外汇利率对股价有什么影响，利率是怎么影响股市的

【汇率制度】

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，此即为汇率。

汇率制度主要有：自由浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、目标区间管理汇率制度和固定汇率制度。

如果一个国家货币处于贬值压力之中，例如长时间的贸易赤字等，中央政府可以通过下面一些货币政策来减轻贬值压力：

◆央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率;

◆央行可以提高本币的利率;

◆削减政府支出和增加税收，使得国民收入下降并进一步减少进口;

◆控制国内工资和价格水平。

【中国汇率制度】

2005年7月21日，中国为完善人民币汇率形成机制进行了一系列的相关改革。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

中国自启动汇改以来，人民币累计升值幅度在30%左右，以人民币计价的资产得以增值，部分相关个股还出现了一段汇改行情。

【汇率变化对证券市场的影响】

汇率变化对证券市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。此处汇率用单位外币的本币标值进行标示。

以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨;反之，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而使市场价格出现下跌。

汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，从而容易引发通货膨胀。通货膨胀对证券市场的影响需要根据当时的经济形势和具体企业以及政策行为进行分析。

为维持汇率的稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而减少本币的供应量，使得证券市场价格下跌，直到汇率回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。如果政府利用债市与汇市联动操作既控制汇率升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时回购国债，则将使国债市场价格出现上扬。

【实例剖析】

如图9.2所示，2015年5月29日到2015年11月27日期间晨鸣纸业(000488)日K线运行图。

图9.2 外汇汇率的影响

由图可知：

◆2015年10月始股价创下人民币外汇牌价的新高;

◆在股价向上运行期间正是人民币汇率汇改进行大幅升值的时间;

◆晨鸣纸业(000488)是以造纸、印刷为主营业务的公司，其对汇率的变化相当敏感;

◆由于造纸企业大量的原材料都来自进口，所以本币升值也将大幅降低其成本。

影响利率的因素极为复杂,最主要的有以下几方面

(一)社会平均利润率

利息是借款人将借入资金所创造的利润的一部分支付给贷款人的报酬,而借款人在借入资金后进行的生产过程中,由于社会竞争的结果只能得到社会平均利润率水平的利润。因此,社会平均利润率就成为决定和影响利率水平的基本因素。

当资本量一定时,平均利润率的高低决定着利润总量。若平均利润率较高,借款人得到的利润总量就大,能够支付给贷款人的利息也就较多;反之,若平均利润率较低,借款人得到的利润总量较少,能够支付给贷款人的利息相应也就较少

(二)借贷资金的供求关系

利率是借贷资金的“价格”,它必然会随着借贷资金市场供求关系的变化而变化，这是市场经济的基本规律

在成熟的市场经济条件下,当借贷资金市场上资金供不应求时,利率水平会上升相反,当资金供过于求时,利率水平就会下降。利率水平的这种变化反映着借贷资金市场上资金的供求状况,同时也调节着借贷资金市场上资金的供求状况。也正因为如此,国家才常常通过调整利率政策来调节资金的供求状况

此外,借贷资金市场的资金供求状况对利率水平的影响和决定作用与该国市场经济的发展程度也有着十分密切的联系。一般来讲,市场经济发达的国家,利率水平受借贷资金供求状况的影响比较大;反之,市场经济不发达或欠发达的国家,其利率水平受借贷资金供求状况的影响相应要小一些

三)通货膨胀预期

在预期通货膨胀率上升时,利率水平有很强的上升趋势;在预期通货膨胀率下降时,利率水平也趋于下降。物价上涨引起的通货膨胀对于资金的货出者来说,不仅会造成利息的实际价值下降,而且还可能造成借货资金本金贬值。因为当名义利率低于同期的通货膨胀率或物价上涨率时,实际利率为负。因此,在存在较高通货膨胀率,尤其是存在通货膨胀预期的条件下,资金借入者为获得足够的资金来源,就要提高合同利率(名义利率)

四)货币政策

中央银行利用手中所掌握的货币政策工具,通过变动再贴现率信用规模和货币供给,或直接干预各种存贷款利率,都会通过不同途径对利率水平发生影响。一般说来在实施扩张性货币政策时,预期利率是下降的;在实施紧缩性货币政策时,预期利率是上升的。

(五)财政政策

材政政策主要是通过财政开支的增减和税收变动影响利率的。当政府支出增加时,直接提高投资水平,因此引起收入水平和利率水平的上升;在既定收入水平下,增加税收直接使人们的实际收入下降,减少储蓄和投资,导致国民收入下降,同时减少货币需求,货币供给量不变时利率下降。因此税收增减往往与国民收入和利率水平呈样带会连反方向变化。

六)国际利率水平

由于世界经济的全球化,世界市场的利息率总会通过国际资本的流动对一国利息率的形成产生直接的影响。不论国内利率水平高于或低于国际利率水平,在资本自由流动的条件下都会引起货币市场上资金供求状况的变化,因而必然引起国内利率的变动

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