长假前银行间债市人气清淡 现券交投几乎停滞

香港万得通讯社报道，周六（9月30日），十一长假前最后一个交易日，银行间债市现券交投几乎停滞，多数非银机构已放假，季末考核平稳落定，交易意愿低落。

截至发稿，当日银行间现券一共成交3笔，1笔为利率债，08国开17；其余2笔为银行间同业存单。

因国庆、中秋假期，国内金融市场10月1日-10月8日休市。今日银行间债市调休开市，券商、基金等非银机构多数放假。

交易员称，今日公布的官方制造业PMI超预期回升，暂时对市场无影响；同日公布的财新制造业PMI跌至3个月低点，基本面走势还要结合节后更多数据判断。此外，8天长假期间，消息面不确定性比较大，市场心态留有一份谨慎。

上午统计局公布的数据显示，中国9月官方制造业PMI为52.4，连续两个月上升，达到2012年5月以来最高点，预期为51.6，前值为51.7。数据显示，中国制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。

但随后公布的财新制造业PMI跌至4个月新低。9月财新中国制造业PMI为51.0，预期值为51.5，前值为51.6。该数据为今年6月以来低点，但仍然连续第四个月超过50.0临界值，显示制造业扩张速度继续放缓。

海通宏观姜超认为，9月制造业PMI超预期回升，但中观高频数据显示，终端需求再度走弱，工业生产好坏参半；原材料购进价格再创年内新高，涨价令上游行业盈利高、生产旺，但中下游行业成本压力进一步增大，未来盈利改善、生产走强的持续性仍待观察。

资金面方面，银行间市场资金面稍显偏紧，银行间质押式回购利率多数上涨，Shibor涨跌不一，跨季末及十一长假前的最后一个交易日，大行融出偏少。

央行今日公告称，月末财政支出力度加大，银行体系流动性处于较高水平，9月30日不开展公开市场操作；当日无逆回购到期，本周有6800亿逆回购到期，本周净回笼3600亿。

随着三季度平稳度过，10月份、四季度资金面如何？债市走势如何？

华创证券认为，虽然三季度大概率平稳度过，但四季度债市依然风险重重。利率债面临天量供给，偏紧的资金面遭遇巨大的供给压力，冲击难以避免。海外受美国经济向好、税改推进、缩表临近影响，美元指数、美债利率双双创新高，对国内利率和汇率的负面影响同样不容忽视。虽然市场对定向降准仍存期待，但央行意在实体，金融去杠杆下债市难受益。四季度利率上行风险依然大于下行空间，债市仍有最后一跌。

中信固收则相对乐观。短期来看，随着9月季末时点度过，在央行货币政策保持稳健中性取向，坚持“削峰填谷”平抑临时性扰动，10月资金面紧绷缓解概率较大；同时，受季节效应和基数效应影响而临时走高的CPI、PPI亦将回落，中端国债收益率存在回调空间。长期来看，年内经济下行风险较大的顶部压力下，长端利率仍将大概率保持震荡或稳中有下，仍然坚持10年期国债到期收益率3.6%顶部的判断中枢不变。