什么是价值投资怎么做价值投资
《价值投资》第一法则：竞争优势原则
好公司才有好股票：那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。
最正确的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
最关键的投资分析----企业的竞争优势及可持续性。
最佳竞争优势----游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。
最佳竞争优势衡量标准----超出产业平均水平的股东权益报酬率。
经济特许权-----超级明星企业的超级利润之源。
美国运通的经济特许权：
选股如同选老婆----价格好不如公司好。
选股如同选老公：神秘感不如安全感
现代经济增长的三大源泉：
第二法则：现金流量原则
新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。
价值评估既是艺术,又是科学。
估值就是估老公：越赚钱越值钱
驾御金钱的能力。
企业未来现金流量的贴现值
估值就是估老婆：越保守越可靠
巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。
估值就是估爱情：越简单越正确
第三法则：“市场先生”原则
在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧
市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。
巴菲特对美国股市价格波动的实证研究(1964-1998)
市场中的《阿干正传》
行为金融学研究中发现证券市场投资者经常犯的六大愚蠢错误：
市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。
第四法则：安全边际原则
安全边际就是“买保险”：保险越多,亏损的可能性越校
安全边际就是“猛砍价”：买价越低,盈利可能性越大。
安全边际就是“钓大鱼”：人越少,钓大鱼的可能性越高。
第五法则：集中投资原则
集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。
衡量公司股票投资风险的五种因素：
集中投资就是计划生育：股票越少,组合业绩越好。
集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。
第六法则：长期持有原则
长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。
长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。
长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。
在格兰姆的《有价证券分析》中虽然有对价值投资的详细阐述,但对于我们中小投资者来说,最重要的掌握其核心：复利、安全边际、内在价值和实质价值、特许经营权。简单介绍下：
复利：复利就是“利生利”、就是把每一分赢利全部转换为投资本金。理解它只要理解了这决定投资成功的“三要素”就可以了-投入资金的数额;实现的收益率情况;投资时间的长短。在世界各国对复利概念理解和运用得最充分的是保险公司,在一份份对承保人颇具诱惑的长期保单后面是保险公司利用复利概念大赚其钱的实质,从某种意义看我们自己对复利概念的正确理解和运用就是为我们的未来买了一份最成功的保险。
内在价值和实质价值：首先声明,它是个模糊的概念,实质价值常规的理解就是收盘价,也就是股票的价格。价值投资的概念是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份.这其中提到了市场价格也就是实质价值和内在价值。内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值在理论上的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值.虽然内在价值的理论定义非常简单也非常明确,都知道,按照这买入股票,哪有不赚钱的道理呢,是非常之好,但是问题在于怎么知道呢?让普通投资者失望的是它的评估到目前为止,还没有见到一种明确的计算方法,连把价值投资运用到极致的巴菲特都没有给出,所以说,说它是个模糊的概念真不为过并且股价总是变化莫测的,而股票的内在价值似乎也是变化莫测的?
1、价值投资第一步，区分你的利润来源!
你赚的钱来自哪里?如果来自于做价差，并且你还认为，这种赚博弈的钱很正确，那么接下来的内容，你可以忽略不看了。
如果你跟我一样，认为赚的钱应该来自于赚认知的钱，赚企业成长的钱，那么，你是适合做价值投资的!
2、价值投资第二步，看懂你适合哪种价投?
价值投资，不等于长线持股，也不等于拿着蓝筹股就不放。真正的价值投资，除了古典价投，其实目前市场更崇尚趋势价投。
(1)趋势价投
何为趋势价投?简单说，就是你看好的赛道，这个板块正在景气向上，你跟随行业成长就能赚大钱，此为趋势成长逻辑。
还不懂?你看看宁德时代!看看比亚迪!看看隆基股份!这些统统都是，趋势成长票!
选择一个向上成长的行业，找到行业里最牛逼的公司，选在一个合适的位置切入进去，这就是趋势成长!这也是价值投资!
(2)古典价投。
古典价投是更被广泛传播的价投，比如说，这支票价值10元，现在市场定价6元，我买进去，等到价格回归到正常价值水平，就能赚4元。
那么，怎么知道自己是古典价投，还是成长价投呢?很简单，成长价投的风险偏好更高!成长价投更看中未来的价值，古典价投更看中当下被低估。
你选好了自己适合的风格，就能知道后续该怎么操作，怎么选股和持股。
3、价值投资第三步，买卖时机!
买入时机很好懂，结合基本面+技术面，贴合市场热点，即可选股。
卖出更高级，需要关注逻辑的变化。如果该股不再满足买入时候的逻辑，就是你卖出的好时机。
A股如何践行价值投资?
这是普通股民最关心的，也是最重要的临门一脚。我们好好运用好股神的价值投资精髓与模式：好公司、好价格即可!以下就如果选择好公司与如何确定好价格分开阐述：
1.什么是好公司?
a.行业前景看好的朝阳行业，比如生物科技、新能源、新材料、电脑科技、云科技等;比如美国五大科技公司、国内的电子芯片、国产软件等行业;
b.虽然不是朝阳行业，但关系国计民生，正处于稳定发展的行业，比如衣食住行等行业，巴菲特重仓的可口可乐就是典型的例子。
c.有技术壁垒，具有一定垄断性的公司，也就是巴菲特说的：护城河。比如茅台酒，除了配方，还有它的独特地域条件，确实其他酒厂造不出来;巴菲特的第一重仓股苹果更是自带系统，独一无二的，无论你怎么黑它，它的业绩总是有保障的，所以巴菲特都是在挺高的位置不断买入，并不是抄底的，有点象现在基金经理不断买入抱团股的味道;
d.业绩要稳定，最好增长。这里要注意看几个指标：每股收益、市盈率、主营收入增长率、净利润、还有就是每股现金流量。这些指标在F10财务数据那里都有，强调一下，现金流量很重要，直接反映有没钱，牛皮吹得再响，没钱都是跑马车，特别强调如果有业绩但没有现金流的个股要小心，当然除了一些特殊的比如地产、银行等;
e.毛利率高。毛利率高表示产品有大的竞争优势，象茅台酒与医美茅的毛利率都在90%以上，一本万利，说明人家有垄断优势;
f.选行业龙头。就是我们说的各种茅，各种茅通常并不是行业板块里涨幅最大的，但它是最安全的，也是最适合长线价值投资的;
g.有稳定的、较大比例的分红。文章开头就分析过股票产生的本质就是获得分红，没有分红的或很低分比例红的公司，哪怕业绩再好，都有耍流氓，甚至造假的嫌疑。著名的骗子公司乐视，当年就是牛皮吹上天、饼画得铺天盖地，一到分红都是一股派几分甚至几厘;最近收获两个跌停的口腔医疗茅就是上市十几年，仅有极低比例的两年分红，且在好几年前。
最后需要特别强调的是，投资者一定要区分那些以未来前景预期为暴炒的概念股，可不是什么好公司，不要被其成长的外衣所蒙蔽，其实就是个概念炒作，与价值投资有着本质的区别，是背道而驰的!虽然今年以来A股投资此类品种获得巨额收益，套用股神的话：一旦潮水退去，你就发现哪些人一直在裸泳!
2.好价格
这个是很多不理解价值投资的初学者易犯的错误，也是本篇要重点强调的内容。有的投资者，交易多年后认识到价值投资的重要性，以及短线炒股的不确定，开始转变观念，摸索价值投资模式，往往是知其一，不知其二，也就是懂得去找好公司，不再把目光放在绩差股、垃圾股、暴炒股上，但是往往忽略了好价格，迫不及待地在高点买入好公司。
“市场价格最终会反应股票的内在价值”这是从长远来看的，但价格短期会受市场情绪、风格偏好、资金、消息面等各方面影响，尤其A股表现更为明显。当好公司受到资金追捧，价格脱离价值时，这时同样存在巨大风险，因它的内在价值不足以支持如此高的价格，最终要把它拉下来。比如去年底消费类抱团炒作，让一些优质龙头公司的股票价格脱离了其价值，普通投资者不明就理，高位买入，出现了大量套牢。
如何确定好价格呢?采用价值投资理论创立者格雷厄姆的方法即可——分析企业的盈利情况，用最简单实用的指标就是市盈率与投资回报率。
a.市盈率
即每股收益除以股价，这里有几个市盈率投资者注意参考：大盘整体市盈率、板块平均市盈率、个股市盈率。
经验来看当大盘整体市盈率处于高位时容易出现转折点，系统风险产生;当个股市盈率远远高于板块市盈率时通常就是风险，以我的经验，大盘股市盈率超过20倍，小盘股市盈率超过100倍就要小心了，象目前A股一些炒作的抱团大盘股市盈率很多达到几百倍，是非常危险的，长期看其价格总要回归。
b.投资回报率
即每年每股分红除以股价，抛开买卖差价，相当于你存银行一年有多少利率。如果一家稳定分红的好公司投资回报率能超五年定期存款利率，就是非常好的投资。
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