宽信用拉抬成长股估值，成长股有哪些

从历次行情看，信用扩张是牛市的重要基础。2018年宏观降杠杆之后，叠加美国消费快速回落，中国经济压力凸显，外贸和就业大幅回落。2019年一季度，随着全面信用扩张的出现，股市出现快速反弹行情;2020年全球新冠疫情期间，实体经济亦面临需求回落、预期转弱等不利局面，但随着当年二三季度全面信用扩张的开启，市场亦迎来一波非常可观的上涨。值得一提的是，在这两段行情期间，成长股的表现尤其突出。

站在当下来看目前这波行情，复工复产和美国减税的利好预期其实都已显性化，但市场可能仍在怀疑宽信用的成色。不过，种种迹象表明，结构性的宽信用可能已经开启。

从政策面上看，5月31日，中国政府网公布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》全文，主要包含6个方面33项政策。这“33条”也被不少专业人士认为是当前“宽信用”政策的具体落地方案。从银行间市场看，上海银行间同业拆借利率(Shibor)本周一全线上行，最近10个交易日Shibor各期限利率也呈现上行趋势。此外，周一的国股承兑利率亦出现较大幅度上行。在央行并未收紧货币的背景下，这种趋势的出现往往意味着资金可能正在由银行流向其他地方，这也就是宽信用的起点。从以往行情看，此种背景下，成长股的估值空间往往不会受制于大非解禁等利空因素，反而会因为宽信用的到来，拉高成长股的估值。

不过，需要注意的是，从全球来看，当前仍处于一个局势复杂的时间段，各种变数仍会影响到经济预期，进而拉低宽信用的成色。从国内来看，5月PMI显示当前经济处于弱复苏状态，就业压力仍然较大，若疫情再度出现反复，仍有可能会影响贷款需求。当然，也正是在这样一个时间段，市场仍会保持充沛的流动性，直到宽信用得以确认，社融规模得到明显改善。因此，市场可能已处在“危中有机，机大于危”的阶段。

相关价值成长股票有：

1、元隆雅图：2021年第三季度，公司实现总营收5.59亿，同比增长3.87%;毛利润1.258亿，毛利率22.88%;每股经营现金流-0.1584元。

优质的企业客户资源是公司快速成长的重要基础。

2、润都股份：公司2021年第三季度实现总营收2.88亿，同比增长-5.01%;实现毛利润1.696亿，毛利率59.56%;每股经营现金流0.7113元。

经过多年的发展，公司已成长为国内消化性溃疡疾病用药、抗高血压用药市场具有影响力的企业，国内领先的缓控释微丸及肠溶微丸制剂生产企业。

3、中炬高新：公司2021年第三季度实现总营收10.96亿，毛利率23.29%;每股经营现金流0.2060元。

随着目前消费者需求的不断提升，行业正处于产品不断细分、市场不断集中的高速成长阶段，加之餐饮业的蓬勃发展，也带动了调味品需求市场的不断扩张，消费量稳步增长。

4、海天味业：海天味业2021年第三季度季报显示，公司实现营业总收入56.62亿元，同比增长3.11%;实现毛利润21.01亿元，毛利率37.91%;每股经营现金流0.5593元。

5、双汇发展：双汇发展2021年第三季度季报显示，公司实现营业总收入161.3亿元，同比增长-16.79%;实现毛利润31.81亿元，毛利率20.23%;每股经营现金流0.2133元。

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