A股半年报集体出炉，新能源一枝独秀？
A股半年报集体出炉，新能源一枝独秀?
近日，A股上市公司完成半年报业绩预告披露。截至当晚，今年共有1700家上市公司披露了半年报业绩预告。
其中业绩预告增长幅度最高的为九安医疗(002432.SZ)，净利润同比增长274.66倍-281.97倍，净利润在151亿元-155亿元人民币之间。
行业集中度方面，最亮眼的当属以锂电、光伏、新能源汽车为代表的新能源赛道股。
其中，天齐锂业预增110倍-134倍，净利润在96亿元-116亿元人民币之间，增长幅度排在九安医疗之后。其他增长幅度排名靠前的赛道股还有融捷股份(002192.SZ)、爱旭股份(600732.SH)等。
但这些上市公司的股价显然已经提前反映了业绩。九安医疗自2021年11月15日行情启动以来，股价最高涨幅超过十倍，按照最新收盘价58.48元/股计算，涨幅也达到858.69%。天齐锂业则更是今年沪指3001.1点反弹以来的领涨股之一，4月27日以来涨幅达到108.72%。
由于股价已经提前反映，在真实业绩预告出台后，这些个股并没有太好的市场表现。天齐锂业更是被徐翔之妻应莹与部分机构双看空。
据了解，围绕着赛道业绩是否见顶，业内也展开了激烈讨论。上海季胜投资董事总经理金洋对《财经》记者表示，个人依然看好新能源车及其上游公司未来的盈利空间，“短期回调不影响中长期基本面形势。”
与赛道股的亮眼表现形成鲜明对比的是，上游产品价格大幅上升的电力行业，以及酒店旅游航空等受疫情影响较多的行业，净利润都录得同比较大的下降幅度。
其中航空业成为半年报业绩预告亏损金额较大的行业，中国国航(601111.SH)、中国东航(600115.SH)与南方航空(600029.SH)亏损金额各超过百亿元。中国国航预计归属于上市公司股东的净亏损约为185亿元到 210 亿元，较去年同期的亏损67.86亿元同比下降173%;中国东航净亏损约为170亿元-195亿元;南方航空净亏损102亿元-121亿元。
上游赛道股业绩预喜引发顶部争论
刚刚于7月13日在港股上市的天齐锂业又在7月14日发布了半年度业绩预告，但这份亮眼的业绩预告并没有为天齐锂业的股价带来上涨助力。7月15日，天齐锂业A股收盘报124元/股，距离应莹7月10日发布看空言论以来下跌了14.4%。港股价格收报79.05港元/股，目前处于破发状态。
业绩预告发布后下跌的并不仅仅是天齐锂业，九安医疗、融捷股份等上市公司的股价也没有上涨。九安医疗7月15日早盘低开8.33%，融捷股份在业绩预告发布次日盘中一度跌停，与此前带领大盘反弹时走出三连板的状态形成鲜明对比。
到底新能源上游的锂矿股是否已经出现业绩顶部，业内的声音并不一致。应莹在个人社交媒体上认为，“天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估”。
然而应莹并不是唯一看空锂矿企业的人。中信证券也在7月11日发布了一份题为《锂的后期行情：库存与供需拐点》的研究报告。该研报认为：预计2023年锂行业供需格局改善，2024年供应过剩压力增加，价格或跌至15万元/吨以下。
也有部分投资人对天齐锂业的业绩持相反看法。长江证券认为，天齐锂业投资逻辑主要有以下三点：(1)盈利大幅改善或将使公司资产负债率快速下降，产能也重回快速扩张的轨道;(2)资源权益自供率高的公司盈利能力将更有保障;(3)SQM(智利矿业化工)量价齐升，利润规模有望快速提升，为天齐锂业带来可观投资收益。长江证券保守预计2022年实现归母净利润168亿，对应估值13倍。
相较于中信证券2023年锂矿供需拐点的判断，长江证券同样认为2023年是锂矿缺口百分比的巅峰，2024年-2025年缺口比例会下降，但是缺口的绝对值会不减反增，“说明2024年-2025年缺口百分比的下滑仅仅是由基数的扩大所致。”
“考虑到锂盐冶炼的扩产周期更短(冶炼1年vs矿山3年以上)、扩产的执行力更强(冶炼环节主要由中国资本掌握，矿山开发则更多由海外资本掌握)，因此未来议价权或将持续向矿端倾斜。”长江证券这样认为。
季胜投资金洋持相同看法。“相比其他锂矿股天齐锂业的每股含矿量还是比较高的，锂矿资源的可开采量较多，而且下游的需求正旺，动力电池的需求量会越来越大。短期因为涨幅过大有回调很正常，但中长期来看，这个位置并不是顶部。”
中下游企业利润被压缩
和产业链上游的上市公司业绩预喜相比，不少下游企业预告了业绩的下滑。
其中深南电A(000037.SZ)预告今年上半年亏损9400万元，净利润同比下降6554.71%，原因是天然气采购成本同比上升，以及电力市场化交易收益同比下降。
同样因为上游成本提升而造成利润下降的还有惠天热电(000692.SZ)。该公司预计2022年上半年亏损8亿元-9.5亿元，净利润同比下降2764.1%。理由是报告期煤炭价格比上年同期大幅上涨，导致供暖成本同比增加。
值得注意的是，与前述业绩预喜的赛道股相对应的中下游公司多缺席了业绩预告，如动力电池龙头公司的宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)等。但按照沪深交易所细则上的差别，只有深市主板有半年报强制性业绩预告披露要求，上交所、创业板公司的半年报业绩预告属于自愿性披露，只对年报有强制性披露要求。因此赛道股中下游公司的业绩变动情况要等到8月31日中报披露截止后才能知晓。
此外，受疫情影响较深的交通与酒店餐饮业公司在业绩预告中的表现也差强人意。广深铁路(601333.SH)预计上半年净利润为亏损6亿-8亿元，同比下降14133%-18811%;华夏航空(002928.SZ)预计上半年净利润为亏损8.5亿-10.5亿元，同比下降7390%-9105%;锦江酒店(600754.SH)预计上半年净利润为亏损1.1亿-1.5亿元，同比下降2466%-3327%;西藏旅游(600749.Sh)预计上半年净利润为亏损2600万元，同比下降1637%。
值得一提的是国内三大航空公司的亏损金额各超百亿元，航空公司在业绩预告中表示，除了疫情的因素，国际油价连续上涨以及汇率的波动也给航司运营带来了压力。
布伦特原油从今年年初的78美元左右涨至最新的101美元左右，最高曾经摸到过139.13美元。美元指数则从年初的95左右涨至目前的108附近。
与航司相反的是航运企业和石油、煤炭公司。其中中国海油(600938.SH)预告今年上半年净利润约为705亿元-725亿元;中远海控(601919.SH)则预告上半年净利润约为647.16亿元。
排名第三的是中国神华(601088.SH)，上半年净利润约为406亿元-416亿元。同为煤炭企业的陕西煤业(601225.SH)与兖矿能源(600188.SH)同样预喜。陕西煤业净利润在242亿元-249亿元，兖矿能源则预计净利润为180亿元。