解读上市公司年报有哪些误区

邓高分享时间：2022-07-18 11:27:43

主要表现在：

第一,只泛读不精读年报的误区。投资者面对年报中一大堆文字材料和繁杂的数字,一时无从下手,阅读的兴趣可能一下子降至冰点。这种现象是应当纠正的,阅读年报应从培养爱好做起。

第二,只阅读不注意保管年报的误区。投资者对于年报,往往是没有养成良好的整理习惯,对关乎股东权益的主要会计指标进行抄录外,其它资料一概弃之,殊不知,产生这些数据背后的经营过程,对了解公司的真实经营业绩,也是非常重要的。

第三,只看业绩不看风险的误区。业绩大幅度增长、吸引眼球的上市公司,可能会吸引投资者为过去的业绩而盲目追涨,从而产生高位套牢的局面。相反,那些业绩微增,或持续性增长的上市公司股票,其年报却不被重视,从而使投资者失去应有的挖掘其投资亮点的机会。

第四,只看历史不看未来的误区。投资者都知道,买股票就是买预期,可在实际的年报阅读中,投资者还是抱着上市公司的以往业绩而自豪,却不去关心和预测上市公司未来发展前景。应该说,上市公司因所处的行业不同,都会受周期景气度的影响。因此,对上市公司的未来业绩保持谨慎乐观的态度,很有必要。

第五,只看结果不看过程的误区。上市公司千股千面,经营状况不一,年报编制也呈现出一定个性。因此,对投资者来说,阅读年报虽然没有研究员得心应手,也应当对重要会计数据的产生过程,特别是影响上市公司最终经营成果的主要事项,请专业人士进行详细解剖和分析,从而提炼出上市公司未来业绩增长的信息来指导自身投资。

第六,看主页不看附页的误区。上市公司因编制规则要求,都有主页和附页之分,主页主要是年报的正文,主要会计数据和经营情况的详细分析,而附页主要是审计结论和有关的补充说明。其实,一份完整的年报,其主附页之间是一种相互印证的联动关系。正文质量是否真实、准确、完整,附页将作出说明。某些重大事项的披露是否存在不完整,还是披露不清,附页将给予解释。

误区一：盲目追逐公司业绩

在阅读财报时，有些投资者看到漂亮的业绩就挪不开眼，脑海中立马把这家公司拉入投资白名单，利得小编这么一说，大家明显可以看出这种做法太过草率。但在实际中，这种习惯其实很常见，大家可以好好想一想有没有被漂亮业绩迷住眼的经历。

业绩大幅增长确实吸引眼球，但要提醒自己，年报是对公司过去一会计年度生产经营概况、财务状况等信息的披露，这就意味着，报告中所有的核心数据无论多么有吸引力，都是历史数据。而投资，是看好公司未来的发展，投的是预期，“过去好”与“未来好”之间并不能划等号。

一家公司的发展预期，至少需要从其自身价值和增长空间两个角度来深入研究分析，每个角度又对应有丰富的数据指标和多维度的考量。年报中的任何数据都不是单一存在，也不能进行单一的分析，作为理性投资者，需要警惕任何单一数据的片面解读。

误区二：只关注财务报表

一些投资者觉得财务数据最客观，所以看年报时只看财务报表，对着三张表研究，其他非财务信息都只是一扫而过。财务报表确实是上市公司年报中的精华内容，但年报中大部分的非财务数据内容也极具研究分析价值，不止能辅助解读财务数据，更有利于投资者对公司的发展预期做出理性判断。

在年报系列的第二期利得投教小课堂中，利得小编就有专门讲解年报中“经营情况与讨论”、“重要事项”的分析价值，上期重点讲的审计意见，也同样值得重点关注。对公司未来发展来说，年报中的财务信息往往是滞后的、静态的，而其他非财务信息与公司生产经营活动也有着密切联系，同时涵盖了公司的创新能力、产品和服务质量、市场地位和竞争力等各方面信息，挖掘非财务信息可以更好地对上市公司的未来盈利能力作出准确的判断。

误区三：过于信赖关于公司未来的确定因素

年报中关于利好公司未来发展的确定因素总能得到投资者的青睐，被拿去当做公司值得投资的依据。殊不知，市场的实际情况与常识有所出入，确定性对投资来说并不一定是利好，不确定性才是常态，才让投资充满机遇和魔力。

举个新鲜的例子。前几天宝通科技高调公布参股公司哈视奇与字节跳动合作的细节，消息一出宝通科技股价连续两日涨停，很多投资者满心欢喜与激动地赶上车了，谁知7月29日晚间，抖音官方一纸消息称，宝通科技参股公司哈视奇，违反保密协议，字节跳动及抖音决定取消与哈视奇已经达成的所有合作。今日开盘宝通科技股价果然一字跌停，此前高位追买的个人投资者，甚至机构投资者纷纷被深度套牢。看看宝通科技过山车一般的股价，不确定性的力量可见一斑!

年报中关于公司的未来信息是有一定的分析价值的，但信息一旦确定，就会立刻在市场上体现，对未来的投资决策并不能起到决定性的帮助。公司自身的能力永远是其价值基石，有利的不确定性才能够放大企业价值，得到股市认可的永远是未来充满希望的公司。

误区四：重视年报，忽视其他公告

第四个不得不提的误区，与年报分析本身无关，而是有些投资者对年报“两耳不闻窗外事”式的关注。年报固然值得阅读和研究，但上市公司实时的公告也值得多多关注，毕竟年报是过去情况的总结汇报，而公告是实时的、最新的动态。

利得小编给大家列几种信息量比较大的公告，比如交易所问询函，交易所问询函的质量一般都很高，可以提供很多年报上都没有的信息，对投资者们筛选上市公司很有帮助。再比如资产重组方案、增发方案等，通过这些公告不仅知道公司的资本布局和发展方向，还能了解很多行业、公司信息，对投资者来说很有分析价值。

股市起起落落，好的心态来源于对风险的理性认识，以及站对好的上市公司。年报是选择公司的一大利器，学会分析年报能让投资更有逻辑和底气。受限于固有认知和思维惯性，投资者在阅读年报时容易陷入一些误区，本期利得投教小课堂给大家提个醒，希望对大家有所帮助，避开误区，综合分析，理性决策。