股指期权的功能

①可作为区域性或全球股票市场指数产品的结合

许多结构型商品，其报酬和股票市场指数有关，这些产品可以视为是一种结合股指期权的商品。譬如怡富曾推出日本保本基金。收益与日经指数连动，可视为基金再加上日经股指期权。又譬如台湾地区茂硅公司曾发行过的指数连动型债券，可视为纯公司债券和台股股指看涨期权的结合。另外，德国的标准人寿公司曾推出一种与权益有关的保单，该保单除了保证保险期满付给保险人预先约定金额的给付外，如果德国股指(DAX 30)上涨，那么保险人还可以得到DAX 30股票上涨的收益，此保单可视为单纯保单加上德国股指看涨期权的结合。

股票期权可以和现股搭配操作形成不同的投资策略。指数期权虽然目标指数不交易，但是其对应的指数期货或ETF一般会有交易，因此可以将指数期货与指数期权互相搭配，形成对整个市场不同预期下的不同策略。

如果预期未来市场大盘会上涨，那么可以买入股指期权的看涨期权;反之，如果预期未来大盘会下跌，可以买入股指期权的看跌期权。因此，对于一些总体性信息如政治、通货膨胀、外汇升贬值、利率调升等对整个股票市场有影响的讯息，均可借由买卖指数看涨期权、看跌期权来获利或对冲，不仅交易迅速且交易成本低。

④可复制大盘的报酬形态

可以藉由买入指数看涨期权、卖出指数看跌期权，复制买入大盘指数;或者是卖出指数看涨期权，买入指数看跌期权来复制卖空大盘指数。

⑤可用来作为证券组合保险

股指期权可作为共同基金或退休基金等机构投资人用来作为证券组合保险。也就是说，共同基金或退休基金因为保有与市场证券组合很接近的股票部位，为了防止股价下跌对基金造成损失，一般可预先买入指数看跌期权来规避风险。投资者可以学习股指期货的知识。