素在海外股市开盘前爆出，给市场大家较大的冲击，进而导致了市场的大幅度波动。

后续我们认为在没有财政政策的持续支持下，美国经济仅能够实现弱复苏，疫苗的研发将成为后续经济复苏及市场风险偏好的核心。考虑即使疫苗成功，大概率也要在大选后投入使用，因此未来一段时间海外市场仍将面临较大的波动风险。

值得关注的是本周美联储主席鲍威尔和财政部长姆努钦将同时在9月22日众议院金融服务委员会的听证会上就疫情救助、补助措施和经济安全法案作证词，此次听证会或许将透露新的信息，给市场以信心。

而回到国内市场，我们从几个角度看：

第一，历史经验看，病毒很难长期影响人类社会，要不是时间有限，要不是威力有限。

即使没有疫苗，即使西班牙大流感影响也只有两年左右，而新冠疫苗已渐行渐近，新冠成为长期困扰的概率并不大。

第二，从近期实际经验看，新冠的二次爆发没有那么可怕。5月以来在美国一些州实际上在全球多地都出现过，即经济走出停摆之后新增确诊明显上升，市场也曾经担忧过，但迄今为止并未构成严重问题，一方面一旦二次爆发被高度关注后，人们防护意识显著改进，可以在不停摆经济下疫情可控，另一方面医疗手段也在改进，甚至病毒毒性可能也在减弱。

第三，流动性危机的担忧过虑，美联储的政策并未用到极致，欧元走弱后，目前并没有对联储政策的硬约束。具体可以通过22日鲍威尔众议院发言和联储官员发言验证。

第四，金融市场有学习效应，二次疫情对实体影响边际减弱，对金融市场边际减弱效应更是显著。

我们的判断：欧洲疫情可能会有再次抬头，其性质不是走向通缩，而是未来一个阶段海外复苏会是一个缓慢的过程，同时海外货币政策与财政政策可能进一步加码。我们对海外股市的倾向性看法是由于其基本面恢复缓慢，所以基本进入一个震荡状态。