外汇储备规模连续第二个月回升

外汇管理局数据显示，11月末我国外汇储备规模为32,224亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

国家外汇管理局副局长王春英指出，11月外汇市场交易保持活跃，跨境资金流动总体平稳。国际金融市场上，受新冠疫情进展、主要国家货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家债券价格总体上涨。外汇储备以美元为计价货币，在汇率折算与资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

银河期货宏观研究员对财联社表示，我国储备资产和外汇储备均相对稳定，为人民币汇率在合理均衡水平上保持相对稳定提供了坚实的基础。

民生银行首席研究员温彬指出，下一阶段，要稳定出口增速，促进人民币汇率在均衡合理水平双向波动，保持经济运行在合理区间。

以美元计值的和以SDR计值的外汇储备均增加

数据显示，11月以美元计值的外汇储备和以SDR计值的外汇储备均出现增加。数据显示，11月以美元计的储备资产增加了66.98亿美元。以SDR计的储备资产增加了297.35亿SDR。

市场人士表示，11月美元指数处于明显上升态势，因此11月取得以美元计算和以SDR计算的储备资产双双增加来之不易，不过上述现象也显示出11月储备资产的增加主要来源于交易性因素，估值因素对储备资产和外汇储备影响的影响不如前期明显。

温彬指出，11月综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模小幅回升。此外真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模保持稳定形成贡献。

王春英认为，当前新冠疫情仍在全球起伏反复，世界经济复苏面临较多不确定不稳定因素，国际金融市场波动较大。但我国科学统筹疫情防控和经济社会发展，经济运行总体平稳持续恢复，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

海关周二公布数据显示，11月我国贸易顺差717.2亿美元，同比减少3.4%。市场人士表示，11月进出口双双高于市场预期，表现出较强韧性，但预计后续出口对国内经济的拉动作用将逐渐趋弱。

海关数据显示，11月份我国出口3,255.3亿美元，同比增长22%，环比增长8.4%，比2019年同期增长47%；进口2,538.1亿美元，同比增长31.7%，环比增长17.6%，比2019年同期增长37.7%。

此前，财联社12月“C50风向指数”调查数据显示，市场预估11月国内贸易出口额同比增速将大幅回落至16.7%；进口额同比增速小降至19.5%；贸易顺差则持平于845.4亿美元。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，11月我国主要出口商品数量同比增速变化不大，对国内工业生产的拉动力较为有限，也难以缓解国内经济下行压力。在出口对宏观经济拉动力趋弱背景下，为稳定经济运行，宏观政策将向稳增长方向适度倾斜。

出口略高于市场预期，表现出较强韧性

数据显示，今年前11个月我国出口3.03万亿美元，同比增长31.1%，比2019年同期增长33.9%。

东吴证券宏观团队对财联社表示，11月中间品出口维持强劲，出口价格同比进一步提升，对欧美出口两年复合增速较10月进一步上行，一定程度得益于圣诞用品出口需求的拉动。考虑到中间品出口、价格因素、对美出口三方面支撑，预计我国出口高景气有望持续至2022年上半年。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，2021年出口持续超市场预期，但随着美国财政刺激对我国出口支撑的持续回落，出口下行方向是确定的，预计出口增速将在明年一季度进入下行区间，考虑到海外疫情发展势头依不明朗，我国依然能够享受到防疫红利，后续出口下行的速度将较慢。

英大证券研究所所长郑后成对财联社表示，全球宏观经济持续向好，在数量方面对我国出口增速形成支撑。预计12月出口金额当月同比大概率还将维持在较高水平。

价格因素导致进口额高增

数据显示，今年前11个月我国进口2.44万亿美元，同比增长31.4%，比2019年同期增长29.6%。

王青同时表示，11月同比增速较上月大幅高出11.1个百分点，主要原因是价格因素。尽管11月进口额高增，但近期国内经济下行压力有所加大，进口需求实际上处于低迷状态。

东吴证券宏观团队指出，进口方面，2021年11月我国大豆、钢材、原油进口同比仍然维持“量缩价涨”趋势，而由于国内煤炭供应紧张，煤炭进口量价齐升，进口数量、金额同比分别高达198.1%、762.6%。

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