北上资金加码+解禁环比急落，10月布局机构已划好方向！

万得通讯社报道，随着股指持续震荡，稳步筑底，9月份北上资金不断买入进场，10月份解禁规模环比大幅减少。国庆后红十月得到多数机构的认可，值得期待。

10月解禁环比急速回落

随着新股上市、定增等涌入，到期解禁的规模也在不断变化。Wind资讯统计显示，截止9月底，2017年全年解禁合计在2338.55亿股，按照各月底收盘价估算，解禁流通总市值高达2.79万亿。其中9月份A股解禁规模289.31亿股，为年内最高。在减持新规下，重要股东的减持未现大规模抛售，9月市场走势平稳，顺利度过解禁洪峰。而即将到来的10月份和11月份则解禁规模大幅减少。统计显示，10月份预计解禁222.25亿股，较9月份环比急速下降23%；而11月份预计解禁仅有131.44亿股，更是较9月份下滑55%。如下图：

10月份解禁情况

进一步来细看，Wind资讯统计显示，10月解禁主要集中在沪市主板，合计解禁95.63亿股，解禁规模占比43.03%；紧随其后的则是中小板解禁规模也不小，占比达29.82%，机构分析认为，提防中小创等估值偏高的个股减持动力相对更大。

具体个股上120只股票出现限售股解禁，和邦生物、重庆燃气、供销大集、海航基础和二三四五5只个股的解禁规模居前，均超过10亿股。此外还有8只个股解禁规模超过5亿股，39只解禁规模在1~5亿股之间。而解禁参考市值上，海航基础以179.27亿元遥遥领先，紧随其后还有3只个股解禁市值有望在百亿以上，分别是汇顶科技、纳思达和重庆燃气。

解禁类型上，定增机构配售股份解禁无论是数量还是规模上均最大，其中62家上市公司股份解禁为定增机构配售股，合计解禁数量达150.5亿股，占总解禁数量的67.72%；按照28日最新收盘价，解禁市值达1471.93亿元，占总解禁市值的55.88%，是各类解禁中的绝对主力。紧随其后是首发原股东限售股份解禁，共有45家上市公司，合计解禁数量60.22亿股，解禁市值达1044.43亿元，规模也不小。一般来说定增解禁后减持意愿较首发原股东解禁要强，而10月份规模最大的机构定增，其解禁规模较9月份大幅下降29.55%，减持意愿稍弱的首发原股东解禁数量则上升29.8%，可见10月份解禁压力总体可控，不用过多担忧。

北上资金9月以来连续加码

9月以来，随着股指的上涨，通过沪港通、深港通北上的资金也在持续加码，为A股上涨添砖加瓦，尤其是深股通资金更是连续净买入。Wind资讯统计显示，9月以来，沪股通北上资金合计净买入68.72亿元，20个交易日有11个交易日为资金净流入；而深股通20个交易日更是有18个交易日为资金净流入，合计净买入128.07亿元。自8月份北上资金热情高涨，单月净流入270.28亿元，暂居年内月度资金净流入首位后，9月，北上资金净流入金额仍然保持在高位水平。

红十月得到多数机构认可

随着解禁规模大幅放缓，沪深港通中北上资金不断涌入，机构也纷纷看好十月行情，值得期待。川财证券认为，短期市场风险偏好维持，调整幅度有限，节后仍有望继续上行，建议适度布局十月行情。节前市场低迷受到流动性季节性紧张以及投资者交易意愿下降的共同影响，两市成交额继续维持低位，波动率也降到低位。节后随着相关经济数据公布及市场短期流动性恢复，这一局面有望被打破，叠加上短期经济以及政策企稳预期，反弹依然能够延续。

安信证券认为A股市场仍处于震荡向上格局，看好十月行情。从资金面看，市场总体处于慢牛格局，短期不会有显著增量资金涌入。但随着企业盈利与市场一个台阶一个台阶往上走，增量资金可期。

爱建证券认为，2017年3季度市场渐趋稳定，市场活跃度提升，市场严重分化的现象得到缓解，这也是市场正常化的表现。从整体市场指数来看市场基本稳定，大盘蓝筹和中小市值都各有表现。市场整体上风险偏好提升，价值投资和主题性的机会相互呼应。不过随着市场规模不断增大，市场资金的供给并未得到有效解决，因此如果没有新增资金的进入，市场压力依然较大。整体上，市场环境未有根本性地改善，预计市场维持震荡的格局。存量资金继续从市场机会的轮动中获取收益。

十月投资配置方向

川财证券认为，业绩仍是主线，关注低估值蓝筹。（1）当前维稳预期较强使得整体市场风险偏好维持，短期调整压力释放后资金仍会聚焦业绩主线，三季报业绩超预期的个股值得重点关注。周期板块持续调整后值得关注；此外大金融中保险和银行等业绩改善的确定性和持续性较高，也是配置的重点。（2）主题上，十九大前后，改革预期升温。国资委主任肖亚庆表示第三批央企混改试点企业正在研究确定中，短期建议关注油气、汽车等领域的混改和区域改革主题。

安信证券认为，目前在结构上，我们建议配置上关注银行、券商、建筑、环保、通信等。同时当前阶段市场可能小幅调整，关注中小创里的优质成长股，调整期间选择加仓。短期主题活跃度仍会较高，关注雄安、国企改革、新能源汽车以及人工智能等。持续看好关注明年具有真实景气确定性的：5G、新能源车（注意上游之外的几个新方向：盐湖提锂、燃料电池、特斯拉(TSLA.O)中国伙伴等）、人工智能（尤其是芯片）、军民融合等。

招商证券认为四季度后，政府投资将会保持稳定，继续大幅增加的概率不大，如果四季度地产投资下滑，生态环境、环保水务、旅游等方向政府项目可能会成为优先支持的对象；十九大后科技创新、消费等成为经济发展的重要方向。两主线布局四季度（绿色中国，可选消费）

爱建证券建议，未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则，在以价值为基础上稳中求进，适当参与主题性的投资。主要的投资逻辑有：

1、价值投资的深化。蓝筹的价值回归之后，未来的业绩持续增长是值得关注的重点，受益于供给侧改革和产业升级带来的行业集中化红利，以及未来参与国际化竞争的行业龙头值得关注。相关组合：葛洲坝、海螺水泥、京东方A、万华化学等；

2、中小创的播种时节。新能源汽车、5G通信、物联网相关等未来增长确定,主要投资思路，要从下至上寻找有成长确定的安全边际较高的公司。相关组合：华天科技、久其软件、汉威电子、国轩高科等；

3、主题性投资不可或缺。第四季度值得关注的投资主题有供给侧改革、国企改革、军民融合、雄安新区以及粤港澳大湾区等。相关组合：北大荒、中航电子、启迪桑德、深赤湾等。