银行估值提升,有哪些银行龙头股
以下为原文内容:
银行十年复盘:估值降至历史最低,估值方差持续走扩
1)行业估值下行,伴随经风险调整后的资产回报下降。过去10年银行板块估值由3x PB左右下降至当前0.6x PB左右,核心原因是资产质量下滑,其次是收益能力下降。
2)个体估值差距加大,资产质量和ROE是关键变量。老16家上市银行估值分布区间由2015年的(0.95x PB, 1.58x PB)扩大至当前的(0.33x PB, 1.57x PB)(截至2022年6月24日,下同);分化的背后,是个体间资产质量、盈利能力差异加剧的结果,轻型银行、零售银行的溢价更为明显。未来5-10年,预计商业银行竞争格局加剧,管理和战略、商业模式重要性进一步提升。
从长周期维度看2022年:账面资产质量数据已有拐点迹象,行业估值中枢中长期抬升的可能性大幅增加
1)资产质量数据具备中长期周期拐点迹象。衡量拐点的上市银行“拨贷比-不良率-关注率”指标目前为0.1%,已恢复至此轮风险周期前(2013年)水平;当前“不良率+关注率”为3.04%,距周期前均值仅有不到0.2%的差异,信用成本也呈现从高1.2%左右下降至当前1.0%左右的回落局面,均表明决定行业估值中枢的资产质量指标在2022年开始出现拐点迹象。
2)个体银行数据存在差异。2021年末27/42家A股上市银行已不存在广义拨备覆盖缺口,说明大部分银行2021年以前的存量历史包袱已经出清。
从短期视角看2022年:对公房地产信用成为拐点是否发生的关键变量,预期从悲观转向中性
1)上半年房地产问题资产比重提升但幅度可控,上半年地产销售和债务格局恶化,民营房企压力增加,银行房地产贷款问题比例维持高位,预计房地产对公不良率较2021年底1.86%水平仍有走高。
2)下半年房地产信用风险预期从极度悲观转向相对中性,“政策放松-销售转暖-融资支持-信用修复”链条推进:政策端,目前除全国性政策外,已有逾150城探索因城施策优化楼市管控的政策;融资端,债务展期比例提升,以时间换空间,避免短期流动性风险向信用风险传染;销售端,6月上旬以来,累计销售数据边际转暖。我们认为,房地产部门信用风险预期最悲观时间已过,上市银行涉房问题贷款稳步化解中。
下半年经营展望:盈利数据平稳
1)量,社融发力对应银行扩表小幅修复。预计下半年社融增速步入修复阶段,由于基数原因预计三季度将是增速高点,全年社融增速中枢或在10.5%左右。
2)价,重定价仍将拉低息差。结合去年12月以来LPR利率的3次报价调整,以及存款利率机制调整的节奏,预计息差仍有2-4BPs左右的下降空间。
3)盈利:料总体保持稳定。以量补价,预计利息净收入平稳增长,中间业务收入修复,预计上市银行全年营收和利润增速分别为6.0%/7.7%。
风险因素
宏观经济增速大幅下行,新冠疫情发展超预期,房地产部门信用风险超预期恶化,导致银行资产质量超预期恶化。
投资观点:行业估值提升可期
2022年下半年,实体经济改善,地产产业链边际转暖,有助行业估值提升,银行板块具备绝对收益空间。个股投资来看,短中期关注资产质量预期修复、业绩高增长的高性价比银行;中长期关注特色商业模型带来的估值溢价型银行。(以上内容来自财联社)
国内银行龙头股全名单出炉了,相关龙头股有:
兴业银行:银行龙头股。4月22日兴业银行(601166)开盘报20.97元,截至下午三点收盘,该股报21.42元涨1.37%,成交16.3亿元,换手率0.37%。
经济结构调整持续推进,信用风险暴露加剧,商业银行资产质量持续下行。
农业银行:银行龙头股。4月22日盘后消息,农业银行7日内股价上涨0.65%,最新涨0.65%,报3.09元,换手率0.11%。
是北京市东城区银行龙头股。
建设银行:银行龙头股。4月22日消息,建设银行开盘报价6.11元,收盘于6.24元。3日内股价上涨2.4%,总市值为1.56万亿元。
中德住房储蓄银行注册资本20亿元,本行和德国施威比豪尔住房储蓄银行股份公司分别持股75.10%和24.90%。
银行上市公司其他的还有:
浦发银行:浦发银行(600000)涨0.25%,报8.09元,成交额2.13亿元,换手率0.09%,振幅0.248%。
华夏银行:4月22日盘后消息,华夏银行3日内股价上涨0.71%,最新报5.6元,成交额1.48亿元。
民生银行:4月22日盘后短讯,民生银行股价15点收盘涨1.08%,报价3.74元,市值达到1637.46亿。
招商银行:4月22日盘后消息,招商银行开盘报价40.66元,收盘于42.5元。5日内股价下跌2.07%,总市值为1.07万亿元。
常熟银行:4月22日盘后消息,常熟银行开盘报价7.92元,收盘于8.16元。5日内股价下跌0.49%,总市值为223.65亿元。
交通银行:交通银行(601328)4月22日开报5.08元,截至15时,该股报5.18元涨1.77%,全日成交7.2亿元,换手率达0.36%。
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