怎么通过市净率选股
什么是市净率：
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率的计算方法：
市净率的计算方法是：市净率=(P/BV)即：每股市价(P)/每股净资产(book value)
股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
投资界常常会在牛市推崇市盈率，到熊市则往往拿市净率说事，那么在熊市中用市净率选股真的更保险吗?
“为什么熊市大家爱用市净率来选股?”一位证券研究所所长接受本报记者采访时说，“道理很简单，牛市中大家齐齐往上看，市盈率给市场提供了无限想象空间，静态市盈率不行就用动态市盈率，今年的不行，还能推出明年、后年市盈率，总能”套“到合适理由。到了熊市，大家都往底下看，市净率常常给大家充当寻底的指标。”据他透露，现阶段国内A股整体市净率指标在2.95倍左右，横向比较，这要比大部分成熟市场的市净率都要高。从纵向比，2005年5月最低点时，A股市净率水平在1.8倍左右，当大盘冲上6124点时市净率达到6.82倍，现阶段的市净率水平并没有达到历史低位。
资深分析师余凯也承认在熊市投资者们乐于使用市净率指标，因为这种指标更能体现股票的安全边际，投资者可以先假设最悲观状况下上市公司停产，投资者可以按照净资产来变现。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。截至8月14日收盘，A股已经有24只个股跌破净资产，那么是否“破净”的公司就越安全呢?
深圳一位操盘手江辉称，对于所有的个股，市净率越低就越安全的说法并不准确。对于同一个股，市净率水平越低，安全系数越高的说法应该是对的。但是对于不同个股，则要具体情况具体分析。现阶段“破净”的24只个股主要集中在钢铁、纺织、地产等行业，这些行业都面临景气周期衰退的危险，例如钢铁股在2005 年时“破净”程度更高，对比既往历史走势，这些个股可能还有下行空间。江辉也认同同一行业中，市净率越低的股票下跌空间要更小些，安全系数越高。在“破净”群体中另外还有几只“破净”个股是因为净资产中金融类、证券类资产占比较重，现阶段其实际净资产已经大幅缩水，江辉称这类公司市净率低于1倍主要是因为它的财务报告公布具有滞后性，现阶段其实际净资产可能已经远低于上一期公布的数据，市场只是及时进行反应而已。江辉也认为根据市净率来“淘宝”是抢反弹的好机会。历史经验表明，一些跌破净资产的股票往往会表现为较小的投资风险，而在行情启动之时，也具有较好的价值回归动力。
当然，并非所有跌破净资产的股票，所有低市净率的个股全都具有投资价值。上述证券研究所所长称，用市净率指标来作为估值标准也常常容易掩盖一些问题，不能单纯探求用纯粹的财务指标来估值。对于上市公司的净资产也要具体分析，有些净资产是能够帮助企业持续经营并创造利润，有的净资产则可能纯粹是破铜烂铁。对于金融类、证券类资产占比较大的个股，市净率水平不能给得太高，因为这些资产已经在证券市场经历过一次“放大效应”了。对于那些不能创造利润的净资产，例如过时的生产线、停止营业的厂房资产等，投资者自己测算时应该将这些资产剔除在外。他也强调，用市净率选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。很多时候，企业前景好的股票，市净率高一点也要好过市净率低一些但是经营前景差的股票。
综上，市净率理论上代表以几倍的净资产价格买入一家公司。
公式1：市净率(PB)= 市值/净资产
· 市值：我们买入一家公司所付出的价格;
· 净资产：归属于股东的权益，是属于企业所有，并可以自由支配的资产，净资产=总资产-负债。
一般而言，短期内净资产是相对稳定的，那么PB主要是由市值影响，如果PB=1，意味着我们以1倍的净资产价格买入这家公司。
公式2：市净率(PB)= 每股股价/每股净资产
· 每股净资产：股票的帐面价值，是用成本计量的，通俗一点的说，净资产就是：这家公司一共有多少资产，减掉欠别人的钱，剩下的归自己的资产。
· 每股股价：是证券市场交易的结果，表示这些资产的现时市场价值。我们一般认为，市价高于帐面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力;反之则质量较差，没有发展前景。
一般而言，市净率较低的股票，投资价值较高;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。比如，在相同行业中相似的公司之间作比较，市净率越低的公司其估值更低，对投资人而言这意味着更好的价格。
市净率一般是在3-10之间比较合理，接近3或低于3时，投资价值较高。
02
市净率选股越低越好吗?
投资界常常会在牛市推崇市盈率，到熊市则往往拿市净率说事，那么在熊市中用市净率选股真的更保险吗?
道理很简单，牛市中大家齐齐往上看，市盈率给市场提供了无限想象空间，静态市盈率不行就用动态市盈率，今年的不行，还能推出明年，总能找到合适理由。到了熊市，大家都往底下看，市净率常常给大家充当寻底的指标。
因为这种指标更能体现股票的安全边际，投资者可以先假设最悲观状况下上市公司停产，投资者可以按照净资产来变现。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。
当然，我们需要注意，对于所有的个股，市净率越低就越安全的说法并不准确。对于同一个股，市净率水平越低，安全系数越高的说法应该是对的。但是对于不同个股，则要具体情况具体分析。
在这里，我们用PB估值，只适用于净资产比较稳定的行业。比如：
· 周期股：因其净利润随周期波动较大，不适合PE估值，PB估值相对而言更精准;
· 房地产行业：非常看重土地储备
· 银行业、券商、保险：比如银行是高负债行业，核心应该关注信贷资产质量，不能有大量的坏账，再比如大部分保费也属于负债
· 经济萧条期，大家都没啥盈利，只能用净资产来评估了。
· 还比较适合于那些主营业务依赖于有形资产的公司和行业，而以无形资产如商誉、知识产权、人力资源为主的公司和行业就不适合用PB来估值了。
03
如何使用交易软件查看股票市净率?
股票市盈率除了自己计算外，还可以通过股票交易软件查询，以同花顺软件为例：
第一步：登录股票交易软件软件;输入账户及密码完成登录，进入股票交易软件的主界面;
第二步：首先查询你需要了解的股票，在股票搜索框中输入股票名称的拼音简写，回车进入所搜索股票的主页面;
第三步：在个股的K线图或者分时图中，点击F10-公司概况，即可查看该股市净率。
04
为什么谈市净率离不开ROE?
巴菲特说过，如果只能用一个指标来选股，那他只看净资产收益率，即ROE。这是一个什么样的指标，让巴菲特这么重视。
ROE，全称是净资产收益率，又称股东权益报酬率，顾名思义，它衡量的每单位净资产产生多少收益，用来计算这家公司用自己的本钱来赚钱的能力强不强的。
计算公式为：净资产收益率=净利润/净资产
这个公司其实就是我们前面所讲的PB/PE，PB=总市值/净资产，PE=总市值/净利润，两者相除，ROE=PB/PE=净利润/净资产。
用ROE作为选股依据，最好看三年的指标数据，同时也要注意行业差别与企业综合情况。 一般而言，上市公司的ROE长期在10%~20%就是优秀的好公司。
举个例子，你投了100万开个店，2019年扣除各类成本和税费，最后纯赚30万，那这家店2019年的净资产收益率就是30%。
如果用杜邦分析法也可以分解成：ROE=净利率乘资产周转率乘(杠杆率+1)
(关于杜邦分析法，我们后面会用一节进行详解)
所以企业想要有高的ROE，也可以有三个方法：一提高净利率;二提高资产周转率;三合理提高杠杆率。
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